PhantomがKalshiの予測市場を統合、1契約あたり手数料は0.02ドル
Phantomのウォレットは、対象となる米国ユーザーがKalshiの予測市場を取引できるようにした。注目を集めるのは1契約あたり合計0.02ドルという微小な手数料だ。
■新機能
Phantomのモバイルウォレットに「Predict」タブが追加され、対象の米国ユーザーがスポーツ、政治、経済、文化を対象とするKalshiの市場にアクセスできる。Phantomのヘルプページによると、取引手数料は1契約あたり合計0.02ドル（Phantomへのプラットフォーム手数料0.01ドル＋Kalshiへの取引所手数料0.01ドル）。ネットワーク手数料も別途かかる。ユーザーは注文確定前に全額と手数料を確認できる。資金はPhantom Cash（Solana上で発行されたドル連動ステーブルコイン）またはSolanaトークンから拠出でき、契約購入前にKalshiへ入金される。
■本人確認とオンボーディング
取引にはKalshiアカウントの作成・連携と、Kalshiの本人確認の完了が必要となる。手続きはPhantom内で始まり、米国の電話番号と認証コードを使う。必要な確認に応じ、Kalshiは氏名、生年月日、住所、社会保障番号、メールアドレス、確認済み電話番号、政府発行の身分証明書を求めることがある。身分証とライブ自撮りによる確認にSocureを使う場合がある。既存のKalshi顧客はワンタイムコードで連携できるが、連携しても残高は統合されず、Kalshiに保有する資金がPhantom上に表示されることもない。1つのKalshiアカウントを同時に連携できるPhantomアカウントは1つに限られる。
■注文・保管・手数料の扱い
Phantomのドキュメントによると、市場ルールの設定、取引の執行、結果の判定はKalshiが行う。勝利金は決済後にStripe経由でPhantom Cashに戻る。支払いは通常数秒から数分で表示されるが、入金前に取引履歴へ勝利が記録されることがある。Phantomのサポート資料は、入金と契約購入の成否は別問題だと注意を促している。入金がKalshiに届いても注文が失敗する（クォート切れなど）ことがあり、返金の反映には時間がかかる場合がある。1ドル未満の小口残高はKalshiの出金下限を下回るため、Kalshi側に残ることがある。換金には買い手が必要で、表示上の含み益があっても需要が乏しければその価格で即時に手仕舞える保証はない。
■規制環境：CFTCのノーアクションレター
3月17日、CFTC市場参加者部門はPhantomのソフトウェア活動を対象とする条件付きノーアクションレター（レター2609）を発行した。スタッフは、ユーザーの注文を登録済みパートナーへ直接ルーティングする当該インターフェースについて、紹介ブローカーまたは関連者としての登録義務違反のみを理由に執行を勧告しないとした。レターは取引ベースの手数料と収益分配を認める一方、手数料を含む関係性と潜在的な利益相反の開示を求めている。デリバティブ建玉を担保する資金は清算機関または参加先物取引業者に預託する必要がある。このモデルではPhantomは顧客資産を保管せず、注文ルーティングや執行の裁量も持たない。救済は登録取引所パートナーを持つカストディモデルに限定され、DeFiデリバティブとトークン化予測市場は明示的に除外される。ユーザーが登録済みパートナーへ独立にアクセスできることも条件で、CFTCの規則制定やガイダンスが取って代わるまで有効となる。
■トラブルシューティングとサポート
返金が確認できない場合、Phantomは取引履歴、Cashの入出金履歴、Phantomに紐づくKalshiサブアカウントの確認を促している。市場結果をめぐる紛争とアカウント制限はKalshiが対応し、その他の問題はPhantomのサポートが担当する。
■Kalshiの法的リスク
Kalshiは一部の州で法的挑戦を受けている。10月21日の報道によると、ユタ州が同州で違法賭博とみなすイベント契約に関連する手数料について最大6120万ドルの返還を求める民事訴訟を提起した。訴状を提出したのはユタ州司法長官デレク・ブラウン氏。ユタ州が示す回収見込み額（3060万〜6120万ドル）は州の推計であり、裁判所が認定した損害額ではない。Kalshiはユタ州の主張を争い、連邦のデリバティブ監督が適用されるとの立場を維持している。9月8日の報道では、第10巡回区控訴裁判所が控訴審係属中、ユタ州の執行からKalshiに緊急の保護を与えることを拒否した。ユタ州の訴状は、スポーツ、選挙、政治、文化など係争対象市場への州住民のアクセスを阻止するための位置情報規制の命令も求めている。ニュージャージー州は連邦と州の管轄権の問題について別途米国最高裁に申し立てており、Kalshiの応答期限は11月9日だったが、最高裁はまだ審理を受理していない。
■まとめ
Phantomの統合により、人気のSolanaウォレット内でKalshiの規制された予測市場を対象の米国ユーザーが利用できるようになった。公表されている手数料は1契約あたり0.02ドル。仕組みはCFTCのノーアクションレターに依拠し、Phantomの役割を限定するとともに、資産保管と執行を登録済みパートナー経由とすることを求める。ただ、Kalshiをめぐる州裁判所での法的闘争は、ユーザーと提供者の双方にとって引き続き重くのしかかる。
