Dificuldade de mineração do Bitcoin caminha para a primeira queda anual em meio à alta de custos

A dificuldade de mineração do Bitcoin pode registrar sua primeira queda anual, à medida que a rentabilidade mais fraca pressiona mineradores menos eficientes a encerrar operações de forma definitiva. Custos de produção em alta, queda do hashrate e interrupções causadas pelo clima reduziram a atividade de mineração, enquanto os ajustes automáticos de dificuldade seguem equilibrando a rede. Segundo dados compartilhados pelo analista PlanB, a dificuldade recuou de 148,3 trilhões no fim de 2025 para 126,2 trilhões. Restam cinco ciclos de ajuste até o fim do ano, e o movimento ainda não é definitivo, já que o protocolo do Bitcoin recalibra a dificuldade a cada 2.016 blocos. Uma alta mais forte do preço do BTC ou a entrada de capacidade adicional de mineração ainda poderiam elevar o indicador acima do nível de fechamento do ano passado. Ainda assim, a trajetória atual contrasta com o histórico da rede, que normalmente registra crescimento anual de dificuldade. A pressão vem principalmente da piora no economics da mineração. Com o Bitcoin abaixo do custo médio de produção, a margem do setor encolheu. Estimativas da Onchainmind indicam que minerar 1 BTC custa atualmente cerca de US$ 76.100, enquanto a criptomoeda é negociada perto de US$ 65.000, deixando várias empresas operando abaixo do ponto de equilíbrio. Eventos climáticos também elevaram despesas. Em fevereiro, a Superstorm Fern afetou operações em algumas regiões. No verão, temperaturas extremas no Texas levaram operadores a desligar máquinas ASIC para evitar a conta de energia mais cara. Com isso, o hashrate total da rede caiu quase 20% em relação ao pico histórico. A menor participação ativou reduções automáticas de dificuldade, o que ajuda a melhorar a competitividade de mineradores com eletricidade mais barata e tende a recompor parte da rentabilidade quando a concorrência diminui. Empresas listadas do setor vêm ajustando o modelo de negócio. Em vez de depender apenas da produção de Bitcoin, muitas passaram a alugar infraestrutura de computação para companhias de inteligência artificial. Esse movimento tem ajudado ações de mineradoras a mostrarem maior resiliência, apesar da fraqueza das receitas diretamente ligadas à mineração. Indicadores on-chain reforçam o cenário de saída dos participantes menos eficientes. O Puell Multiple caiu para o 17º percentil, patamar historicamente associado a períodos de capitulação de mineradores. O indicador compara a receita dos mineradores com sua média de longo prazo e costuma sinalizar a desconexão de operadores com custos mais altos, algo que também apareceu em grandes correções do Bitcoin no passado. À medida que esses mineradores desligam equipamentos, o protocolo reduz a dificuldade para quem permanece, preservando a segurança da rede e permitindo que operadores mais eficientes recuperem margens com o tempo. Para PlanB, os dados atuais apontam para a primeira queda anual da dificuldade na história do Bitcoin, ainda que haja espaço para recuperação nos ciclos restantes. A combinação de hashrate em queda, rentabilidade pressionada e sinais on-chain ilustra como a rede se ajusta quando participantes menos competitivos deixam o mercado.