ФРС залишила ставку без змін, Citi переніс перше зниження на жовтень 2026 року

Федеральна резервна система 17 червня вирішила не змінювати цільовий діапазон ставки за федеральними фондами, залишивши її на рівні 3,5%–3,75%. Про наслідки цього сигналу для ринку облігацій і економіки у програмі Bloomberg "Real Yield" говорив Марк Кабана, співкерівник відділу глобальних досліджень ставок у BofA Securities. Ключовий висновок: Citigroup переглянув прогноз першого зниження ставки й тепер очікує його в жовтні 2026 року — на місяць пізніше, ніж у попередньому сценарії (вересень). Перенесення напряму пов'язують з оновленими прогнозами ФРС, оприлюдненими разом із рішенням утримати ставку. Стійкий ринок праці додає ФРС простору для паузи. У травні 2026 року кількість робочих місць поза сільським господарством зросла на 172 000, перевищивши очікування, а безробіття утрималося на рівні 4,3%. Діапазон 3,5%–3,75% зберігається з грудня 2025 року після трьох знижень у заключні місяці минулого року. Під час розмови зі ведучою Скарлет Фу Кабана та Джеймі Паттон, співкерівник глобального напряму ставок у TCW, акцентували: оновлені прогнози ФРС свідчать, що регулятор не поспішає відновлювати цикл пом'якшення, зважаючи на витривалість зайнятості. Прогноз загальної інфляції на кінець 2026 року становить 3,6% — помітно вище цілі ФРС у 2%. Такий розрив обмежує можливість швидкого зниження ставки без ризику втрати довіри. Для ринків це означає підвищену чутливість до даних і нову хвилю волатильності дохідностей у сегменті фіксованого доходу. Нерухомість також відчуває тиск: відтермінування пом'якшення монетарної політики зберігає дорожче фінансування для покупців житла та комерційних девелоперів. Крипторинок, який гостро реагує на вартість грошей, отримує сигнал про подовжений період жорсткіших фінансових умов: ставка залишається на рівні 3,5%–3,75%, а перше зниження раніше жовтня не закладається. Водночас три зниження наприкінці 2025 року збіглися з помітним пожвавленням активності на крипторинку. Оновлений сценарій Citi передбачає три зниження ставки до початку 2027 року — у жовтні та грудні 2026 року, а також у січні 2027-го. Травневий показник у 172 000 робочих місць розглядають як важливий орієнтир: якщо дані за червень і липень будуть не слабшими, прогноз щодо жовтневого зниження може повторити долю вересневого й знову зміститися.