هيئة ESMA تحذر: عقود أسواق التنبؤ قد تخضع لحظر البيع للأفراد في الاتحاد الأوروبي
ملخص سوق AI
أوضحت ESMA أن "عقود الأحداث" في أسواق التنبؤ ذات النتائج الثنائية المقدَّمة لعملاء التجزئة في الاتحاد الأوروبي تندرج ضمن القواعد القائمة للأدوات المالية، حيث تم حظر الخيارات الثنائية فعليًا منذ عام 2018. وهذا يشدد نطاق الامتثال لمنصات التنبؤ الأصلية في مجال العملات المشفرة ويحد من التوزيع لعملاء التجزئة في الاتحاد الأوروبي، ما يقلص إجمالي السوق القابلة للاستهداف ويرفع مخاطر التنظيم والإنفاذ. وقد يكون الوصول للمحترفين ممكنًا فقط بموجب ترخيص MiFID II وتصنيف صارم للعملاء.
مستوى التأثير
● متوسط
الأصول المتأثرة
POLYX/USDT+4.15%
رؤية AI · POLYX/USDTرؤية AI
▼ هابط
تداول الآن
⚠️ الرؤى التي يُنشئها AI مبنية على محتوى الأخبار، وتُقدَّم لأغراض معلوماتية فقط. لا تُشكّل نصيحة استثمارية، ولا تعبّر عن آراء BingX. ينطوي الاستثمار على مخاطر. يُرجى التداول بمسؤولية.
وجّهت الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) رسالة حاسمة إلى قطاع أسواق التنبؤ: تغيير المسمى التسويقي من "مشتق" إلى "عقد حدث" لا يغيّر من الوضع القانوني عند عرضه على عملاء التجزئة داخل أوروبا.
في بيان علني صدر في 3 يوليو، أوضحت ESMA أن منتجات أسواق التنبؤ ذات النتائج الثنائية—رهانات "نعم/لا" الشائعة على منصات مثل Polymarket—تندرج ضمن تنظيمات "الأدوات المالية" القائمة. وبحسب الهيئة، فإن القواعد التي تحظر الخيارات الثنائية على عملاء التجزئة في الاتحاد الأوروبي لا تزال سارية.
وأكدت ESMA أن تصنيف المنتج قانونياً يعتمد على خصائصه الأساسية، لا على التسمية المستخدمة في المواد الترويجية. فإذا كان المنتج يمنح عائداً ثابتاً بناءً على تحقق حدث مستقبلي من عدمه، فإن ذلك يجعله ضمن نطاق التنظيم المعمول به.
وتأتي هذه الإيضاحات على خلفية حظر فعلي للخيارات الثنائية أمام مستثمري التجزئة في الاتحاد الأوروبي منذ مايو 2018، حين فرضت ESMA حظراً مؤقتاً بموجب المادة 40 من لائحة أسواق الأدوات المالية (MiFIR). ولاحقاً تبنّت غالبية الدول الأعضاء قيوداً وطنية دائمة بعد أن لقي الإجراء قبولاً واسعاً.
في المقابل، شهدت أسواق التنبؤ نمواً كبيراً خلال العامين الماضيين، مع تجاوز حجم التداول الشهري العالمي 50 مليار دولار. وقد قادت منصات "الكريبتو" جانباً كبيراً من هذا التوسع، عبر أسواق تتعلق بنتائج الانتخابات وقرارات أسعار الفائدة والطقس وغيرها.
ورغم هذا الزخم، لا تتوافر حالياً منصات أسواق تنبؤ مرخّصة يمكن لعملاء التجزئة في الاتحاد الأوروبي استخدامها. ويبرز ذلك مقارنة بالولايات المتحدة، حيث سمحت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) لمنصات منظمة مثل Kalshi بتقديم "عقود أحداث" في موضوعات محددة، وإن كانت لا تزال تواجه نزاعات تنظيمية.
وأشارت ESMA إلى أن الوصول ليس مغلقاً بالكامل أمام العملاء المحترفين. فقد يكون بإمكان الشركات تقديم هذه المنتجات للمستثمرين المحترفين بشرط الحصول على الترخيص المناسب وفق MiFID II كشركة استثمار، وبشرط انطباق معايير إطار "العميل المحترف" فعلياً.
بالنسبة لمنصات التنبؤ القائمة على العملات المشفّرة، يرسم بيان ESMA حدوداً واضحة: أي منصة تخدم مستخدمي التجزئة في الاتحاد الأوروبي بعقود ذات نتائج ثنائية تُعرّض نفسها لمخالفة التنظيمات المالية الحالية، سواء تمّت التسوية على بلوكتشين أو عبر بنى تقليدية.
منصة Polymarket، الأكبر من حيث حجم التداول، تعاملت بالفعل مع بيئات تنظيمية متباينة. فقد حجبت المستخدمين في الولايات المتحدة عقب تسوية مع CFTC عام 2022، بينما يواجه المستخدمون الأوروبيون بدورهم أسئلة متزايدة حول إمكانية الوصول. بيان ESMA لم يسمّ منصات بعينها، لكن الرسالة عامة: عرض هذه المنتجات على عملاء التجزئة الأوروبيين يضع المنصة في الجانب المخالف للقانون.
أما للمستثمرين في رموز ومنصات أسواق التنبؤ، فتتغير الحسابات. تمثل أوروبا سوقاً ضخمة لكنها عملياً خارج المتناول، إذ إن الوصول من جانب التجزئة محظور. وأي أطروحة تقييم لمنصات أسواق التنبؤ تحتاج إلى احتساب واقع قارة تضم نحو 450 مليون نسمة لا يُسمح فيها بتقديم هذه المنتجات لعملاء التجزئة.
