Analysten von CryptoQuant berichten, dass das Wachstum der Bitcoin-Nachfrage seit Oktober 2025 nachgelassen hat, nachdem die Bestände in ETFs um rund 24.000 BTC zurückgegangen sind und der Kurs unter seinen 365-Tage-Gleitenden Durchschnitt nahe 98.172 $ gefallen ist. Diese Entwicklungen, zusammen mit den niedrigsten Funding-Rates seit Dezember 2023, deuten ihnen zufolge auf einen sich ausbildenden Bärenmarkt hin, auch wenn einige Marktbeobachter für 2026 weiterhin mit höheren BTC-Kursen im Zuge möglicher Zinssenkungen rechnen.

Anfang Oktober 2025 stieg Bitcoin auf ein Rekordhoch von 126.223 $, bevor am 10. Oktober ein abrupter Deleveraging-Schub rund 20 Milliarden $ an gehebelten Positionen auslöschte und einen Kursrückgang von 30 % auslöste. Seither sind die Börsenumsätze und die Markttiefe gesunken, wobei Daten einen Rückgang der aggregierten 2%-Tiefe um rund 30 % gegenüber den Höchstständen 2025 und Rücknahmen von mehr als 5 Milliarden $ aus US-Spot-Bitcoin-ETFs zeigen, wie im Artikel unter Verweis auf Kaiko und SosoValue berichtet wird. Auf Binance schrumpfte die 1%-Orderbuchtiefe von über 600 Millionen $ im Oktober auf unter 400 Millionen $, sodass Bitcoin nun in einem strukturell dünneren Markt unter 90.000 $ gehandelt wird. Am 20. Dezember 2025 um 12:14 Uhr UTC lag der Bitcoin-Kurs bei 88.279,08 $ bei einer Marktkapitalisierung von 1,76 Billionen $.

Der Bitcoin-Befürworter und Marktanalyst Matthew Kratter sieht die monetären Eigenschaften von BTC als überlegen gegenüber Gold und betrachtet die Kryptowährung daher als besseren langfristigen Wertspeicher. Er warnt Inhaber davor, Bitcoin zu verkaufen, um Gold zu kaufen, selbst wenn der Goldpreis über 4.000 $ pro Unze steigt. Kursdiagramme für 2025 zeigen zudem eine deutliche Divergenz zwischen BTC und Gold, wie Daten von TradingView belegen.

Nach dem breiten Einbruch am Kryptomarkt Anfang Oktober setzt Bitcoin seine Abwärtsbewegung fort, hat mehrere Unterstützungen unterschritten und notiert mit geringen täglichen Schwankungen bei rund 88.260 US-Dollar. Der On-Chain-Analyst Maartunn berichtet, dass das Coinbase Premium Gap auf -57 US-Dollar gefallen ist, was darauf hindeutet, dass US-basierte Händler aggressiver verkaufen als Marktteilnehmer an Offshore-Börsen. Historisch gingen längere Phasen deutlich negativer Werte teilweise Markttiefs voraus, doch ein anhaltender Rückgang ohne neue Nachfrage könnte Bitcoin weiter belasten, solange die Prämie nicht in neutrale oder positive Bereiche zurückkehrt.

Daten von CryptoQuant zeigen, dass als neue Bitcoin‑Wale gekennzeichnete Adressen inzwischen fast 50% von Bitcoins Realized Cap ausmachen. Vor 2025 lag dieser Anteil selten über 22%. Analysten ergänzen, dass das Short‑Term‑Holder‑Angebot innerhalb von 30 Tagen um rund 100,000 BTC zunahm. Börsenflüsse deuten zudem darauf hin, dass etwa 37% der an Binance gesendeten BTC aus Wallets mit 1,000–10,000 BTC stammten.

Am 20. Dezember pendelte Bitcoin nach einem Anstieg von 0,25 % in den vergangenen 24 Stunden um 88.222 US-Dollar, wie Daten von CoinMarketCap zeigen. Die Wochenendstimmung gilt als leicht bullisch, während sich die stündliche Handelsspanne zwischen 87.791 und 88.522 US-Dollar bewegt. Ein nachhaltiger Ausbruch über 90.000 US-Dollar wird als Voraussetzung für weitere Aufwärtsbewegungen gesehen. Das geringe Handelsvolumen deutet zugleich auf verhaltene Volatilität bis zum Monatsende hin.

Am 20. Dezember 2025 warnte CryptoQuant, dass sich der Bitcoin-Zyklus in eine von nachlassender Nachfrage statt von Panikverkäufen geprägte Bärenphase gedreht haben könnte. Laut den On-Chain-Daten des Analysehauses schwächen sich die Zuflüsse in US-Spot-Bitcoin-ETFs ab, das Wachstum der Wallets mit 100 bis 1.000 BTC verlangsamt sich und die Perpetual-Funding-Raten fallen. Kurzfristig rückt demnach der Bereich um 70.000 US-Dollar in den Blick, während 56.000 US-Dollar als realisierter Preis ein späteres Kursziel darstellen könnten, falls die Nachfrage nicht wieder anspringt.

Die jüngsten roten Tage bei Bitcoin-ETFs wirken alarmierend, doch die Daten zeigen im Verhältnis zum Vermögen nur begrenzte Abflüsse, während die Derivate-Exponierung sinkt. Die Abflüsse betragen rund 2,5 % des in BTC denominierten AUM, etwa 4,5 Mrd. $, und das Open Interest der CME-Futures liegt bei rund 10,94 Mrd. $, nach etwa 16 Mrd. $ Anfang November. Das Muster spricht eher für das Auflösen strukturierter Trades als für einen breiten Anlegerausstieg.