El avance de CXMT agita el mercado y provoca ventas en grandes valores de chips en EE. UU.

Las acciones de Micron Technology se desplomaron cerca de un 8% el 15 de julio, hasta situarse en torno a 903,50 dólares, en una sesión marcada por un cambio de percepción entre los inversores: la industria china de memoria ya no se considera anecdótica, sino competitiva. El foco se puso en ChangXin Memory Technologies (CXMT), que ha ido ganando terreno en el mercado global de DRAM mientras en Occidente los valores de semiconductores celebraban resultados impulsados por la IA. La presión vendedora se extendió al sector. AMD e Intel cedieron alrededor de un 6% cada una, Marvell retrocedió cerca de un 7% y el ETF iShares Semiconductor (SOXX) bajó un 4%. Según estimaciones, CXMT alcanzó aproximadamente el 8% del mercado mundial de DRAM en el primer trimestre de 2026, frente a cerca del 3% un año antes. En menos de doce meses, una empresa china casi triplicó su cuota en uno de los segmentos más estratégicos de la industria. A la reacción del mercado se sumaron informaciones de que Apple estaría probando chips fabricados por CXMT para dispositivos vendidos en China. Además, el 27 de julio, CXMT debutó en el STAR Market de Shanghái y captó entre 8.600 y 9.800 millones de dólares. Sus acciones se dispararon un 466% en la primera jornada, lo que la llevó momentáneamente a ser la cotizada más valiosa de China, con una capitalización estimada entre 487.000 y 540.000 millones de dólares. Los fundamentales de Micron apuntan en otra dirección. La compañía acaba de publicar uno de los trimestres más sólidos de la historia reciente del sector: los ingresos alcanzaron 41.460 millones de dólares en su tercer trimestre fiscal de 2026, un 346% más interanual. Su previsión para el cuarto trimestre fiscal se situó en torno a 50.000 millones de dólares. Algunos analistas consideran que la amenaza competitiva de CXMT podría estar sobredimensionada a corto plazo y atribuyen el movimiento a recogida de beneficios tras la fuerte racha de Micron, con CXMT como argumento narrativo. El episodio trasciende a las cotizaciones. Los controles de exportación de EE. UU. buscaban mantener a China al menos una generación por detrás en semiconductores avanzados. La rápida ganancia de cuota de CXMT en DRAM —aunque no en la memoria de alto ancho de banda utilizada en aceleradores de IA— sugiere límites a las estrategias de contención. Si el aumento de capacidad desemboca en sobreoferta de DRAM y compresión de precios, se alteran los márgenes y la economía de toda la cadena vinculada a la infraestructura de IA. El tamaño de la salida a bolsa, potencialmente la mayor de 2026, supone una inyección de capital de primer orden para las ambiciones chinas en semiconductores. Casi 10.000 millones de dólares de financiación nueva pueden traducirse en más fábricas, más I+D y una política comercial más agresiva. Los inversores siguen dos claves: si las pruebas de Apple con chips de CXMT se extienden más allá de los dispositivos destinados al mercado chino y si, tras la OPV, la empresa orienta su capital a segmentos de memoria de mayor rendimiento.