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I prezzi globali di oro e argento sono saliti con forza: l’oro spot è arrivato a 4.165,29 dollari l’oncia, ai massimi dalla fine di giugno, mentre l’argento spot è avanzato del 2,1% a 62,28 dollari. Il movimento è stato favorito da dati sul mercato del lavoro statunitense più deboli del previsto, che hanno alimentato le attese di un cambio di tono della Federal Reserve. In India, le azioni di Muthoot Finance, Manappuram Finance e del produttore di argento Hindustan Zinc hanno reagito al rialzo. Sul mercato domestico, l’oro è risalito fino a 148.046 rupie per 10 grammi, circa il 5,4% sopra il minimo della settimana.

I prezzi elevati del rame stanno spingendo i settori a valle ad accelerare la sostituzione con l’alluminio. Goldman Sachs prevede che nel 2026 il rapporto di prezzo rame/alluminio salirà al record di 4.5:1 e che l’alluminio potrebbe scendere a 2350 dollari/tonnellata. La domanda cinese di rame raffinato è calata di circa l’8% a fine 2025, mentre colli di bottiglia della rete per i data center e ritardi nei permessi frenano la domanda di rame nel breve termine. Nel lungo periodo, però, la domanda dei data center per l’IA potrebbe arrivare a 1.1 milioni di tonnellate l’anno entro il 2030 e UBS vede per il 2026 un deficit oltre 400,000 tonnellate, anche se le stime di prezzo per il 2026 restano divergenti.

I future sul Brent sono scesi dal massimo di maggio di 126 dollari al barile a poco sopra 70 dollari, tornando su livelli vicini a quelli precedenti allo scoppio della guerra. Le scorte globali devono ancora essere ricostituite e una parte della capacità produttiva danneggiata non è tornata al 100%, mentre i rischi tornano ad accumularsi. Il gruppo OPEC+ si riunirà domenica e l’esito potrebbe offrire nuovi indizi sulla politica dell’offerta.

Il ministro indiano del Petrolio Hardeep Singh Puri ha affermato che un taglio dei prezzi di benzina e diesel potrebbe essere preso in considerazione se il Brent dovesse rimanere sugli attuali livelli bassi per i prossimi due o tre mesi. Il Brent è sceso fino a circa 70,37 dollari al barile, un minimo di quattro anni, ma le compagnie petrolifere statali stanno ancora lavorando scorte acquistate tra aprile e maggio a prezzi più alti e con costi di trasporto e assicurazione maggiori. Puri ha collegato direttamente l’andamento del Brent al meccanismo di determinazione dei prezzi dei carburanti in India.

Le azioni Hindustan Zinc sono salite di oltre il 3%, toccando il massimo da più di una settimana e aggiungendo circa Rs 6,815 crore alla capitalizzazione di mercato. Tra i fattori indicati ci sono il calo settimanale dello dollar index dello 0.6%, che ha sostenuto i metalli, e il rialzo dei futures sull’argento MCX con scadenza a settembre oltre il 2% fino a Rs 2.38 lakh al kg. La società ha inoltre pubblicato l’aggiornamento operativo del trimestre aprile-giugno del FY27: la produzione di zinco raffinato è aumentata del 6% a 213 kt, mentre quella di argento è scesa dello 0.4% a 149 tonnellate.

I dati sul mercato del lavoro USA di giugno sono risultati nettamente sotto le attese, con il tasso di disoccupazione in lieve calo ma la partecipazione al lavoro ai minimi da cinque anni. Il mercato ha aumentato le scommesse su tassi invariati: la probabilità implicita è passata dal 35.8% al 46.8% per la riunione del 15-16 settembre, secondo il FedWatch del CME Group. Sulla scia di queste mosse, l’oro spot è salito di oltre l’1% e i futures MCX hanno portato il contratto di agosto a Rs 148046 per 10 grammi, mentre l’ottobre ha superato Rs 1.5 lakh; l’argento è avanzato di oltre il 2%. In India, le azioni dei finanziatori legati ai prestiti su oro, tra cui Muthoot Finance e Manappuram Finance, sono salite di circa il 5%.

Il ministro indiano del Petrolio Hardeep Singh Puri ha detto che le società petrolifere statali hanno registrato perdite per ₹74,781 cr nella vendita al dettaglio di carburanti nel Q1, perché stanno ancora smaltendo scorte acquistate quando il greggio era più caro. Pur con il Brent vicino a 70 dollari al barile, in calo del 26% in un mese e di quasi il 40% rispetto al picco di aprile, Puri non ha indicato un taglio immediato dei prezzi alla pompa. Ha però osservato che una riduzione potrebbe essere possibile se le quotazioni del greggio restassero stabili per un periodo. Puri ha anche citato la questione delle spedizioni di prodotti petroliferi indiani verso la Russia tramite trader, senza confermare esportazioni dirette.

L’oro oscilla intorno a $4,182, sostenuto da dati NFP più deboli che riaccendono le speranze di tagli dei tassi da parte della Fed. Allo stesso tempo, l’accordo USA-Iran riduce la domanda di beni rifugio e frena l’interesse per il metallo. Il mercato resta così diviso tra attese di politica monetaria più accomodante e un calo del premio geopolitico.

Nella mattinata del 3 luglio, oro e argento su MCX sono saliti dopo segnali globali positivi e l’allentamento delle attese di rialzi aggressivi dei tassi da parte della Federal Reserve. I future sull’oro con consegna ad agosto hanno guadagnato l’1,40% a ₹1,47,800 per 10 grammi, mentre l’argento con consegna a settembre è avanzato dell’1,80% a ₹2,37,456 al kg. Anche l’oro negli Stati Uniti è salito di oltre l’1% e si avvia al primo rialzo settimanale in cinque settimane, dopo dati sull’occupazione statunitense più deboli delle attese che hanno alimentato l’ipotesi di un rinvio dei rialzi dei tassi Fed.

Negli Stati Uniti, a giugno le buste paga non agricole sono aumentate di 57.000 unità, ben al di sotto delle 110.000 attese. Dopo il dato, il mercato ha ridotto la probabilità di un rialzo dei tassi della Fed a settembre dal 66% al 54%. L’oro spot è salito dello 0,5% a 4144.83 dollari l’oncia, massimo dal 23 giugno, e si avvia a chiudere la settimana in rialzo dell’1,2%, il primo aumento settimanale in cinque settimane. Anche argento, platino e palladio sono in progresso e si avviano a una chiusura settimanale positiva.