STRC, l’action préférentielle « Stretch » de Strategy, décroche de 13% sous son ancrage à $100 en une semaine

STRC, l’action préférentielle à taux variable de Strategy, a perdu 13% en une semaine et a touché un plus bas près de $87, loin de son ancrage théorique à $100. Le mécanisme prévoit que Strategy émette de nouvelles actions STRC et réinvestisse le produit dans le bitcoin lorsque le titre se traite à $100 ou plus, mais qu’elle stoppe les émissions — et donc les achats de BTC — sous ce seuil. La faiblesse du bitcoin accentue la décote et, selon les éléments évoqués lors de la présentation des résultats du T1, un passage du mNAV sous 1.22x pourrait pousser l’entreprise à vendre du bitcoin pour honorer 1.7 billion de dividendes sur actions préférentielles. Cette mise à l’épreuve du dispositif alimente les doutes du marché sur le modèle opérationnel et la solidité du crédit de Strategy.