سترايك تتراجع عن الاندماج مع "Twenty One Capital" وتواصل العمل كشركة مستقلة

طُويت صفحة الخطة الهادفة إلى إنشاء كيان عملاق في قطاع بيتكوين عبر دمج "Strike" و"Twenty One Capital" و"Elektron Energy". منصة الخدمات المالية القائمة على بيتكوين "Strike"، التي يديرها جاك مالرز، قررت المضي منفردة كشركة مستقلة. وذكرت "بلومبرغ" أن "Strike" انسحبت من المفاوضات، في وقت لا تزال فيه "Twenty One Capital" و"Elektron Energy" تناقشان إمكانية التوصل إلى صيغة ما للتقارب أو الدمج. ملامح الصفقة التي لم تكتمل أُعلن عن الاندماج الثلاثي في أواخر أبريل 2026، وكان الهدف بناء شركة مدرجة تجمع حلقات مختلفة من اقتصاد بيتكوين. "Twenty One Capital"، المتداولة في بورصة نيويورك تحت الرمز XXI، كانت ستضيف خزينة بيتكوين كبيرة. "Strike" كانت ستقدم بنيتها التحتية للخدمات المالية، بما يشمل تداول بيتكوين والإنفاق والإقراض ومدفوعات شبكة "Lightning Network" في أكثر من 100 دولة. أما "Elektron Energy" فكانت ستضيف قدرات التعدين. الهيكل المقترح كان يقضي باندماج "Twenty One Capital" و"Strike" أولاً، ثم دمجهما لاحقاً مع "Elektron". ولو تم التنفيذ، لكان الكيان الناتج من أكثر شركات بيتكوين تكاملاً عمودياً في الأسواق العامة، من تعدين العملات إلى الاحتفاظ بها وصولاً إلى تمكين إنفاقها. تفاعل السوق عند الإعلان الأولي عند طرح الصفقة للمرة الأولى، أبدى المستثمرون حماساً واضحاً. ارتفعت أسهم "Twenty One Capital" بنسبة 8% في تداولات ما بعد الإغلاق على وقع الخبر. كما التزمت "Tether Investments"، المالكة لحصة أغلبية في "Twenty One Capital"، بالتصويت لصالح الصفقة. لماذا قد تكون "Strike" أفضل خارج الاندماج حصلت "Strike" على تسهيل ائتماني بقيمة 2.1 مليار دولار مخصص لعمليات الإقراض لديها. إدخال هذا التمويل ضمن هيكل مؤسسي أكبر وأكثر تعقيداً كان سيزيد مخاطر التنفيذ. وبالاستقلال، تحتفظ "Strike" بسيطرة كاملة على خارطة طريق المنتجات واستراتيجية التوسع. تركيز الشركة على المعاملات منخفضة الرسوم عبر "Lightning Network"، وهي حل توسيع من الطبقة الثانية لبيتكوين يتيح مدفوعات شبه فورية، يجعلها من بين قلة في قطاع الكريبتو تركز على بيتكوين كوسيلة تبادل لا كمجرد أصل للمضاربة. وكان مالرز يؤكد باستمرار أن "Strike" شركة خدمات مالية تستخدم مسارات بيتكوين، وليست شركة كريبتو بالمعنى التقليدي. "Twenty One Capital" ومعضلة التعدين تأسست "Twenty One" بدعم من "Tether" و"SoftBank Group"، وأدرجت أسهمها عبر شركة استحواذ ذات غرض خاص (SPAC) في أواخر 2025. وترتكز أطروحتها الأساسية على تجميع بيتكوين والاحتفاظ به على نطاق واسع، بما يشبه نموذج "Strategy" في توظيف الخزينة. إضافة التعدين عبر "Elektron" كانت ستمنح "Twenty One" قناة للحصول على بيتكوين بتكلفة الإنتاج بدلاً من سعر السوق. وبالنسبة لمساهمي "Twenty One"، كان الاندماج الثلاثي سيضيف أعمال "Strike" المدرة للإيرادات، ما يخلق مصادر دخل أكثر تنوعاً من الاعتماد على ارتفاع سعر بيتكوين وحده. ومع خروج "Strike" من المشهد، تبقى "Twenty One" أقرب إلى شركة خزينة، وربما تعدين، ما يعني بقاء سهمها شديد الارتباط بالسعر الفوري لبيتكوين. ما الذي ينبغي للمستثمرين متابعته على مستثمري "Twenty One Capital" مراقبة ما إذا كانت محادثات "Elektron" ستفضي فعلاً إلى صفقة، أم أنها ستتعثر هي الأخرى. أما بالنسبة لمتابعي "Strike"، فيبرز رقم 2.1 مليار دولار كتسهيل ائتماني للإقراض بوصفه المؤشر الأهم. تحول الإقراض إلى أحد أكثر مجالات خدمات بيتكوين المالية تنافساً وربحية محتملة، وستحدد قدرة "Strike" على توظيف هذا رأس المال بفاعلية ما إذا كان خيار الاستقلال هو القرار الصحيح. كما تضيف "Tether"، بوصفها المالك الأكبر لـ "Twenty One Capital" وأكبر مُصدر للعملات المستقرة، طبقة إضافية من التعقيد. قراراتها الاستراتيجية في استثمارات الأسهم تحمل وزناً كبيراً في أسواق الكريبتو. اتجاه "Tether" نحو دفع صفقة "Elektron" أو تغيير استراتيجية "Twenty One" بالكامل قد يعيد رسم ملامح المنافسة بين شركات بيتكوين المدرجة.