Kalshi busca aval da CFTC para lançar futuros perpétuos de ouro após movimentar US$ 16,1 bi em cripto

A Kalshi, plataforma de mercado de previsões regulada pela CFTC, quer avançar além do universo cripto e entrar em commodities tradicionais. A empresa afirma estar em negociações avançadas com a Commodity Futures Trading Commission para listar contratos de futuros perpétuos de ouro, metais, câmbio e energia. A iniciativa amplia o escopo dos perpétuos focados em criptoativos que a Kalshi lançou em 29 de maio de 2026. De lá até 9 de julho de 2026, o volume negociado acumulado nesses contratos chegou a US$ 16,1 bilhões. Aproximadamente US$ 5,5 bilhões foram movimentados apenas nas duas primeiras semanas após a estreia. Futuros perpétuos são contratos sem vencimento. Eles permitem manter posições alavancadas por tempo indeterminado, com pagamento ou recebimento de uma taxa de financiamento (funding rate) para manter o preço do contrato alinhado ao ativo subjacente. Hoje, a Kalshi oferece 11 contratos perpétuos, todos atrelados a cripto. O diretor de risco (Chief Risk Officer) da empresa, Udesh Jha, apontou o ouro como um ativo com apelo para o varejo e alinhado à estratégia de ampliar o leque de mercados, citando sinais de demanda tanto de investidores pessoa física quanto institucionais. Um ponto operacional relevante é que os perpétuos de novas classes de ativos tenderiam a negociar em horário regular de mercado, em vez do modelo 24/7 típico dos perpétuos de cripto. Em paralelo, o CME Group entrou com uma ação judicial contestando aprovações concedidas pela CFTC a produtos da Kalshi. Se o CME vencer, o processo pode desacelerar ou até interromper os planos de expansão. O desfecho também deve indicar se a CFTC passa a tratar futuros perpétuos como uma categoria legítima e regulável. Para o investidor de varejo, um perpétuo de ouro na Kalshi poderia representar uma forma alavancada e sem vencimento de se posicionar no metal dentro de uma plataforma regulada nos EUA. Já os futuros tradicionais de ouro negociados na CME exigem capital mais elevado e envolvem custos de rolagem, enquanto ETFs como o GLD não oferecem alavancagem. O cronograma de eventual aprovação ainda é incerto, e a disputa judicial com o CME adiciona mais uma variável. Após registrar US$ 16,1 bilhões em volume desde o lançamento, a questão central agora é se a CFTC aceitará a presença de futuros perpétuos no mercado de commodities.