RVNL、FY25第2四半期の利益は前期比39％増 KRCL向け債権を監査人が注視
AI マーケットサマリー
Rail Vikas NigamのQ2FY25決算は、見出し上の利益はまちまちである一方、ファンダメンタルズの弱さが示された。単体および連結の純利益が前年比で減少し、受注流入が大幅に低下、受注残は売上高の約0.5四半期分しかカバーしていない。監査人がKRCL向けの多額の売掛金と未収利息を強調していることは、取引先および回収リスクを浮き彫りにしている。マージン圧力も継続している。これらの組み合わせは、実行面と信用面の懸念を示唆しており、銘柄に対する短期的なリスク選好を押し下げる可能性が高い。
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インドの鉄道インフラ企業Rail Vikas Nigam（RVNL）は、FY25第2四半期（Q2FY25）の単体純利益が302.51億ルピーとなり、前期比39％増だった一方、前年同期比では18.3％減少した。連結純利益は286.89億ルピーで、前年同期比27.2％減。
監査人は、合弁先KRCLに対する1,463億ルピーの売掛金（受取債権）と高水準の利息について重点事項として指摘した。
受注面では、受注残（バックログ）が四半期売上高の0.5四半期分にとどまり、Q2の受注は前期比46％減と急減。採算性も重く、営業利益率（OPM）は低下基調が続き、FY26には3.76％まで落ち込む見通しとされる。
今回の決算は、執行力の鈍化と信用リスクの高まりを示し、RVNL株には実質的な下押し要因となり得る。
