比特幣 在2025年7月突破了創紀錄的$123,000，這一波漲勢受到創紀錄的機構資金流入、現貨ETF採納擴展，以及積極的企業財庫策略的推動。這波熱潮的核心是Strategy（前身為MicroStrategy），由執行主席Michael Saylor領導，他是比特幣的最強烈企業支持者。截至2025年7月，Strategy持有超過607,000 BTC，價值約720億美元，成為全球最大的比特幣公開持有者。
Strategy (前身為MicroStrategy) 的比特幣持有量 | 來源：SaylorTracker
現在，Strategy再次成為頭條新聞，推出了STRC，一種新型的優先股，旨在籌集資金以進一步積累比特幣。STRC被宣傳為一種“合成穩定幣與收益”，旨在以100美元左右的價格交易，同時支付9%的可變股息，這使得它與傳統的貨幣市場基金和加密原生收益產品進行比較。該發行最初於2025年7月21日宣布，金額為5億美元（每股100美元，共500萬股），在強勁的投資者需求下迅速上調至20億美元，並且股價約為90美元，略低於面值。
對於初學者來說，STRC提供了一種賺取穩定回報的方式，同時間接獲得比特幣長期上漲的暴露，而無需直接持有BTC。但這款創新產品究竟是如何運作的，並且為何它會吸引加密投資者和傳統金融界如此大的關注呢？
在本指南中，我們將詳細解釋STRC是什麼，它如何運作，以及為何它成為當前加密金融界最受關注的金融工具之一。
什麼是Strategy的STRC股票？
STRC，或稱為Strategy的可變利率A類永久“Stretch”優先股，是一種新的金融工具，由專注於比特幣的公司Strategy Inc.（前身為MicroStrategy）於2025年7月推出，由比特幣支持者Michael Saylor領導。STRC旨在像傳統的股息股票和合成穩定幣的混合體一樣運作。
STRC的推出正值美國GENIUS法案獲得越來越多支持之際，該法案旨在正式承認比特幣作為一種戰略儲備資產，進一步證實Strategy積極的財政策略，並可能加速機構對比特幣支持的金融工具的興趣。
Strategy的STRC比特幣優先股概覽 | 來源：Strategy
每股STRC的發行價為100美元，並支付每月現金股息，初始年化股息率為9%。但其獨特之處在於其內建的價格穩定機制：Strategy可以根據市場情況調整股息率，上下浮動，將STRC的市場價格保持在接近100美元的水平，即使在波動的市場條件下也能保持穩定。這一策略為投資者提供了一種穩定的收入生成資產，間接利用比特幣的長期潛力，而不直接暴露於加密貨幣的波動。
本質上，STRC是一種比特幣支持的優先股，表現為一種高收益、低風險的現金替代品，特別吸引那些希望獲得穩定回報的投資者，而無需管理加密錢包或操作區塊鏈網絡。
為何Strategy推出STRC
Strategy目前持有超過607,000個比特幣，價值約720億美元，使其成為全球最大的企業比特幣持有者。該公司已經轉變其資本結構，積極累積更多的比特幣，不僅通過利潤，還通過出售普通股和優先股來籌集法幣資本。
STRC的發行計劃於2025年7月宣布，最初計劃通過發行500萬股每股100美元的股票來籌集5億美元。由於投資者的強烈興趣，Strategy迅速將發行規模擴大至20億美元，並將每股價格定在約90美元。籌集的資金將用於比特幣收購和一般企業用途，實際上將投資者的法幣轉化為數字儲備。
STRC為Strategy提供了一個低成本、靈活的資金來源，同時為尋求收入的投資者提供了一種新的方式，通過該公司的比特幣財政策略賺取回報。它還加強了Strategy更廣泛的目標：將其資產負債表轉變為一個比特幣驅動的飛輪，持續吸引資本並將其轉化為比特幣。
閱讀更多： 2025年最大的比特幣公司持有者是誰？
STRC是如何運作的？
STRC的每月現金股息支付運作方式 | 來源：Strategy
STRC旨在提供可預測的每月收入和價格穩定性，同時為Strategy提供靈活的方式來為比特幣購買籌集資金。以下是STRC如何結構化以實現這一目標：
1. 與SOFR掛鉤的浮動股息率
每股STRC每月支付現金股息，初始股息率設為每年9.00%，以每股100美元的價值為基礎。然而，股息率並非固定的。Strategy可以每月調整股息率，提升股息率以吸引投資者，或在股價超過100美元時降低股息率。
• 這些調整與SOFR（擔保隔夜融資利率）掛鉤，這是金融市場中廣泛使用的基準。
• 重要的是，股息減少有上限：Strategy每月不能將股息率降低超過0.25%，也不能將股息率降低到當前SOFR以下，除非所有先前的股息已經支付。
2. 設計為接近面值交易，類似於合成穩定幣
STRC的設計旨在保持接近其100美元的發行價，這與穩定幣類似。
• Strategy通過控制股息率，調節市場上出售的股票數量，以及行使以101美元回購（贖回）股票的權利來實現這一點。
• 這一結構促使市場將STRC視為低波動性的收益產生資產，類似於貨幣市場基金，但由比特幣持有物支持，而非短期美國國債。
3. 累積股息
如果Strategy錯過了股息支付，股息不會丟失。未支付的股息將累積並每月複利，意味著投資者將會收到任何延遲支付的利息。這些未支付的股息將繼續增長，直到完全支付，為長期持有者提供額外保護。
4. 贖回與流動性功能
投資者可獲得清晰的流動性途徑：
• 一旦STRC在納斯達克或類似交易所上市，Strategy可按每股$101加上任何未支付的股息贖回股份。
• 只有在至少$2.5億美元的STRC仍在流通時，才允許部分贖回。
• 在重大企業事件或稅務變動的情況下，Strategy也可以贖回所有未償還的股份。
• 如果發生「根本變更」，如合併或出售，投資者有權迫使Strategy以面值（$100加上股息）回購股份，提供額外的下行保護。
STRC如何融入Strategy的資本結構
STRK、STRF和STRD自上市以來表現強勁 | 來源：Strategy
STRC是Strategy發行的第四種優先股，繼先前的STRK、STRF和STRD之後，這些股票各自針對不同的投資者類型，涵蓋了風險和收益的範疇。例如，STRD旨在吸引尋求較高收益的投資者，提供10%的股息，而STRF則提供更多的優先權和穩定性。相比之下，STRC旨在提供低期限、高收益選擇，具有每月支付股息並保持股價穩定在$100附近。這使得STRC對於專注於收入的投資者尤其具有吸引力，這些投資者通常會將資本停放在類似貨幣市場基金的現金類工具中。
分析師將Strategy的資本策略描述為構建比特幣支持的收益曲線，利用每個優先股作為吸引不同類型資本的層次。STRC，其初始年股息為9%，並擁有合成穩定幣機制，代表這條曲線的保守端。它由Strategy擁有的超過607,000 BTC的比特幣儲備支持，使投資者對其抵押品的強度充滿信心。通過提供不同期限、收益和優先級的證券，Strategy能夠以具競爭力的利率持續資助其比特幣積累，創造一個自我強化的循環，既有利於其資本結構，也有利於其長期比特幣庫存策略。
STRC與比特幣ETF、MSTR股票或直接購買BTC有何不同？
雖然STRC、比特幣ETF、MSTR股票和現貨BTC都提供某種形式的比特幣曝光，然而它們針對的投資者需求非常不同。STRC主要是為了那些尋求可預測的收入且波動較小的投資者設計，同時仍能從Strategy的比特幣積累策略中受益。與被動追蹤比特幣市場價格且不支付股息的現貨比特幣ETF不同，STRC提供每月現金支付，初始年收益為9%。它還旨在通過股息率調整保持股價穩定在$100附近，而ETF無法做到這一點。
與直接購買比特幣相比，STRC 並不讓你擁有實際的 BTC。你將無法在鏈上發送或交易該資產，但你也避免了處理 私鑰、加密錢包或 自我保管 風險。對於想要接觸比特幣但不願面對技術複雜性的傳統投資者來說，STRC 提供了一個簡單的替代方案，並能提供穩定的收入。
STRC 與 Strategy 的普通股 (MSTR) 也有顯著區別。MSTR 通常會有較高的波動性，由於槓桿效應及更廣泛的股市情緒，常常比比特幣本身波動更多。而 STRC 則是一種為穩定性和收入而設計的優先股，不以資本增值為目標。它位於資本結構中的較高位置，並不像普通股那樣稀釋股東價值。對於偏好收益而非成長，並希望比 MSTR 股份擁有較少價格波動的投資者來說，STRC 填補了投資組合中的戰略空缺。
投資 Strategy 的 STRC 有什麼好處？
自2020年8月10日以來的年化資產表現圖表 | 來源：Strategy
STRC 提供了傳統金融與比特幣接觸的獨特結合，對於尋求穩定性、收益和間接接觸加密市場的收入型投資者來說，這是一個有吸引力的選擇，且無需面對管理數位資產的複雜性。
1. 更有效地吸引資本： 2025年中期，傳統的貨幣市場基金和短期國債的收益率約為4%至5%，而 STRC 通過提供 9% 至 10% 的初始收益率而脫穎而出。Strategy 可以每月調整這些利率以保持競爭力，這使得 STRC 成為尋求更高回報的保守型投資者的靈活且吸引人的投資工具。
2. 提供無需現貨購買的比特幣曝光： 投資者不需要購買或儲存比特幣就能受益於其增長。通過持有 STRC，他們間接獲得了比特幣的長期上漲曝光，並通過 Strategy 的持續累積工作，獲得穩定的每月現金紅利。這提供了一個低風險、產生收入的進入加密生態系統的切入點。
3. 促進 Strategy 的比特幣飛輪效應： STRC 銷售所得款項直接用於購買比特幣。隨著 Strategy 增加其超過 607,000 顆 BTC 的持有量，所有優先股（包括 STRC）的擔保資產基礎也變得更強大。這創造了一個正反饋循環，新的資本增強了公司比特幣的持有量，提升了投資者信心，並支持未來增資。
在 BingX 購買比特幣 (BTC)
想直接參與比特幣的漲勢嗎？ 在 BingX 上輕鬆購買並交易 BTC，這是一個安全且適合初學者的平台，全球數百萬人信賴，現在更與 BingX AI 合作，幫助您分析趨勢並做出更聰明的交易決策。
STRC 比特幣股票的潛在風險與考量
儘管 STRC 提供了吸引人的收益和穩定性，但也存在一些風險。Strategy 能否維持股息支付，可能取決於其持續進入資本市場的能力，因為其軟體業務產生的自由現金流有限。STRC 的結構也較為複雜，涉及與 SOFR 及發行人酌情權掛鉤的可變股息調整，這可能讓某些投資者難以完全理解。此外，雖然 STRC 設計上旨在保持約 $100 的交易價格，但比特幣價格的極端波動可能會影響投資者情緒，並影響維持價格穩定所需的股息率。
最終思考
STRC 代表了傳統金融與加密策略的創新融合：一種旨在提供穩定收入、價格穩定性以及間接接觸比特幣的永續優先股。通過將目標設置為 $100 的交易價格並提供可調整的每月股息，STRC 像是現金等價物的收益型替代方案，同時幫助 Strategy 擴大其比特幣儲備。
對於尋求收益的投資者來說，STRC 提供了一個獨特的折衷方案，讓他們在不直接持有加密貨幣的情況下，受益於比特幣的長期潛力。然而，重要的是要記住，STRC 的表現取決於市場動態、比特幣價格趨勢以及 Strategy 管理股息和資本流動的能力。與任何金融工具一樣，投資者應該仔細評估風險，並在做出決定前查看相關的發行文件。