MicroStrategy продала 1 638 BTC за $104,7 млн, щоб зміцнити баланс

Компанія Strategy наприкінці минулого місяця продала 1 638 Bitcoin на суму $104,7 млн і спрямувала більшу частину виручки на підтримку балансу та обслуговування привілейованих акцій, випливає з матеріалів SEC і заяв керівництва. Продаж відбувався в період з 27 липня по неділю за середньою ціною $63 957 за BTC, що й забезпечило $104,7 млн надходжень. Із цієї суми $52,4 млн пішло на виплату дивідендів за безстроковими привілейованими акціями STRC, ще $52,3 млн — на викуп акцій STRC. Після угоди біткоїн-резерв компанії становить 842 138 BTC, придбаних загалом приблизно за $63,5 млрд. Паралельно Strategy реалізувала звичайні акції MSTR на $290,6 млн. З них $250 млн поповнили резерв у доларах США, $28,9 млн спрямували на додатковий викуп STRC, а $11,7 млн збільшили обсяг готівки. Голова ради директорів Майкл Сейлор написав у X, що за цей період компанія викупила STRC на $81,2 млн і подовжила "доларовий" запас фінансування на 57 днів — до близько 2,3 року. За його словами, Strategy тримає ₿842 138 у BTC-резерві та близько $4,0 млрд у USD-резерві. Чому Strategy продає Bitcoin зараз Продажі відбуваються на тлі нового підходу до капіталу, який компанія представила наприкінці червня. Політика прямо дозволяє продавати Bitcoin для фінансування дивідендів за привілейованими акціями, обслуговування боргу, затверджених викупів акцій і поповнення USD-резерву. Раніше Strategy вже продала 3 588 BTC приблизно за $216 млн 6 липня та 32 BTC на початку червня — це були перші продажі біткоїна з часу податкової операції у 2022 році. Під час дзвінка щодо результатів за II квартал 31 липня менеджмент окреслив зміну в розподілі капіталу: компанія більше не спрямовуватиме кожен доступний долар безпосередньо в Bitcoin. CEO Фонг Ле заявив, що Strategy призупинить подальші покупки BTC, доки STRC торгується нижче заявленої вартості $100, а рада директорів робить акцент на формуванні грошових буферів. STRC, дивіденди та ліквідність STRC є ключовим інструментом залучення фінансування для Strategy, а його ринкова ціна впливає на потенціал майбутніх розміщень. Станом на допремаркет у понеділок STRC котирувалися близько $89,40 — приблизно на 10,6% нижче номіналу, тоді як акції MSTR знижувалися помірно. Компанія зберегла річну дивідендну ставку STRC на рівні 12% на серпень, попри торгівлю нижче $100. Зміна політики від 29 червня передбачає, що рішення щодо дивідендів тепер враховують ринкову ціну, альтернативні дохідності, волатильність Bitcoin, кредитні спреди та покриття грошовими резервами, а не автоматичне підвищення щоразу, коли STRC нижче номіналу. Замість регулярного підвищення дивідендів менеджмент активніше використовує викуп STRC з дисконтом. Подання показують близько $25 млн викупу STRC у період 20–26 липня, при цьому майже $1 млрд ще доступні в межах чинної програми викупу. Контекст і реакція ринку Останні кроки Strategy — продаж частини BTC, залучення готівки через продажі MSTR, нарощення приблизно $4 млрд USD-резерву та викуп STRC із дисконтом — спрямовані на зміцнення ліквідності та збереження гнучкості фінансування. Керівництво підкреслює, що повернення STRC ближче до заявленої вартості $100 є пріоритетом перед відновленням більш агресивного накопичення Bitcoin. Дії компанії збіглися із закликами спостерігачів ринку зробити паузу в покупках і відновити грошові запаси. Засновник CryptoQuant Кі Йон Джу написав у Twitter, що Strategy варто "призупинити покупки Bitcoin, відновити грошові резерви та запровадити системний підхід", попередивши про звуження покриття дивідендів. Фінансові показники та думки аналітиків За II квартал Strategy зафіксувала чистий збиток $8,22 млрд, переважно через $8,32 млрд нереалізованих бухгалтерських втрат за біткоїн-портфелем за правилами обліку за справедливою вартістю. Менеджмент наголосив, що ці втрати не змінюють довгострокову стратегію щодо Bitcoin. Benchmark і H.C. Wainwright після звітності зберегли рекомендації "купувати", хоча Benchmark знизив цільову ціну. Обидві компанії відзначили, що нарощення грошового резерву, викуп привілейованих акцій і посилення фінансування можуть підтримати майбутнє залучення капіталу. Водночас аналітики застерегли, що перспективи Strategy й надалі тісно залежать від ціни Bitcoin і попиту інвесторів на STRC. Підсумок Strategy тимчасово скорочує експозицію до Bitcoin, щоб забезпечити дивідендні виплати за привілейованими акціями, викуповувати STRC із дисконтом і збільшити доларовий резерв. Компанія називає це свідомим поворотом у бік ліквідності та стабільності фінансування, який має полегшити подальше залучення капіталу та потенційно відкрити шлях до відновлення покупок BTC після відновлення ціни STRC і покращення гнучкості фінансування.