Складність майнінгу біткоїна може вперше знизитися за підсумками року на тлі зростання витрат

Складність майнінгу біткоїна рухається до першого річного падіння: через погіршення рентабельності менш ефективні майнери остаточно зупиняють роботу. Тиск підсилюють зростання собівартості, зниження хешрейту та погодні збої. Водночас автоматичні коригування складності, закладені в протоколі, підтримують стабільність мережі. Частина майнінгових компаній паралельно розвиває інфраструктуру для ШІ, а ончейн-індикатори свідчать, що під час ринкового стресу слабші учасники залишають мережу. Аналітик PlanB повідомив, що поточні мережеві дані вказують на можливе перше в історії річне зниження складності. За статистикою мережі показник скоротився зі 148,3 трлн наприкінці 2025 року до 126,2 трлн. До кінця року залишаються ще п'ять циклів перерахунку, але вже зараз цифри відображають посилення фінансового тиску в індустрії. PlanB наголошує, що підсумкове падіння ще не гарантоване: протокол біткоїна автоматично змінює складність кожні 2 016 блоків. Сильніше зростання ціни BTC або підключення додаткових потужностей все ще можуть підняти складність вище торішнього рівня закриття. Попри це, поточна траєкторія виглядає нетипово для мережі, яка історично демонструвала річне зростання складності. Рентабельність майнінгу погіршилася, оскільки біткоїн торгується нижче середньої собівартості видобутку. За оцінкою Onchainmind, видобуток одного BTC зараз обходиться приблизно у $76 100, тоді як ринкова ціна тримається біля $65 000. Для багатьох компаній це означає роботу нижче точки беззбитковості. Окрім цінового фактору, витрати підвищили погодні події. Лютнева Superstorm Fern вплинула на роботу майнінгових майданчиків у низці регіонів. Спека влітку в Техасі змусила операторів вимикати ASIC-обладнання, щоб не нести додаткові витрати на електроенергію. На цьому тлі загальний хешрейт мережі знизився майже на 20% від історичного максимуму. Зменшення участі майнерів призвело до автоматичного зниження складності, що дає змогу учасникам із дешевшою електроенергією працювати ефективніше. Вбудований механізм коригування також підтримує відновлення рентабельності щоразу, коли конкуренція в мережі слабшає. Публічні майнінгові компанії активніше диверсифікують бізнес. Замість повної залежності від видобутку BTC багато хто здає обчислювальну інфраструктуру в оренду ШІ-компаніям. Це частково пояснює відносну стійкість акцій майнерів, попри слабші доходи від майнінгу. Ончейн-дані також відображають зміну середовища. Індикатор Puell Multiple опустився до 17-го перцентиля — рівня, який історично збігався з капітуляцією майнерів. Показник порівнює поточні доходи майнерів із довгостроковим середнім і часто сигналізує про вихід менш ефективних операторів. Подібні умови раніше спостерігалися під час значних корекцій біткоїна. Коли слабші майнери від'єднують обладнання, протокол знижує складність для тих, хто залишається в мережі. У підсумку ефективніші оператори поступово повертають здоровіші маржі, а система зберігає безпеку мережі. Попри складні умови, механізм коригування працює так, як задумано. Нижча складність зменшує конкуренцію та стабілізує роботу для учасників з ефективною інфраструктурою, без потреби в зовнішньому втручанні. Складність ще може відновитися до завершення решти циклів цього року, однак, за оцінкою PlanB, наявні дані наразі вказують на перше річне зниження в історії біткоїна. Зниження хешрейту, слабша прибутковість і історичні ончейн-індикатори демонструють, як мережа адаптується, коли неефективні майнери залишають ринок.