Goldman Sachs: Bán tháo cổ phiếu công nghệ kỷ lục khi giao dịch AI chuyển từ “kể chuyện” sang thực thi doanh thu

Theo Huoxing Finance, ngày 24/10, ông Rich Privorotsky, Giám đốc giao dịch cổ phiếu tổ chức và thu nhập cố định khu vực châu Âu của Goldman Sachs, cho biết tuần qua ghi nhận đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ lớn nhất từ trước đến nay trên sổ prime brokerage của Goldman Sachs. Giao dịch “mua AI, bán mọi thứ còn lại” vốn đã quá đông đúc đang tan rã, khi nhà đầu tư yêu cầu các công ty AI chứng minh khoản chi tiêu vốn khổng lồ có thể chuyển hóa thành doanh thu thực. Ông Privorotsky cho biết thị trường dự báo chi tiêu vốn cho AI năm tới đạt 1.100 tỷ USD, song chi tiêu cao chưa đủ để biện minh cho định giá: các nhà cung cấp dịch vụ đám mây còn phải chứng minh đơn hàng chuyển thành doanh thu và cải thiện dòng tiền tự do. Hạ tầng AI cũng vấp phải ràng buộc thực tế, với dự báo thiếu hụt điện năng 40–50 GW trong năm tới, trong khi các nhà cung cấp đám mây sử dụng đòn bẩy cao chịu áp lực tài trợ. Theo ông, kinh tế toàn cầu đang dịch chuyển từ “tiết kiệm dư thừa” sang “chi tiêu dư thừa”, với đầu tư AI và thâm hụt ngân sách chính phủ cùng đẩy chi phí vốn lên cao và làm giảm khẩu vị rủi ro của thị trường. Hiện nhà đầu tư lo ngại cả tình trạng thiếu hụt nguồn cung năng lực tính toán lẫn nguy cơ dư cung trong tương lai, khiến các giao dịch AI chịu sự soi xét kép về tiềm năng kiếm tiền và lợi tức đầu tư. Bất chấp rủi ro ngắn hạn gia tăng, ông Privorotsky lưu ý giá năng lực tính toán giao ngay vẫn đi lên nhờ nhu cầu mạnh; một số tài sản bị bán tháo mạnh trong lĩnh vực điện khí hóa, hàng không thương mại và vận tải cũng bắt đầu cho thấy giá trị đầu tư.