El crecimiento de la demanda de bitcoin cayó por debajo de la tendencia desde principios de octubre de 2025, lo que sugiere un posible giro bajista. El ciclo actual muestra tres olas de demanda. Los ETF recortaron tenencias en el 4T de 2025. El precio se mantiene por debajo de la media móvil de 365 días, cerca de $98,172, y las tasas de financiación de los perpetuos tocaron su nivel más bajo desde diciembre de 2023, señalando menor apetito por posiciones largas apalancadas.

El analista de mercados Crypto Waterman estima que el tramo final alcista de Bitcoin avanzará de forma gradual, con una fase parabólica de entre uno y dos meses que podría darse en el primer trimestre de 2026, según sus comentarios. Advierte de posibles sacudidas y elevada volatilidad antes de ese movimiento, y sugiere acumular en las caídas durante las próximas dos o tres semanas mientras se van tomando beneficios de forma escalonada a medida que se multiplican las ganancias.

A medida que avanza el fin de semana, Bitcoin se mantiene en un rango estrecho con baja volatilidad y operadores centrados en operaciones de scalping a corto plazo en zonas de precios bien definidas. Lennaert Snyder vigila la resistencia en torno a 88.865 y 89.375 dólares y el soporte cerca de 87.420 y 85.890 dólares para posibles posiciones largas y cortas. Daan Crypto Trades señala que el precio apenas ha cambiado en semanas y anticipa movimientos erráticos alrededor de las próximas fiestas de Navidad, según publicó en X.

Los analistas de CryptoQuant afirman que el crecimiento de la demanda de Bitcoin se ha debilitado desde octubre de 2025, con una caída de unas 24,000 BTC en las tenencias de ETF y un precio por debajo de su media móvil de 365 días, cercana a $98,172. Sostienen que estos cambios, junto con las tasas de financiación más bajas desde diciembre de 2023, apuntan a la formación de un mercado bajista. Aun así, algunos participantes del mercado prevén precios de BTC más altos en 2026 ante posibles recortes de tipos de interés.

A comienzos de octubre de 2025, Bitcoin alcanzó un máximo histórico de $126,223 antes de que una brusca fase de desapalancamiento el 10 de octubre borrara alrededor de $20,000 millones en posiciones apalancadas y provocara una caída de precio del 30%. Desde entonces, los volúmenes en exchanges y la profundidad de mercado han disminuido, con datos que apuntan a un retroceso cercano al 30% en la profundidad agregada al 2% desde los máximos de 2025 y a más de $5,000 millones rescatados de ETFs spot de Bitcoin en Estados Unidos. La profundidad del libro de órdenes al 1% de Binance se redujo de más de $600 millones en octubre a menos de $400 millones, y Bitcoin cotiza ahora por debajo de $90,000 en un mercado estructuralmente más delgado. A las 12:14 pm UTC del 20 de diciembre de 2025, Bitcoin se negociaba a $88,279.08, con una capitalización de mercado de $1.76 billones.

El defensor de Bitcoin y analista de mercados Matthew Kratter sostiene que las propiedades monetarias de BTC lo convierten en una reserva de valor a largo plazo superior al oro. Advierte a los tenedores que no vendan Bitcoin para comprar oro incluso si el metal supera los 4.000 dólares por onza. En 2025, los gráficos muestran una fuerte divergencia entre BTC y el oro, según TradingView.

Tras el desplome general del mercado cripto a comienzos de octubre, Bitcoin ha seguido retrocediendo, perforó varios soportes y cotiza alrededor de $88,260 con escaso movimiento diario. El analista on-chain Maartunn informó que el Coinbase Premium Gap cayó a -$57, lo que indica que los operadores con base en EE. UU. venden con más agresividad que los de mercados en el extranjero. Históricamente, lecturas negativas prolongadas a veces han precedido suelos de mercado, pero una caída más profunda sin nueva demanda mantendría a Bitcoin bajo presión a menos que la prima vuelva hacia territorio neutral o positivo.

Los datos de CryptoQuant muestran que las direcciones etiquetadas como nuevas ballenas de Bitcoin ya representan casi el 50% de la capitalización realizada de Bitcoin, un nivel que antes de 2025 rara vez superó el 22%. Analistas añaden que la oferta de tenedores de corto plazo creció en aproximadamente 100,000 BTC en 30 días. Los flujos hacia exchanges indican que alrededor del 37% del BTC enviado a Binance provino de carteras de 1,000–10,000 BTC.