Гендиректор Strategy Фонг Ле представив план залучення понад $80 млрд за рік для купівлі біткоїна

Strategy Inc, компанія, що раніше працювала під брендом MicroStrategy, не збирається пригальмовувати із нарощуванням позиції в біткоїні. Президент і гендиректор Фонг Ле заявив, що компанія планує залучити капітал через поєднання боргових інструментів та розміщення акцій, аби продовжити закупівлю BTC. За його словами, ціль — зібрати понад $80 млрд протягом одного року. Фінансова схема Strategy спирається на два ключові канали: борг і капітал. У борговій частині компанія використовує, зокрема, конвертовані облігації. У частині акціонерного капіталу Strategy випускає нові акції, обираючи моменти, коли це дає найбільший ефект. Пріоритет — залучати кошти тоді, коли акції торгуються з премією до чистої вартості активів (NAV). Коли ринкова ціна MSTR перевищує вартість біткоїна, що припадає на одну акцію, компанія продає нові папери й спрямовує отриману премію на купівлю додаткових BTC. Додатковим інструментом фінансування став безстроковий привілейований випуск STRC із змінним річним дивідендом на рівні близько 11,5%. Він орієнтований на інвесторів, які шукають дохідність і можуть не розглядати компанії з біткоїн-фокусом. Станом на початок травня 2026 року Strategy володіла понад 818 000 BTC із собівартістю близько $61,81 млрд. Перша продажа BTC з 2022 року Наприкінці травня або на початку червня 2026 року Strategy продала 32 BTC приблизно за $2,5 млн — це перший продаж із грудня 2022 року. Ле зазначав, що продажі біткоїна можливі лише у випадку, якщо ціна акцій опуститься нижче NAV і всі інші джерела фінансування буде вичерпано. Невелика ліквідація BTC вказує, що принаймні на короткий час такі умови могли скластися. Компанія повторила, що продаж біткоїна залишається крайньою мірою. Стратегічний фокус Strategy — покращення показника, який вона називає "Bitcoin per share". Логіка в тому, щоб збільшувати обсяг BTC, що припадає на одну акцію MSTR, не допускаючи надмірного розмивання часток чинних акціонерів. Продаж біткоїна працює проти цієї мети, тому розглядається як аварійний інструмент, а не регулярна операція. Від софтверної компанії до біткоїн-казначейства Strategy почала накопичувати біткоїн у 2020 році, коли її основним бізнесом залишалося програмне забезпечення для бізнес-аналітики. Тепер компанія позиціонує себе як "перша й найбільша у світі Bitcoin Treasury Company". Ребрендинг із MicroStrategy на Strategy Inc закріпив цей поворот на корпоративному рівні. Фонг Ле відіграє ключову роль у реалізації моделі, яка передбачає залучення десятків мільярдів через конвертований борг, привілейовані акції та розміщення акцій на ринку. Що це означає для інвесторів Уся модель Strategy залежить від того, чи торгуються акції MSTR із премією до NAV. Якщо біткоїн увійде в затяжний спад і котирування опустяться до рівня NAV або нижче, механізм залучення капіталу може зупинитися. Перший продаж BTC із 2022 року — невелике, але показове нагадування: навіть найпереконаніші власники біткоїна можуть бути змушені продавати за певних умов балансу. Інвестори MSTR фактично роблять ставку на біткоїн із кредитним плечем, додаючи ризики виконання корпоративної стратегії, розмивання часток і чутливість до відсоткових ставок.