Слабка статистика зайнятості та висока інфляція підживили оптимізм щодо облігацій і криптоактивів

Економіка США у червні 2026 року додала лише 57 000 робочих місць поза сільським господарством, йдеться у звіті Бюро статистики праці, оприлюдненому 2 липня. Це майже вдвічі менше за очікування економістів: консенсус перебував у діапазоні 113 000–115 000. Рівень безробіття знизився до 4,2% — показник виглядає прийнятно, якщо дивитися на нього окремо. Та водночас частка економічно активного населення впала до 61,5%, що стало мінімумом за п'ять років. Це означає, що поліпшення безробіття значною мірою пояснюється не зростанням працевлаштування, а виходом людей з робочої сили. Дані за попередні місяці також переглянули вниз, що посилило сигнал про швидше охолодження ринку праці, ніж вважалося раніше. Початкову оцінку за травень у 172 000 робочих місць знизили, підкріпивши враження, що темпи економіки помітно втрачають оберти. Інфляція при цьому не дає підстав для полегшення. Індекс споживчих цін (CPI) за травень прискорився до 4,2% у річному вимірі — найвищого рівня з квітня 2023 року. Базовий CPI, який не враховує волатильні ціни на продукти та енергоносії, становив 2,9% р/р. Чому "бики" по облігаціях раптом оживилися Наступна ключова публікація — CPI за червень, запланована на 14 липня 2026 року. Якщо інфляція почне сповільнюватися на тлі слабкішої зайнятості, прихильники зростання ринку облігацій отримають найпереконливіші аргументи за останні місяці. Якщо ж інфляція залишиться вперто високою, інтерпретація даних стане значно складнішою. Біткоїн ловить хвилю Одразу після виходу звіту про зайнятість біткоїн підскочив у напрямку $62 000, оскільки трейдери заклали в ціни поліпшення очікувань щодо ліквідності. Коли ринок праці сигналізує, що економіка охолоджується природним шляхом, у ФРС менше причин додатково пригальмовувати її. Це знижує ризик посилення фінансових умов і робить більш ризикові активи, зокрема крипто, привабливішими порівняно з готівкою або короткими облігаціями. Що це означає для інвесторів Подальший інвестнаратив розходиться на два сценарії — обидва залежать від майбутніх даних щодо інфляції. Сценарій 1: CPI за червень виходить м'якшим за травневі 4,2%. Тоді поєднання охолодження зайнятості та помірнішої інфляції дає ФРС простір для паузи в підвищенні ставок. Ціни облігацій можуть продовжити зростання, прибутковості казначейських паперів — зниження, а ризикові активи, включно з біткоїном, здатні отримати стійкі припливи коштів на тлі кращого прогнозу ліквідності. Сценарій 2: інфляція залишається "липкою" або прискорюється. Якщо CPI за червень виявиться вищим за очікування, ФРС опиниться перед неприємною дилемою: ослаблення ринку праці виступає проти жорсткішої політики, але стійка інфляція — за неї. Рух біткоїна до $62 000 уже містить значну частку оптимізму. Якщо дані CPI його підтвердять, ралі може продовжитися. Якщо ні — відкат здатен бути таким само швидким.