ФРС залишила ставку без змін на тлі погіршення інфляційних очікувань

Федеральна резервна система у середу одноголосно вирішила не змінювати ставку федеральних фондів, зберігши її в діапазоні 3,50%–3,75%. Це вже четверте поспіль засідання без коригування. Оновлені економічні прогнози виявилися жорсткішими, ніж очікував ринок. Показник інфляції PCE, на який орієнтується Фед, у прогнозі на 2026 рік підвищено з 2,7% до 3,6%. Кевін Ворш провів перше засідання FOMC як голова, змінивши Джерома Пауелла, який тепер працює керівником у складі Ради керуючих. Післязасідальна заява стала помітно коротшою: із тексту прибрали формулювання, що раніше натякали на схильність до зниження ставки в найближчій перспективі. Голосування було 19–0. Із 19 посадовців дев'ятеро тепер закладають щонайменше одне підвищення ставки до кінця року, а шестеро очікують двох або більше підвищень. Для ринку, який значну частину 2025 року святкував зниження ставки сумарно на 75 б.п., це означає різку зміну настроїв. Причиною погіршення інфляційного тла ФРС у своїх коментарях фактично називає енергоресурси. Тривала геополітична напруга на Близькому Сході утримує ціни на нафту на підвищених рівнях, і цей тиск дедалі більше проявляється в ширшій картині інфляції. Водночас більшість економістів очікує, що ставка федеральних фондів залишатиметься в поточному діапазоні протягом 2026 року. Ринкова реакція була миттєвою. Акції пішли вниз на тлі переоцінки ризику вищих витрат на запозичення для компаній. Облігації перерахували прибутковості з урахуванням того, що наступний крок ставки може бути вгору, а не вниз. Долар зміцнився. Рух спостерігався і в золоті, оскільки інвестори переглядали позиціювання за ризиком. Зниження ставки на 75 б.п., реалізоване наприкінці 2025 року, підтримувало широкий спектр ризикових активів. Потенційний розворот цього пом'якшення або навіть переконлива загроза такого сценарію прибирає один із ключових чинників підтримки ринку.