OCC、ステーブルコイン償還ルールを最終決定、2027年1月18日発効

OCCは10月21日、GENIUS法に基づく最終規則を発行した。発効日は2027年1月18日。通常の償還期限は、適格な請求から2営業日後。最終規則では、償還需要が一定の閾値を超えた場合に7暦日への自動延長を認める提案が削除された。完了の定義は、支払開始が完全に処理された時点、または顧客が希望する場合は発行体の顧客口座への入金。10月23日付連邦官報に掲載された第15.12(d)条は、24時間以内の請求がブランドの発行済み発行価値の10%を超えた場合に通知を義務付ける。閾値を超えた発行体は、24時間以内にOCC監督局に通知する必要がある。発行体は追加時間を求めることができるが、自動延長ではなく、OCCが承認するか判断する。OCCは延長が稀にしか発生しないと予想。規制当局は、法律で認められた他の状況で制限を課すこともある。第15.12(a)条は、通常の期限が始まる前に償還命令を受け取っていることを要求。顧客オンボーディングやその他の法的償還要件も、オンボーディング手続きがストレス時を含め過度の遅延を合理的に回避する場合に満たす必要がある。OCCは、発行体がオンボーディングの不備を利用して追加の償還時間を創出することはできないと述べている。OCCは、発行体がストレス時に新規顧客（以前に仲介業者を利用した保有者を含む）に対応できるよう準備すべきとしている。対象発行体は、適用法、スクリーニング、オンボーディングに従い、少なくとも1トークンの償還を可能にするポリシーの下で、リテール保有者の償還をサポートする必要がある。発行体は、単に支払いをキューに入れるのではなく、顧客または顧客の金融機関への要求された送金を完全に処理し開始しなければならない。外部銀行は、発行体が期限を満たした後に資金を利用可能にすることができる。土曜、日曜、連邦祝日は営業日に数えないため、2営業日の制限は48時間を意味しない。この規則はOCCの枠組み内の発行体を対象とし、すべてのステーブルコイン販売や取引所引き出しに単一のタイムテーブルを設けるものではない。既存の償還サービスは、規則発効前のアクセス要件を示しているが、OCC枠組みの適用可否は発行体の管轄区域によって決まる。Circleの非EEA USDC規約（10月15日改定）は、直接償還には良好な状態のCircle Mintアカウントを要求。Circle Mintサービス説明は、アクセスを機関および販売業者に限定し、個人を除外、バックグラウンド、ID、KYC、制裁チェックを要求。サービス説明は、口座開設申請の処理期間を1日から1週間以上としている。Circleは電信償還とSEPAまたは銀行ネットワーク送金を文書化しており、利用可能性は参加銀行と地域に限定。即時決済には関連銀行プログラムへの参加が必要。Circleは10月16日のUSDC経済の説明で、適格なCircle Payments NetworkおよびPlatform顧客は手数料なしでほぼリアルタイムに償還できると述べた。Circleは、その能力を銀行パートナーと現金を転送できる決済システムに事前に配置した現金に帰因させている。オンボーディングを完了し、適切な銀行接続を持つ顧客は、直接アクセスを求める新規申請者とは異なる償還シーケンスをたどることができる。発行体の償還前に保有者に支払い、取得したトークンを保持する買い手は、即時の資金を提供し、再販または償還までトークンを保持する。この資金調達の取り決めにより、保有者はより早く出口を得られる。OCCの改訂PS01指示は、OMB承認を条件として、3つの別個のSchedule A測定値を収集する。これらの測定値は、監督者が未払いの償還バックログと発行体の支払開始遅延を区別するのに役立つ可能性がある。PS01は通常、週次提出を通じて日次観測を収集し、Schedule Aは、小規模発行体が他のスケジュールで削減された報告の資格を得る場合でも日次で残る。PS01データは機密のままで、公開開示は別途処理される。OCC Bulletin 2026-52は、OMB承認を条件として、2027年1月25日を最初の週次報告日、3月31日を最初の四半期日として特定。最終規則は、準備構成の月次公開開示を維持。改訂PS02指示の下では、四半期財務報告は通常、提出、受理、リリース準備後に公開される。OCCは、発行体が実質的な競争上の害について説得力のある具体的な説明を提供する場合、限定的な機密性を承認することができる。保有者は、直接アクセスを確認し、適格な請求が義務を開始する時点を特定し、支払開始と銀行の利用可能性を分離することにより、償還の約束を評価できる。銀行ルートおよび早期出口に資金を提供するプロバイダーは、保有者が使える資金を受け取る時点を依然として決定する。