هيئة تداول السلع الآجلة الأميركية تطلب آراء الجمهور حول إطاري CTX وCAM لتنظيم تداول العملات المشفرة

أفادت "كوين ديسك" أن هيئة تداول السلع الآجلة الأميركية (CFTC) فتحت باب المشاورات العامة بشأن إطارين تنظيميين لتداول الأصول المشفرة: "اللائحة CTX" و"اللائحة CAM"، على أن تُقدَّم الملاحظات الخطية خلال 60 يوماً من تاريخ نشر الإشعار في السجل الفيدرالي. وتركّز المشاورة على القواعد التي تحكم تداول العملات المشفرة للعملاء الأفراد عند استخدام الرافعة المالية أو الهامش أو التمويل. وبموجب "CAM" تعتزم الهيئة إنشاء فئة تسجيل مخصّصة لأصول الكريبتو ضمن نظام تسجيل "السوق التعاقدية المعيّنة" (Designated Contract Market). في 5 أكتوبر، أعلنت الهيئة أن إشعارها بمقترح وضع قواعد جديدة يطلب تعليقات على إطار فيدرالي يستند إلى المادة 2(c)(2)(D) من قانون بورصات السلع. ووفقاً للهيئة، يتناول الإشعار "معاملات السلع للأفراد" المرتبطة بأصول مشفرة، والتي تسميها "معاملات الأصول المشفرة" (CTX). وقالت اللجنة إن التعليقات ستُستخدم لتوجيه خطوات مستقبلية محتملة، بما في ذلك وضع قواعد رسمية، من دون تطبيق إطار مكتمل فوراً. وستُنشر جميع الملاحظات المستلمة على موقع Regulations.gov بعد تقديمها خلال مهلة الـ60 يوماً من نشر الإشعار في السجل الفيدرالي. وفي تعليق نُشر في 5 أكتوبر، قال رئيس الهيئة مايكل سيليغ إن "لائحة معاملات الأصول المشفرة" و"لائحة أسواق الأصول المشفرة" ستحددان متطلبات للمنصات المسجلة التي تقدم تداولاً بالأصول المشفرة. واعتبر سيليغ هذا الإطار خياراً للشركات التي تسعى للخضوع لجهة اتحادية واحدة لتنظيم الأسواق. وذكر أن المنصات المشاركة قد تتيح لعملاء التجزئة تداول الكريبتو باستخدام الهامش أو الرافعة أو التمويل، مميزاً ذلك عن التداول الفوري التقليدي لدى منصات مرخّصة على مستوى الولايات. وبشأن إلزامية التسجيل، كتب سيليغ: من دون تحرك من الكونغرس لا نملك السلطة لفرض هذه المتطلبات. وأضاف أن القواعد المؤسسية يمكن أن تسد بعض الفجوات في بنية سوق العملات المشفرة، لكنها لا يمكن أن تحل بشكل دائم محل إطار يضعه الكونغرس. ولفت إلى أن قوانين تحويل الأموال على مستوى الولايات غير متسقة وقد صُممت أساساً لخدمات المدفوعات، بينما تعالج القواعد الفيدرالية للتداول قضايا مثل التلاعب بالسوق وتضارب المصالح وانتظام الأسواق وحماية أموال العملاء. واستشهد سيليغ بقضية FTX قائلاً إن مؤسسها أساء استخدام نحو 8 مليارات دولار من أموال العملاء. وقارن بين كيانات خارجية مفلسة وكيانات خاضعة لتنظيم الولايات وبين الشركة التابعة لـFTX المسجلة لدى الهيئة، مشيراً إلى أن أصول العملاء لدى الأخيرة بقيت مفصولة وآمنة. وأوضح سيليغ، خلال ندوة تنظيم البلوك تشين في كلية الحقوق بجامعة فورهام في 5 أكتوبر، أن متطلبات "CAM" ستُصمَّم لتناسب خصائص سوق الكريبتو. وقال إن المنصات المسجلة كسوق تعاقدية معيّنة قد تتمكن، عبر قواعد مُفصّلة، من إجراء تداولات CTX. أما الشركات التي ترغب في تقديم CTX فقط فيمكنها التقدم للتسجيل كسوق تعاقدية معيّنة وفق النظام القائم أو ضمن الفئة الجديدة المقترحة "أسواق الأصول المشفرة" (CAM). وبحسب وصفه، ستلتزم منصة CAM بالمبادئ الأساسية المنصوص عليها قانوناً لأسواق العقود المعيّنة، مع تكييف القواعد لتناسب تداول العملات المشفرة. وستواصل المنصات التي تقدم عقوداً آجلة أو خيارات أو مبادلات العمل ضمن الإطار الحالي لأسواق العقود المعيّنة. وبالنسبة لعملاء الولايات المتحدة، قال سيليغ إن هذا النموذج سيعرض بوضوح تدابير الحماية المعمول بها لدى المنصة. وأشار إلى أن منصات التداول الفوري عادة ما تخضع لقوانين تحويل الأموال على مستوى الولايات، إضافة إلى سلطة الهيئة في إنفاذ القواعد ضد الاحتيال والتلاعب. وفي ما يتعلق بضمانات الإدراج، أشار سيليغ إلى أن توزيع التوكنات وتركيز الحيازات وترتيبات الحظر (Lockup) وجداول الاستحقاق (Vesting) والإصدار المبرمج وعمليات إعادة الشراء، عوامل ترتبط بمخاطر التلاعب. كما قال إن المقترح يتضمن متطلب "إثبات الاحتياطيات" للمنصات التي تحتفظ بأصول العملاء في حسابات مختلطة. وذكرت الهيئة أنها تسعى، عبر المشاورة، إلى آراء حول كيفية تصميم إطار وطني يمنع الممارسات المسيئة في سوق الأصول المشفرة، وما نوع المعلومات المتخصصة بالكريبتو التي تساعد المشاركين على الامتثال لمتطلبات الهيئة. وأضافت أنها، استناداً إلى خبرتها الرقابية منذ 2014، تريد فهم الممارسات المقبولة على نطاق واسع في الصناعة والتي تعتقد أنها تدعم الالتزام. كما يتضمن الإشعار سؤالاً حول كيفية إنشاء فئة التسجيل الفرعية CAM عبر عملية وضع القواعد. ودخلت المبادرة مرحلة المراجعة الإدارية الشهر الماضي. وبحسب crypto.news، قدمت الهيئة إطارها إلى مكتب البيت الأبيض لشؤون المعلومات والتنظيم (OIRA) في 17 سبتمبر، بعنوان "تنظيم معاملات الأصول المشفرة وتنظيم أسواق الأصول المشفرة". ويتبع OIRA مكتب الإدارة والميزانية (OMB) ويتولى مراجعة الإجراءات التنظيمية المهمة قبل نشرها. وفي تقرير سابق بتاريخ 20 أغسطس، قالت الجهة نفسها إن قواعد الكريبتو المخطط لها قد تمضي قدماً ضمن السلطات الحالية للهيئة حتى إذا فشل المشرعون في إقرار تشريع لبنية السوق. وميّز التقرير بين صلاحيات الهيئة التنظيمية على المشتقات وسلطتها التنفيذية على أسواق التداول الفوري، وبين الإشراف الشامل على منصات التداول الفوري الذي كان يستهدفه "قانون CLARITY". وتعثر "قانون CLARITY" في تصويت إجرائي بمجلس الشيوخ. ووفق تغطية 16 سبتمبر، رفض الشيوخ طلب إنهاء النقاش (Cloture) للمضي قدماً في H.R. 3633 بنتيجة 49 مؤيداً مقابل 50 معارضاً، فيما كان يتطلب تمريره 60 صوتاً، ولم يُطرح القانون للتصويت النهائي. وكان الهدف من المشروع تقسيم الصلاحيات الرقابية على الأصول الرقمية بين هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، وإنشاء مسارات تسجيل للبورصات والوسطاء والوكلاء. وفي 16 سبتمبر، قال الرئيس السابق للهيئة جيه. كريستوفر جيانكارلو للصحفية إليانور تيريت إن الجهتين الرقابيتين يمكنهما مواصلة تطوير أطرهما ضمن الصلاحيات القائمة. وأضاف التقرير أن فرينش هيل، رئيس لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب، وغلين طومسون، رئيس لجنة الزراعة، يؤيدان تحرك الجهات التنظيمية وفق القوانين الحالية، مع التأكيد على أن الكونغرس وحده قادر على توفير وضوح قانوني دائم. وذكر التقرير أيضاً أن السيناتور توم تيليس غيّر تصويته للحفاظ على إمكانية إعادة النظر، بما يُبقي التشريع، الذي سبق أن أقره مجلس النواب، على جدول أعمال مجلس الشيوخ.