Tạm dừng giao tranh Mỹ–Iran kéo dầu giảm mạnh, vàng bật tăng; thị trường vẫn nghiêng về kịch bản Fed tăng lãi suất

Theo CoinTelegraph, việc các hoạt động quân sự giữa Mỹ và Iran bất ngờ chững lại đã khiến giá dầu lao dốc hơn 6% trong phiên thứ Hai, trong khi vàng mở cửa tăng và chạm 4.096 USD. Dù tâm lý né rủi ro hạ nhiệt giúp vàng hồi phục, thị trường vẫn đánh giá khả năng Fed tăng lãi suất trong năm nay ở mức cao, khoảng 92%. Cùng với nghi ngờ về mức độ "thực chất" của lệnh ngừng bắn từ phía Iran, dư địa tăng ngắn hạn của vàng được cho là bị giới hạn; mốc 4.000 USD là vùng cần theo dõi, còn luận điểm trú ẩn dài hạn nhìn chung không thay đổi. CoinMarketCap APP cho biết, căng thẳng Mỹ–Iran tạm thời lắng xuống đã kích hoạt biến động tức thì trên thị trường toàn cầu. Thứ Hai (27/7), giá dầu quốc tế mở cửa giảm sâu: dầu thô Mỹ rơi hơn 6% về 83,10 USD/thùng, góp phần giảm lo ngại lạm phát. Vàng giao ngay mở cửa tăng hơn 40 USD, tăng 1% lên đỉnh 4.096,63 USD/ounce; sau đó giao dịch quanh 4.085 USD/ounce, tăng khoảng 0,8%. Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ đồng loạt đi lên, với S&P 500 futures tăng 0,65% và Nasdaq futures tăng 1,2%. Diễn biến này gắn với quyết định của chính quyền Trump nhằm tạo không gian cho nỗ lực ngoại giao, đồng thời Iran cũng tạm dừng các đòn đáp trả. Dù vậy, đà hồi của vàng có bền hay không vẫn phụ thuộc vào mức độ hạ nhiệt thực sự tại Trung Đông, sự rõ ràng của lộ trình chính sách Fed và việc thị trường định giá lại lạm phát cũng như mặt bằng lãi suất. Hy vọng ngoại giao được thắp lại khi lo ngại gián đoạn nguồn cung nhanh chóng lùi bước. Đại sứ Mỹ tại Liên Hợp Quốc Mike Waltz ngày Chủ nhật (26/7) nói rằng sau hai đêm liên tiếp không có không kích nhằm vào Iran, Tổng thống Trump quyết định dành dư địa cho các nỗ lực ngoại giao với Tehran. Phía quân đội Iran cũng thông báo tạm dừng các đòn trả đũa nhằm vào đồng minh của Mỹ ở Trung Đông, với lý do Mỹ đã ngừng tấn công hai đêm liền. Trước đó, sau 13 ngày Mỹ liên tục không kích Iran, hoạt động quân sự dừng lại từ cuối tối thứ Sáu; quân đội Iran cho biết Tehran đã tạm ngừng phản ứng. Dù hai nước từng đạt thỏa thuận ngừng bắn vào tháng 4 và ký biên bản ghi nhớ về 60 ngày đàm phán hòa bình vào tháng 6, xung đột gần đây bùng lên trở lại quanh vấn đề kiểm soát Eo biển Hormuz. Người phát ngôn quân đội Iran Mohammad Akrami nhấn mạnh các hành động của Iran mang tính đáp trả; nếu Mỹ tiếp tục chiến dịch quân sự, đặc biệt là không kích, tình hình sẽ leo thang. Việc đình lại chiến sự làm tăng kỳ vọng nối lại đối thoại Mỹ–Iran. Trước đó, Iran một lần nữa đóng eo biển khi giao tranh tái phát; các báo cáo cho biết trong 24 giờ qua đã có 6 tàu bị giữ lại khi tìm cách quá cảnh. Từ phía Mỹ, tín hiệu nội bộ cũng được theo dõi sát. CNN dẫn nguồn Lầu Năm Góc nói hành động quân sự nhằm vào Iran đã "bị tạm dừng". The New York Times đưa tin tình trạng thiếu đạn dược và rủi ro xung đột khu vực lan rộng khiến Mỹ tạm hoãn kế hoạch leo thang. Đại sứ Waltz bác bỏ mạnh mẽ thông tin thiếu hụt, khẳng định lực lượng Mỹ có đủ nguồn lực và chỉ trích việc rò rỉ. Một quan chức cấp cao Iran nói lập trường của Tehran rõ ràng: bị tấn công thì đáp trả; nếu Mỹ dừng không kích, Iran cũng sẽ dừng hành động, và thông điệp này đã được chuyển tới Mỹ. Dẫu vậy, một nguồn tin cấp cao của Iran cho rằng Tehran hoài nghi nhiều hơn lạc quan về quãng "tạm dừng" này, coi đó là điều chỉnh chiến thuật thay vì thay đổi ý định, do lịch sử bị Mỹ "lừa dối". Theo nhiều nguồn tin, quyết định tạm dừng được ông Trump đưa ra sau cuộc họp hôm thứ Sáu, khi Chủ tịch Hội đồng Tham mưu trưởng Liên quân, Tướng Cain, cùng một số cố vấn quân sự và chính trị bày tỏ lo ngại về bước đi tiếp theo; Phó Tổng thống Vance dè dặt với việc tiếp tục không kích; Tư lệnh CENTCOM, Tướng Cooper, khuyến nghị dừng ném bom vì hiệu quả chiến dịch gần chạm ngưỡng. Động thái này trực tiếp giảm lo ngại về các điểm trung chuyển nguồn cung tại Eo biển Hormuz. Giá dầu hạ nhiệt không chỉ làm dịu kỳ vọng lạm phát mà còn giảm áp lực để Fed phải tăng lãi suất. Chỉ số USD mở cửa và đóng cửa thấp hơn, có lúc giảm 0,23% xuống 101,22. Với vai trò tài sản trú ẩn, vàng bật lại nhờ hai yếu tố: giá dầu giảm và căng thẳng địa chính trị tạm lắng, qua đó giành lại mốc 4.050 USD. Dù vậy, kỳ vọng Fed tăng lãi suất tiếp tục là lực cản. Thứ Sáu tuần trước, vàng giao ngay nhích 0,1% lên 4.053,29 USD/ounce, tăng 0,9% trong tuần. Nhà giao dịch kim loại độc lập Tai Wong nhận xét dù lợi suất vẫn tăng, vàng và bạc đang tìm được hỗ trợ quanh 3.950 USD và 55 USD; nếu xung đột leo thang mạnh, giá có thể xuyên thủng và kích hoạt lệnh dừng lỗ, nhưng vàng vẫn có cơ hội hồi; tín hiệu rõ ràng từ Fed vào tuần tới về việc giữ nguyên lãi suất sẽ có lợi cho vàng. ING cho rằng sức mạnh gần đây của vàng chủ yếu đến từ lực mua bắt đáy và đóng vị thế bán sau khi giá điều chỉnh mạnh từ đỉnh kỷ lục đầu năm. Giá dầu cao và lợi suất tăng có thể hạn chế đà đi lên, khiến 4.000 USD là mốc quan sát quan trọng trong ngắn hạn. Khảo sát vàng hằng tuần của Kitco News cho thấy Phố Wall nghiêng về quan điểm bi quan hoặc thiếu chắc chắn trong ngắn hạn, trong khi tâm lý nhà đầu tư cá nhân cải thiện sau khi vàng giữ vững hỗ trợ 4.000 USD. Adrian Day, Chủ tịch Adrian Day Asset Management, nói ông thận trọng lạc quan nhưng chưa thể kết luận, do Fed vẫn có thể tăng lãi suất, trong khi nền kinh tế "gã khổng lồ châu Á" chậm lại và triển khai kích thích. Ông cho rằng trong 7 ngày qua, vàng gần như đi ngang—giảm rồi hồi—dù căng thẳng Iran leo thang, giá dầu tăng, USD mạnh và kỳ vọng Fed tăng lãi suất trước cuối năm gia tăng. Khi một tài sản không giảm trước tin xấu, đó thường là tín hiệu tích cực. Rich Checkan, Chủ tịch kiêm COO của Asset Strategies International, đánh giá thị trường đang chịu tác động của hai lực: dầu trên 100 USD/thùng và vùng hỗ trợ mạnh tại 4.000 USD. Ông tin hỗ trợ này sẽ trụ vững sau nhiều lần kiểm định, nhưng chừng nào căng thẳng Trung Đông còn giữ giá dầu và lo ngại lạm phát ở mức cao, vàng sẽ khó tăng mạnh. Lukman Otunuga, Trưởng bộ phận phân tích thị trường của FXTM, lưu ý Brent từng vọt lên trên 100 USD, tạo áp lực đáng kể lên vàng. Ông cảnh báo chuỗi phản ứng đã hình thành: dầu tăng làm dấy lên lo lạm phát, thúc cược Fed tăng lãi suất, kéo USD mạnh lên và đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ tăng—tất cả đều bất lợi cho vàng vốn không sinh lãi. Theo ông, yếu tố kỹ thuật có thể kéo giá nhích lên, nhưng căng thẳng địa chính trị có thể hạn chế khả năng phục hồi bền vững. Chiến lược gia thị trường Forex James Stanley lạc quan hơn, cho rằng mốc 4.000 USD đang được bảo vệ tốt, cầu xuất hiện khi giá xuyên xuống dưới. Các nhà đầu tư dài hạn như ngân hàng trung ương, quỹ hưu trí và quỹ phòng hộ có thể coi đây là cơ hội. Với cuộc họp Fed diễn ra vào tuần tới và thị trường chứng khoán có dấu hiệu chịu áp lực, ông kỳ vọng Chủ tịch Powell sẽ cố gắng hỗ trợ Tổng thống Trump bằng giọng điệu ít "diều hâu" hơn dự đoán. Về dài hạn, thắt chặt hay cân bằng ngân sách chưa phải kịch bản gần, nên luận điểm tăng giá của vàng vẫn còn dù thị trường đang có nhịp điều chỉnh ngược xu hướng. Colin Cieszynski, Giám đốc chiến lược thị trường của SIA Wealth Management, giữ quan điểm trung lập. Ông cho rằng vàng đã tăng mạnh và nhiều yếu tố liên quan chiến sự đã được phản ánh; dù vậy, cú giảm từ 5.500 USD xuống 4.000 USD vẫn chưa xóa hết lo ngại. Mặt bằng giá cao có thể khiến Fed phải nâng lãi suất. Dữ liệu lạm phát có độ trễ; nếu dầu tiếp tục tăng, lạm phát có thể quay lại trong 1–2 tháng. Khi đó USD có thể mạnh lên, gây gió ngược cho vàng. Hiện vàng đang ổn định ở vùng trung tính và cần 3–6 tháng tích lũy. Ông không kỳ vọng biến động lớn quanh quyết định lãi suất Fed sắp tới vì đang là cao điểm mùa hè và biến động đã cao; Fed không muốn "khuấy động" thêm. Tuần tới, vàng nhiều khả năng dao động trong vùng 3.960–4.170 USD. Trước thềm cuộc họp Fed, kỳ vọng lãi suất và rủi ro địa chính trị đan xen, chi phối giá vàng. Tuần này, thị trường tài chính toàn cầu đối mặt nhiều bài kiểm tra. Fed sẽ công bố quyết định lãi suất vào thứ Tư; thị trường nhìn chung dự báo lãi suất quỹ liên bang giữ nguyên ở 3,50%–3,75%. Do giá dầu tăng 27% trong tháng, làm nóng lo ngại lạm phát, thị trường đã định giá khoảng 44 điểm cơ bản tăng lãi suất đến cuối năm. Nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt tuyên bố FOMC và họp báo của Chủ tịch Powell để tìm manh mối về lộ trình chính sách. Kinh tế trưởng Mỹ của JPMorgan Chase, Michael Feroli, dự báo Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tuần này, nhưng có thể sẽ có ít nhất hai thành viên bỏ phiếu phản đối theo hướng "diều hâu" vì một số quan chức bắt đầu thiếu kiên nhẫn khi lạm phát dai dẳng cao hơn mục tiêu. Theo công cụ CME FedWatch, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 7 là 63,7%, còn xác suất tăng lũy kế 25 điểm cơ bản là 36,3%. Đến tháng 9, xác suất giữ nguyên là 19,6%, xác suất tăng lũy kế 25 điểm cơ bản là 55,2% và tăng lũy kế 50 điểm cơ bản là 25,2%. Đến tháng 12, xác suất giữ nguyên chỉ còn 7,8%; xác suất tăng lũy kế 25 điểm cơ bản là 30,9% và xác suất tăng ít nhất 50 điểm cơ bản ở mức cao 61,5%. Xác suất có ít nhất một lần tăng lãi suất trong năm nay là 92,2%. Các con số cho thấy dù cuộc họp tuần này có thể đứng yên, áp lực tăng lãi suất trong năm vẫn lớn và có thể hạn chế đà tăng của vàng. Về dữ liệu, Mỹ sẽ công bố đơn đặt hàng hàng hóa bền tháng 6, chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 7, ước tính GDP quý I, chỉ số giá PCE tháng 6, thu nhập và chi tiêu cá nhân, cùng chỉ số tâm lý tiêu dùng Đại học Michigan (bản cuối tháng 7). Các dữ liệu này sẽ giúp thị trường cập nhật sức chống chịu của kinh tế và xu hướng lạm phát. Ngân hàng Anh dự kiến giữ lãi suất ở 3,75% vào thứ Năm; Ngân hàng Nhật Bản được dự báo duy trì 1% vào thứ Sáu; khu vực đồng euro cũng sẽ công bố loạt dữ liệu quan trọng. Tổng hợp: Vàng chịu áp lực ngắn hạn nhưng nền tảng dài hạn chưa thay đổi; mốc 4.000 USD là điểm quan sát then chốt. Việc Mỹ–Iran tạm dừng giao tranh mang lại khoảng lặng ngắn cho thị trường. Dầu giảm giúp hạ nhiệt lo ngại lạm phát và rủi ro gián đoạn nguồn cung, tạo điều kiện để vàng ổn định và hồi lên trên 4.000 USD; hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán cũng mạnh lên. Dù vậy, sự hoài nghi của Iran về cam kết ngừng bắn của Mỹ, rủi ro tiềm ẩn tại Eo biển Hormuz và xác suất Fed tiếp tục tăng lãi suất trong năm nay là những lực cản rõ rệt đối với vàng. Giới phân tích Phố Wall nhìn chung còn thận trọng, trong khi nhà đầu tư cá nhân lạc quan hơn sau khi hỗ trợ được giữ vững. Ngắn hạn, vàng có thể tiếp tục dao động trong vùng 3.960–4.170 USD; việc mốc 4.000 USD trụ hay không sẽ định hình hướng đi tiếp theo. Về dài hạn, vai trò trú ẩn và phòng hộ lạm phát của vàng không bị thay đổi bởi một quãng "tạm dừng" quân sự. Chừng nào Trung Đông chưa có đột phá ngoại giao thực chất và bền vững, rủi ro giá dầu và lạm phát bật lại vẫn hiện hữu; nếu Fed buộc phải tăng lãi suất dưới áp lực lạm phát, vàng có thể chịu thêm sức ép. Nhà đầu tư cần theo dõi sát ngôn từ trong quyết định Fed tuần này, diễn biến tại Iran và loạt dữ liệu kinh tế sắp công bố. Trong môi trường bất định kéo dài, sức hấp dẫn trú ẩn của vàng có thể trở lại vào các thời điểm then chốt, nhưng dư địa tăng ngắn hạn vẫn có thể bị kìm hãm. (Viết theo: biểu đồ vàng giao ngay ngày, nguồn: EHuiTong) Lúc 07:22 theo giờ Bắc Kinh, vàng giao ngay đang ở mức 4.085,69 USD/ounce.