ميتابلانيت تضيف 2,823 بيتكوين في الربع الثاني وتواجه خسائر غير محققة بنحو 1.5 مليار دولار

أفادت شركة الاستثمار اليابانية "ميتابلانيت" في إفصاح صدر خلال يونيو أنها خفّضت وتيرة شراء البيتكوين خلال الربع الثاني، لكنها واصلت التراكم بإضافة 2,823 عملة، لترتفع حيازتها إلى 43,000 بيتكوين. وبلغت كلفة المشتريات نحو 35.9 مليار ين (قرابة 222 مليون دولار)، ما يشير إلى متوسط سعر شراء يقارب 78,608 دولارات لكل بيتكوين، في أصغر حصيلة شراء فصلية للشركة خلال عام. ويبرز هذا التباطؤ مقارنة بالإيقاع الأكثر هجومية في السابق، إذ اشترت "ميتابلانيت" 17,473 بيتكوين في الربع الثالث من 2025. ورغم تراجع الوتيرة، لا تزال الإدارة تكرر أهدافاً طموحة تتمثل في الوصول إلى 100,000 بيتكوين بنهاية 2026 و210,000 بنهاية 2027، وهي أهداف تبدو أصعب مع الانكماش الأخير في وتيرة التراكم. وتوضح بيانات الميزانية سبب التحول إلى قدر أكبر من الحذر. فقد قيّمت الشركة حيازتها البالغة 43,000 بيتكوين بنحو 409 مليارات ين (2.5 مليار دولار) حتى 30 يونيو، مقارنة بنحو 659 مليار ين (4.07 مليارات دولار) دفعتها للشراء، ما ينتج عنه خسارة غير محققة تقارب 1.5 مليار دولار. وخلال الربع نفسه، هبطت عملة البيتكوين بأكثر من 20%، لتنهي يونيو قرب 58,800 دولار، وفق بيانات "كوين غيكو". وعلى صعيد التمويل، اعتمدت "ميتابلانيت" بصورة أكبر على الاقتراض عبر الاستفادة من تسهيلات ائتمانية وإصدار سندات عادية، إلى جانب تحقيق نحو 10.95 ملايين دولار من برنامج خيارات تحت مسمى "Bitcoin Income Generation". وقالت الشركة إنها لم تُصدر أسهماً عادية جديدة إلا عندما تجاوزت قيمتها السوقية قيمة حيازتها من البيتكوين. وتكتسب هذه النقطة أهمية لدى ما يُعرف بشركات "خزينة البيتكوين"، إذ تعتمد على التداول بعلاوة فوق صافي قيمة الأصول (mNAV) حتى تتمكن من بيع أسهم لشراء المزيد من البيتكوين دون إضعاف حصص المساهمين الحاليين. ومع تلاشي هذه العلاوة على مستوى القطاع، يصبح التمويل عبر الأسهم لتجميع البيتكوين خياراً أقل جدوى. ولا تبدو "ميتابلانيت" وحدها تحت هذا الضغط. فقد أعلنت شركة "Strategy"، الرائدة في نموذج خزينة البيتكوين، أنها قد تبيع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار من البيتكوين لتعزيز السيولة، وأنها ستوقف زيادات رأس المال بغرض شراء المزيد ما لم تعد للتداول بعلاوة، بعد تراجع mNAV لديها إلى 0.99. وتشير البيانات إلى أن "ميتابلانيت" تواجه ضغطاً مشابهاً. وبالتوازي مع تهدئة وتيرة الشراء، وسّعت "ميتابلانيت" نطاق أعمالها المرتبطة بالبيتكوين عبر إطلاق ذراع للاستثمار الجريء، والاستحواذ على شركة أوراق مالية يابانية لتطوير منتجات عائد مرتبطة بالبيتكوين. كما أعلنت الشركة تسجيل خسارة في الربع الأول بقيمة 725 مليون دولار (وفق ما ورد في التقارير)، وأرجأت طرحاً مخططاً لأسهم ممتازة. (ملاحظة: خسارة الربع الأول أبلغت بها الشركة، وتأجيل طرح الأسهم الممتازة كُشف عنه بالتزامن مع إفصاحاتها). وكانت ردود فعل السوق محدودة: ارتفع سهم الشركة في سوق OTC الأميركي (MTPLF) بنسبة 2.4% إلى 1.27 دولار يوم الأربعاء قبيل الإيداع، فيما أغلق سهمها المدرج في طوكيو (3350) يوم الخميس عند 207 ينات (1.28 دولار). الخلاصة: لا تزال "ميتابلانيت" متمسكة ببناء حيازتها من البيتكوين، إلا أن اتساع الخسائر غير المحققة، وضعف سعر البيتكوين، وتقلص علاوات mNAV يدفعها إلى استراتيجية رأسمال أكثر تحفظاً، ما يجعل أهداف التراكم لعامي 2026 و2027 أقرب إلى طموحات منها إلى مسار مضمون.