Maharashtra al lavoro sulla prima legge indiana per la tokenizzazione immobiliare: nasce la bozza del DELTA Act

Il Maharashtra ha avviato la preparazione di quello che potrebbe diventare il primo quadro normativo in India dedicato alla tokenizzazione dei beni immobili. Il Chief Minister Devendra Fadnavis ha incaricato i funzionari di redigere una proposta di legge per il Maharashtra Digitisation and Exchange of Land Token Asset Act (DELTA Act), un impianto abilitato dalla blockchain pensato per digitalizzare e scambiare quote tokenizzate di terreni e immobili. Nelle intenzioni della bozza, il DELTA Act consentirebbe di rappresentare su un’infrastruttura digitale supportata da blockchain diritti di proprietà o interessi economici su beni immobili e di trasferirli tramite token. Il modello mira anche a rendere possibile la proprietà frazionata e le transazioni basate su token, con l’obiettivo di liberare liquidità oggi "intrappolata" nel real estate e ampliare l’accesso ad asset di elevato valore per investitori più piccoli. Fadnavis ha inoltre chiesto di prendere a riferimento modelli regolatori internazionali e pratiche di settore. Il tema è stato discusso in una riunione a Mumbai, dove Fadnavis ha sollecitato un’accelerazione dei lavori, inquadrando l’iniziativa nella strategia del Maharashtra per raggiungere un’economia da 1.000 miliardi di dollari entro il 2030. Il governatore vede nella tokenizzazione uno strumento per valorizzare il patrimonio fondiario a beneficio più ampio. Il mercato immobiliare di Mumbai è centrale: in precedenza Fadnavis aveva indicato che la digitalizzazione dei trasferimenti di asset in città potrebbe sbloccare circa ₹50.000 miliardi di capitale inattivo. La stesura della normativa sarà affidata a un comitato di esperti con rappresentanti della Securities and Exchange Board of India (SEBI), della Bombay Stock Exchange (BSE) e della National Stock Exchange (NSE), oltre a specialisti di dominio e professionisti del settore. Il mandato include un confronto con leggi e approcci regolatori esteri, per allineare la bozza alle migliori pratiche globali. L’iniziativa si inserisce nel dibattito indiano, in crescita, sulla tokenizzazione di real world assets, mentre l’impostazione nazionale sulle criptovalute resta prudente. Lo scorso dicembre il parlamentare Raghav Chadha aveva invitato il Parlamento a introdurre un Tokenization Bill autonomo per abilitare la proprietà frazionata di immobili commerciali, infrastrutture e proprietà intellettuale, proponendo anche una regulatory sandbox per nuovi modelli. I sostenitori ritengono che la tokenizzazione possa estendere l’accesso agli investimenti per la classe media riducendo le barriere di capitale. Alcuni progetti di tokenizzazione immobiliare operano già in ambiti regolati, in particolare a GIFT City, dove operatori come Tokeny e Terazo hanno utilizzato SPV e blockchain pubbliche come Polygon per strutture tokenizzate. Queste iniziative, però, si muovono all’interno delle attuali regole su securities e virtual digital asset, non su una legislazione dedicata alla tokenizzazione. Sul fronte regolatorio, le autorità centrali restano caute verso le criptovalute. Documenti visionati da Reuters indicano che la Reserve Bank of India ha nuovamente raccomandato di mantenere criptovalute e stablecoin emesse da soggetti privati in larga misura fuori dal sistema bancario regolamentato, richiamando rischi per la stabilità finanziaria e la sovranità monetaria. L’Income Tax Department ha anche segnalato difficoltà di enforcement per operazioni crypto transfrontaliere e wallet in autocustodia, nonostante un’imposta del 30% sulle plusvalenze in criptovalute. L’inasprimento dei requisiti di compliance è già in corso. La Financial Intelligence Unit ha chiesto ai principali exchange di conservare, da gennaio 2026, i registri delle operazioni crypto over-the-counter sopra i 10.000 dollari, includendo informazioni su titolarità effettiva e origine dei fondi. Nuove indicazioni della FIU richiedono anche verifiche cliente più stringenti, come selfie in tempo reale, controlli di geolocalizzazione e aggiornamenti periodici. A livello internazionale, diverse giurisdizioni — tra cui Emirati Arabi Uniti, Singapore, Hong Kong, Germania e Stati Uniti — hanno già sperimentato o implementato cornici regolamentate per la tokenizzazione di asset reali e la proprietà frazionata. Fadnavis ha dichiarato che il Maharashtra intende trarre insegnamenti da questi modelli. La proposta entra ora nella fase di drafting: il comitato di esperti dovrà definire il testo normativo e l’architettura regolatoria prima di qualsiasi presentazione formale di un disegno di legge. Se approvato, il DELTA Act segnerebbe un passo rilevante verso l’integrazione della tokenizzazione di asset basata su blockchain nei mercati immobiliari e dei capitali in India.