Акції Японії та Південної Кореї різко впали на тлі тривог щодо сектору ШІ

Фондові ринки Японії та Південної Кореї у вівторок із відкриття пішли вниз: настрої інвесторів погіршилися через занепокоєння навколо великої угоди NVIDIA (NVDA.O) у ланцюжку постачання для ШІ та посилення конкуренції в секторі. Станом на момент публікації Nikkei 225 втрачав понад 4% упродовж сесії, опустившись до мінімуму з 22 травня; TOPIX знижувався до 2,7%. У Південній Кореї індекс KOSPI обвалився на 8%, що активувало запобіжник (circuit breaker) і зупинило торги на 20 хвилин. Раніше Корейська біржа також коротко запускала механізм sidecar для KOSPI, призупинивши програмні накази на продаж. Падіння очолили виробники напівпровідників і обладнання: Tokyo Electron, Kioxia, Samsung Electronics і SK Hynix подешевшали більш ніж на 9%. Акції SK Hynix у моменті провалювалися до 30% — це найбільше одноденне падіння в історії компанії. Папери Kioxia знижувалися до 18%, що стало найгіршою динамікою з листопада минулого року. На тлі посиленого розпродажу глобальних напівпровідникових акцій інвестори дедалі більше сумніваються у стійкості буму ШІ. На ринку, де обсяг угод, пов'язаних із ШІ, перевищив $750 млрд, подорожчало кредитно-дефолтне страхування NVIDIA, що додатково вдарило по техсектору. Головний стратег Nomura Asset Management Хідеюкі Ішіґуро заявив, що повідомлення про великі інвестиційні угоди за участю NVIDIA підвищили сприйняття її кредитного ризику, а інвестори розцінили це як негативний сигнал. Він також звернув увагу на прогрес Китаю у виробництві напівпровідникового обладнання, який загрожує японським постачальникам — Японія тривалий час мала тут конкурентну перевагу. Рух ринку відображає страхи щодо надмірної концентрації позицій у темі ШІ та зростання боргового навантаження компаній. Генеральний директор Fibonacci Asset Management Global Чон Ін Юн зазначив, що розпродаж акцій виробників чипів радше пояснюється різким погіршенням настроїв, ніж змінами у фундаментальних показниках. За його словами, інвестори дедалі частіше ставлять під сумнів, чи збережеться поточний темп витрат на інфраструктуру ШІ. Кріс Ларкін із Morgan Stanley E*Trade застеріг, що поточний тиждень може принести "сюрпризи" в обидва боки: ключовими змінними залишаються геополітика та ціни на нафту, а позитивна реакція на сильні звіти "Magnificent Seven" не гарантована, особливо якщо рівні витрат на ШІ й надалі дивуватимуть ринок. Старший аналітик Capital.com Кайл Родда додав, що ці компанії уособлюють головні теми, які зараз формують настрої: надмірні капітальні витрати та видатки ШІ-компаній, через які інвестори побоюються зниження віддачі. Цього тижня звітуватимуть кілька провідних технологічних компаній, зокрема Meta Platforms Inc. (META). Її нещодавні плани продавати надлишкові обчислювальні потужності для ШІ посилили сумніви щодо попиту. Apple Inc. (AAPL) попередила про тиск з боку витрат, а за повідомленнями, лобіює дозвіл на закупівлю компонентів пам'яті у конкурентів. Інвестори також очікують повного фінансового звіту Samsung Electronics за квартал, що завершився у червні. Портфельна керівниця Seoul Must Asset Management Кім Мінджі сказала, що найбільший у світі традиційний виробник чипів пам'яті наздоганяє SK Hynix у сегменті HBM. Попри те, що SK Hynix, як очікується, у середу покаже ще один рекордний квартал, ринкові настрої помітно ослабли. Головний ризик — стале зростання цін на пам'ять може змусити клієнтів скорочувати обсяги закупівель і шукати дешевші альтернативи. Від історичного максимуму в червні акції SK Hynix подешевшали на 38% на тлі побоювань щодо перегрітості торгів і того, що кредитне плече підсилює волатильність. За час цієї корекції зниження ринкової капіталізації компанії стало другим найбільшим у світі — поступившись лише SpaceX (SPCX). Трохи більш ніж за місяць SK Hynix втратила приблизно $470 млрд ринкової вартості. Компанія, яку нещодавно вважали однією з найгарячіших ставок на ШІ, перетворилася на один із найсуперечливіших активів у портфелях інвесторів. Керівник підрозділу Cash Equity у NH Investment & Securities (Корея) Шон О у своєму звіті зазначив, що SK Hynix залишається "дуже привабливою покупкою" з огляду на поточну оцінку та процес зниження кредитного плеча серед корейських роздрібних інвесторів. Водночас він підкреслив, що перед сезоном звітності технологічних компаній США ринок загалом скорочує позиції в акціях. Ринок очікує, що виручка SK Hynix за червневий квартал зросте більш ніж утричі рік до року — до приблизно $57 млрд, а операційний прибуток збільшиться в шість разів. Стратег Tiger Brokers Джеймс Оої вважає, що важливість звіту компанії виходить за її межі: результати можуть стати барометром настроїв для глобального сегмента апаратного забезпечення ШІ. Оскільки очікування значною мірою вже закладені в ціни, "навіть невелике недовиконання може спричинити сильну реакцію". Старша ринкова аналітикиня Vantage Global Prime Хебе Чен додала: нещодавній розпродаж у виробників чипів свідчить, що занепокоєння щодо витрат, віддачі та оцінок лише посилюються. На тлі наближення кількох важливих каталізаторів небажання "викупати падіння" показує, що інвестори чекають переконливіших доказів перед відновленням ризикових позицій.