مؤشر فيلادلفيا الفدرالي لقطاع غير التصنيع يرتد إلى 7.4 في يوليو.. أول قراءة إيجابية منذ أكتوبر 2024

سجّل قطاع الخدمات في مسح بنك الاحتياطي الفدرالي في فيلادلفيا عودة إلى النمو بعد أشهر من الانكماش، إذ قفز مؤشر الانتشار للنشاط العام الإقليمي إلى 7.4 نقطة في يوليو، مقارنة بـ-25.8 نقطة في يونيو. وتعكس هذه القفزة تحوّلاً يزيد على 33 نقطة خلال شهر واحد. ويقيس المؤشر ما إذا كانت شركات قطاع الخدمات في ديلاوير وجنوب نيوجيرسي وشرق ووسط بنسلفانيا تشهد توسعاً أم انكماشاً؛ وأي قراءة فوق الصفر تعني أن عدد الشركات التي تسجّل نمواً يفوق عدد الشركات التي تتراجع. أرقام التعافي في التفاصيل ارتفع مؤشر نشاط الشركات على مستوى المنشآت إلى 17.5 نقطة من 2.4 نقطة في الشهر السابق. وأفادت 27.8% من الشركات المشاركة بزيادة في النشاط، مقابل 10.3% أبلغت عن تراجع. وسجّلت الطلبات الجديدة 12.5 نقطة، في إشارة إلى تحسّن الطلب عبر اقتصاد الخدمات في المنطقة. وجاءت المبيعات والإيرادات أقوى، إذ بلغ مؤشرها 23.5 نقطة. وتحسّن سوق العمل على نحو مماثل؛ إذ تحوّل مؤشر التوظيف بدوام كامل إلى إيجابي عند 12.4 نقطة، فيما سجل التوظيف بدوام جزئي 12.1 نقطة. لكن تقرير يوليو لم يخلُ من إشارات تضخمية. فقد بلغ مؤشر الأسعار المدفوعة 28.2 نقطة، في حين سجّل مؤشر الأسعار المحصّلة 18.4 نقطة. وتشير القراءتان إلى ارتفاع صافٍ للأسعار، ما يعني أن الشركات تدفع أكثر مقابل المدخلات وتنقل جزءاً من هذه التكاليف إلى العملاء دون نقلها بالكامل. لماذا تتجاوز أهمية التقرير حدود فيلادلفيا يغطي مسح فيلادلفيا لقطاع غير التصنيع، المعروف رسمياً باسم "Nonmanufacturing Business Outlook Survey (NBOS)"، منطقة تعكس إلى حد كبير ظروف اقتصاد منتصف الساحل الأطلسي. وتم جمع ردود قراءة يوليو بين 6 و16 يوليو. وكان آخر ظهور للمؤشر في المنطقة الإيجابية في أكتوبر 2024، ما يعني أن الشركات أمضت نحو تسعة أشهر في حالة انكماش أو قرب الانكماش. ومن أبرز مؤشرات التقرير القراءة الاستشرافية: إذ قفزت توقعات النشاط المستقبلي على مستوى الشركات إلى 41.9 نقطة. دلالات للمستثمرين يشير مستوى الأسعار المدفوعة عند 28.2 نقطة إلى أن ضغوط التضخم لم تتراجع. وإذا ظل التضخم لزجاً مع عودة النمو، يجد مجلس الاحتياطي الفدرالي نفسه أمام معضلة مألوفة: خفض الفائدة لدعم النمو مع احتمال تغذية ارتفاع الأسعار، أو الإبقاء على التشدد مع خطر خنق تعافٍ لا يزال في بدايته. وتجدر الإشارة إلى أن حجم التحول من -25.8 إلى 7.4 كبير بما يكفي لإثارة تساؤلات حول استدامته. وسيترقب المستثمرون قراءة أغسطس لمعرفة ما إذا كان تفاؤل يوليو سيصمد أم يتلاشى.