CFTC Mỹ lấy ý kiến công chúng về hai khung giao dịch crypto CTX và CAM

Theo CoinDesk, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) đã khởi động quy trình lấy ý kiến công chúng đối với hai khung quy định mới cho giao dịch tiền mã hóa: Regulation CTX và Regulation CAM. Người dân và doanh nghiệp có 60 ngày để gửi ý kiến bằng văn bản kể từ khi thông báo được đăng trên Federal Register. CFTC cho biết đợt tham vấn tập trung vào các quy tắc điều chỉnh giao dịch crypto có sử dụng đòn bẩy, ký quỹ hoặc tài trợ dành cho khách hàng bán lẻ. Trong đó, Regulation CAM dự kiến tạo một nhóm đăng ký riêng cho tài sản crypto trong hệ thống đăng ký "designated contract market" của cơ quan này. Ngày 5/10, CFTC thông báo bản "notice of proposed rulemaking" nhằm xin ý kiến về một khung liên bang theo Mục 2(c)(2)(D) của Đạo luật Commodity Exchange Act. Cơ quan này gọi các giao dịch hàng hóa bán lẻ liên quan đến tài sản crypto là "crypto asset transactions (CTX)". CFTC nhấn mạnh các ý kiến thu thập được sẽ dùng để định hướng các bước tiếp theo, bao gồm khả năng tiến hành quy trình ban hành quy định chính thức, thay vì triển khai ngay một khuôn khổ hoàn chỉnh. Tất cả phản hồi nhận được sẽ được đăng trên Regulations.gov. Trong bài bình luận công bố ngày 5/10, Chủ tịch CFTC Michael Selig viết rằng Regulation Crypto Asset Transactions và Regulation Crypto Asset Markets sẽ đặt ra yêu cầu đối với các sàn đã đăng ký khi cung cấp giao dịch crypto. Ông mô tả đây là lựa chọn cho doanh nghiệp muốn chịu giám sát bởi một cơ quan quản lý thị trường liên bang duy nhất. Theo Selig, các sàn tham gia khung này có thể cung cấp cho khách hàng bán lẻ giao dịch crypto kèm ký quỹ, đòn bẩy hoặc tài trợ; ông tách bạch các hoạt động này với giao dịch spot thông thường trên các nền tảng được cấp phép ở cấp bang. Về câu chuyện bắt buộc đăng ký, Selig cho rằng CFTC không có thẩm quyền áp đặt nếu Quốc hội không hành động: "Nếu không có hành động của Quốc hội, chúng tôi không có thẩm quyền để áp đặt các yêu cầu như vậy." Ông nói các quy tắc ở cấp cơ quan có thể lấp một phần khoảng trống trong cấu trúc thị trường crypto, nhưng không thể thay thế lâu dài cho khuôn khổ do Quốc hội thiết lập. Selig cũng chỉ ra luật chuyển tiền của các bang thiếu thống nhất và vốn được thiết kế cho dịch vụ thanh toán; trong khi các quy tắc giao dịch ở cấp liên bang tập trung vào thao túng thị trường, xung đột lợi ích, trật tự thị trường và bảo vệ tiền của khách hàng. Lấy FTX làm ví dụ, Selig cho biết nhà sáng lập đã biển thủ khoảng 8 tỷ USD tiền khách hàng. Ông đối chiếu các pháp nhân offshore đã phá sản và các pháp nhân được quản lý ở cấp bang với công ty con của FTX đã đăng ký với CFTC, nơi tài sản khách hàng vẫn được tách biệt và an toàn. Cũng trong ngày 5/10, tại Blockchain Regulation Symposium ở Trường Luật Đại học Fordham, Selig giải thích các phương án đăng ký dành cho nền tảng giao dịch. Với các sàn đăng ký theo diện designated contract markets, các quy tắc được "may đo" có thể cho phép họ thực hiện giao dịch CTX. Doanh nghiệp chỉ muốn cung cấp CTX có thể xin đăng ký theo diện designated contract market tiêu chuẩn hoặc theo danh mục mới được đề xuất là crypto asset markets (CAM). Theo mô tả của ông, sàn CAM sẽ tuân thủ các nguyên tắc cốt lõi theo luật định của designated contract markets, nhưng các quy tắc cụ thể sẽ được điều chỉnh cho phù hợp với giao dịch crypto. Các sàn cung cấp futures, options hoặc swaps vẫn vận hành theo khuôn khổ designated contract market hiện hành. Đối với khách hàng tại Mỹ, Selig nói mô hình này sẽ làm rõ các biện pháp bảo vệ trên nền tảng. Ông lưu ý các sàn spot điển hình thường chịu điều chỉnh bởi luật chuyển tiền cấp bang, đồng thời vẫn thuộc thẩm quyền thực thi của CFTC đối với hành vi gian lận và thao túng. Khi đề cập cơ chế bảo vệ niêm yết, Selig cho rằng phân phối token, mức độ tập trung sở hữu, điều khoản khóa (lockup), lịch mở khóa (vesting), cơ chế phát hành theo chương trình và hoạt động mua lại (buybacks) là những yếu tố liên quan đến rủi ro thao túng. Ông cũng nói dự thảo quy định có yêu cầu proofofreserves áp dụng với các sàn giữ tài sản khách hàng trong tài khoản gộp (commingled accounts). CFTC cho biết đang cần ý kiến về cách một khuôn khổ quản lý ở tầm quốc gia nên ngăn chặn các hành vi lạm dụng trong thị trường crypto, cũng như loại thông tin đặc thù của crypto nào sẽ giúp các bên tham gia thị trường tuân thủ yêu cầu của CFTC. Cơ quan này dẫn kinh nghiệm quản lý từ năm 2014 để tìm hiểu các thực hành được ngành chấp nhận rộng rãi và có thể hỗ trợ đáp ứng nghĩa vụ tuân thủ. Thông báo cũng đặt câu hỏi về cách thiết lập phân nhóm đăng ký CAM thông qua quy trình ban hành quy định. Sáng kiến này đã bước vào giai đoạn rà soát hành chính từ tháng trước. Theo crypto.news, ngày 17/9 CFTC đã gửi hồ sơ lên White House Office of Information and Regulatory Affairs (OIRA), và ngày 18/9 thông tin này được đưa tin. Hồ sơ có tiêu đề "Regulation of Crypto Asset Transactions and Regulation of Crypto Asset Markets". OIRA thuộc Office of Management and Budget (OMB) và chịu trách nhiệm rà soát các hành động quản lý quan trọng trước khi công bố. Báo cáo trước đó ngày 20/8 cho rằng các quy tắc crypto dự kiến của CFTC có thể triển khai trong phạm vi thẩm quyền hiện có, ngay cả khi Quốc hội không thông qua luật về cấu trúc thị trường. Bài viết phân biệt thẩm quyền của CFTC đối với sản phẩm phái sinh và quyền thực thi trên thị trường spot với mô hình giám sát toàn diện các sàn spot theo định hướng của CLARITY Act. CLARITY Act đã không vượt qua được một thủ tục bỏ phiếu tại Thượng viện. Trong đưa tin về phiên bỏ phiếu thất bại ngày 16/9, crypto.news cho biết các thượng nghị sĩ bác bỏ đề nghị kết thúc tranh luận để tiến hành xem xét H.R. 3633 với kết quả 49 phiếu thuận và 50 phiếu chống. Đề nghị này cần 60 phiếu để thông qua; Thượng viện cũng không bỏ phiếu về việc thông qua cuối cùng dự luật. Theo bài viết, dự luật ban đầu nhằm phân chia thẩm quyền quản lý tài sản số giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) và CFTC, đồng thời mở các lộ trình đăng ký cho sàn giao dịch, môi giới và đại lý. Cũng trong ngày 16/9, cựu Chủ tịch CFTC J. Christopher Giancarlo nói với nhà báo Eleanor Terrett rằng cả hai cơ quan quản lý vẫn có thể tiếp tục thúc đẩy các khuôn khổ riêng theo thẩm quyền hiện hành. Báo cáo cho biết thêm Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện French Hill và Chủ tịch Ủy ban Nông nghiệp Hạ viện Glenn Thompson ủng hộ việc cơ quan quản lý hành động dựa trên luật hiện có, nhưng nhấn mạnh chỉ Quốc hội mới có thể mang lại sự rõ ràng pháp lý bền vững. Cùng bài viết lưu ý Thượng nghị sĩ Thom Tillis đã đổi phiếu để giữ khả năng xem xét lại, qua đó duy trì dự luật (đã được Hạ viện thông qua) trong chương trình nghị sự của Thượng viện.