Metronome Synth виявив незабезпечені токени на $15,7 млн через затримки оракулів

MetronomeDAO повідомив, що в обігу перебуває близько 6 367 msETH і 4,57 млн msUSD без відповідного забезпечення — приблизно на $15,7 млн за поточними цінами. Дефіцит утворився після того, як торгові боти протягом кількох місяців використовували затримки в цінових даних у swap-модулі протоколу. За оцінкою команди, "діра" дорівнює приблизно 31% усіх msETH та 16% усіх msUSD. Згідно з postmortem, опублікованим 30 липня, якщо ціна токенів знизиться і розрив буде зафіксований ринком, збитки ляжуть на постачальників ліквідності — користувачів, які внесли msETH і msUSD у торгові пули на майданчиках на кшталт Curve та Aerodrome заради комісій. Metronome наголосив, що проблема локалізована в swap-модулі, тоді як ринки кредитування Morpho, продукт MetBasis і базовий протокол мінтингу працюють у штатному режимі. За даними CoinGecko, msETH за останні 24 години впав на 25% до $1 378, а обсяг торгів зріс приблизно у дев'ять разів — до $51,7 млн. msUSD торгується на 25% нижче $1 — близько $0,737. За даними DefiLlama, TVL Metronome Synth становить близько $10 млн у мережах Ethereum, Base та Optimism, що нижче $17,56 млн у четвер. Як боти заробляли на "застарілих" цінах Metronome Synth — протокол 2023 року, який дозволяє вносити забезпечення (ETH, USDC, WBTC та інші активи) і мінтити під нього синтетичні токени: msETH, прив'язаний до ціни ETH, та msUSD, прив'язаний до долара. Ключова обіцянка системи — кожен synth в обігу має відповідати борговій позиції: десь існує зобов'язання повернути цей токен протоколу, підкріплене заставою, що перевищує його вартість. Саме ця відповідність "токен — борг" і означає забезпечення. Окремо протокол має swap-модуль, який дає змогу обмінювати msETH на msUSD і навпаки без прослизання. Для розрахунку курсу модуль читає ціну ETH/USD із Chainlink — провідного постачальника оракулів, що доставляють ринкові ціни в блокчейн. Як випливає з розслідування, проблема в тому, що стрічка Chainlink оновлюється не безперервно. Нова ціна публікується on-chain лише після руху ринку понад заданий поріг — 0,15% на Base і 0,5% на Ethereum — або після певного інтервалу часу. Між оновленнями on-chain ціна може відставати від реальної на кілька хвилин. Боти порівнювали два значення й проводили свопи щоразу, коли розрив працював на їхню користь, купуючи той synth, який "застарілий" оракул недооцінював. Кожна така угода давала боту більше вартості, ніж отримував протокол, а різниця накопичувалась як "unbacked float" — synth'и в обігу без боргової позиції за ними. Комісійної подушки не вистачило Metronome розумів ризик застарілих цін і заклав комісії, які мали його перекривати: 0,45% за своп на Base (утричі більше за поріг відхилення стрічки) та 0,55% на Ethereum. Логіка була проста: бот не зможе заробити, якщо розрив менший за комісію. Та підхід не спрацював, бо стрічка значно довше перебувала поза діапазоном точності, ніж передбачалося дизайном. Команда повідомила, що переоцінила всі 241 292 свопи в історії протоколу — $3,6 млрд обсягу в Ethereum, Optimism і Base — зіставивши їх із точним показником оракула на момент виконання кожної транзакції. Повний oracle report протоколу вказує, що на Base стрічка ETH/USD була поза смугою 0,15% упродовж 18,5% усіх хвилин із моменту запуску Metronome в цій мережі, а у 2026 році ситуація різко погіршилася: найгіршим п'ятимісячним відрізком стали березень—липень. У postmortem причиною названо "затримку ціни Chainlink під час виконання свопу — змінну, яку дизайн комісій Metronome не врахував належним чином, і яка особливо погіршилася на Base". Metronome заявив, що передав датасет Chainlink і "веде активні обговорення". На момент публікації відповіді Chainlink у публічному полі не було. Команда помітила погіршення забезпечення ще в I кварталі 2026 року та кілька місяців перевіряла можливі причини. Діагностику затримали квітень і травень: через експлойт мосту Kelp DAO на $292 млн Metronome вимкнув операції із synth'ами через ризики навколо LayerZero — кросчейн-мережі повідомлень, яку synth'и використовують для переміщення між блокчейнами. У червні, після відновлення роботи та подальшого зростання розриву, оракул залишився єдиним поясненням. План відновлення Протокол працює, але з дефектом, і план відновлення спирається на кошти казначейства, а не на примусові втрати користувачів. Свопи фактично поставлено на паузу: комісії для всіх пар synth'ів підвищили до рівнів, що зводять обсяги до мінімуму, доки не завершиться оновлення архітектури. Також протокол отримав можливість встановлювати різні комісії в кожному напрямку, щоб захищатися від односторонніх потоків. На випадок "набiгу" казначейство взяло в борг і "запетляло" $34 млн номіналу в синтетичних активах — позиціях, що заробляють у разі падіння synth'ів нижче їхньої референсної ціни, — а також близько $6,5 млн ліквідності, яку називає "last-to-leave": депозити пулів, що належать протоколу й не будуть виведені, доки забезпечення не відновиться, аби звичайні LP не змагалися з казначейством за вихід. Metronome зазначив: якщо msETH або msUSD просядуть приблизно на 30%, ці позиції мають принести достатньо прибутку, щоб викупити та спалити всі незабезпечені токени й повернути 100% забезпечення. Команда підкреслила, що це "рівень, за якого поточних позицій казначейства достатньо для повного закриття розриву, а не гарантія, що ціна не піде нижче". Як розрив закриватиметься без обвалу Без різкого падіння ціни дефіцит скорочуватиметься повільніше. Metronome заявляє, що понад $51 млн непогашеного боргу продовжує генерувати відсотковий дохід, який піде на поступові викупи та спалювання, доки кожен synth знову не матиме забезпечення. Перемовини з партнерами можуть додати капіталу. Постачальники ліквідності, за словами команди, мають вибір без примусу до втрат: продати synth'и на ринку зараз або залишатися в пулах, отримувати дохідність і чекати стабілізації прив'язки. Власники MET, як стверджує Metronome, не постраждали; викупи токена та розподіли esMET йдуть за планом. Дані про забезпечення оприлюднені на Dune dashboard. У postmortem також зазначено, що до побудови захисних позицій "synthetic LP були глобально приблизно на 30% незабезпечені, а Metronome платив стимулювання за незабезпечені, непродуктивні синтетичні активи в обігу". Раніше протокол уже переживав збитки на рівні пулів: у липні 2023 року пул msETH/ETH на Curve був спустошений під час експлойту компілятора Vyper, який вразив кілька пулів Curve.