Cổ phiếu Strategy tăng hơn 7% lên 98,5 USD sau khi nâng dự trữ USD lên 3,75 tỷ USD

Cổ phiếu Strategy (MSTR) tăng hơn 7,5% và chốt phiên ở mức 98,5 USD sau khi công ty công bố đã nâng quy mô dự trữ USD lên 3,75 tỷ USD. Strategy là doanh nghiệp dưới sự dẫn dắt của Michael Saylor đã chuyển mình từ một công ty phần mềm ít được chú ý thành tổ chức nắm giữ Bitcoin lớn nhất trong khối doanh nghiệp. Dự trữ tiền mặt được Strategy thiết lập lần đầu vào tháng 12/2025 ở mức 1,44 tỷ USD, huy động từ hoạt động bán cổ phiếu phổ thông theo cơ chế at-the-market. Mục tiêu là đảm bảo nguồn chi trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi và lãi vay trong khoảng 12–21 tháng. Tính đến ngày 13/7/2026, Strategy đã bán khoảng 4,8 triệu cổ phiếu MSTR, thu về xấp xỉ 466,7 triệu USD, đưa tổng dự trữ lên gần 3 tỷ USD. Sau đó, công ty huy động thêm 263,5 triệu USD, nâng quy mô lên khoảng 3,225 tỷ USD. Đợt tăng mới nhất lên 3,75 tỷ USD tiếp tục đi theo cùng một cách làm. Theo ước tính, các nghĩa vụ thường niên (quy đổi theo năm) mà khoản dự trữ này nhằm trang trải vào khoảng 1,76 tỷ USD. Với mức dự trữ hiện tại, Strategy có khoảng gần hai năm "dư địa" trước khi phải tính đến nguồn vốn tiếp theo. Trong suốt giai đoạn tăng dự trữ, danh mục Bitcoin của Strategy không thay đổi. Công ty vẫn nắm giữ 843.775 BTC và không ghi nhận giao dịch mua hay bán nào trong thời gian xây dựng dự trữ. Việc phát hành thêm cổ phiếu để tăng tiền mặt đồng nghĩa pha loãng cổ đông hiện hữu, đặc biệt khi gần 5 triệu cổ phiếu được phát hành trong một đợt. Dù vậy, phản ứng thị trường cho thấy nhà đầu tư chấp nhận mức pha loãng này để giảm rủi ro công ty phải bán Bitcoin khi thị trường suy giảm nhằm đáp ứng các khoản thanh toán lãi vay. Với cổ đông MSTR, dự trữ 3,75 tỷ USD giúp giảm đáng kể rủi ro liên quan đến câu chuyện cổ tức và nợ trong tương lai gần. Khi nghĩa vụ thường niên ở mức 1,76 tỷ USD và lượng tiền mặt cao hơn hơn gấp đôi con số đó, biên an toàn được mở rộng. Rủi ro còn lại vẫn nằm ở biến động giá Bitcoin: nếu Bitcoin bước vào một chu kỳ giảm sâu và kéo dài, giá trị vị thế 843.775 BTC có thể sụt mạnh trong khi các nghĩa vụ tài chính gần như cố định. Khoản dự trữ mua thêm thời gian, không phải tấm lá chắn tuyệt đối. Nhà đầu tư nên theo dõi sát tỷ lệ giữa số dư dự trữ và nghĩa vụ thường niên như một thước đo then chốt để đánh giá mức độ vững vàng của tình hình tài chính công ty.