SEC dos EUA propõe novo arcabouço para financiamento de criptoativos
Resumo de mercado por IA
A proposta da SEC de "Regulation of Crypto Assets" criaria caminhos mais claros de captação de recursos nos EUA por meio de duas novas isenções de registro (US$ 5 mi/4 anos e US$ 75 mi/12 meses), ao mesmo tempo em que preservaria as obrigações de divulgação e de relatórios. Um safe harbor condicional poderia permitir que determinados tokens deixassem de ser tratados como contratos de investimento após o fim dos esforços gerenciais prometidos, potencialmente reduzindo, no longo prazo, o peso da conformidade regulatória. A preempção de algumas regras em nível estadual poderia ainda simplificar a emissão e a negociação no mercado secundário.
Nível de impacto
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A Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos colocou em consulta pública uma minuta de regras para criptoativos, com o objetivo de criar caminhos de conformidade mais claros para o financiamento de projetos de ativos digitais no país, segundo a CoinDesk. O texto, batizado de "Regulation of Crypto Assets", ainda é uma proposta e pode sofrer alterações antes de virar norma definitiva.
A minuta estabelece um regime de valores mobiliários mais direcionado para determinados "investment contracts" envolvendo criptoativos. A SEC afirma que a medida busca reduzir barreiras de captação, preservando as exigências de proteção ao investidor previstas nas leis federais.
O documento cria duas novas isenções de registro para ofertas: uma que permite ao emissor captar até US$ 5 milhões ao longo de quatro anos; e outra que autoriza captação de até US$ 75 milhões em qualquer período de 12 meses. Mesmo quando a oferta se enquadra em uma isenção, o emissor continua obrigado a cumprir deveres de divulgação. No caso da isenção de nível mais alto, a equipe do projeto também precisará apresentar demonstrações financeiras e atender a exigências de reporte contínuo.
Outro ponto central é a proposta de um "safe harbor" condicional ligado à caracterização de valor mobiliário. Pela minuta, se o emissor tiver concluído ou encerrado permanentemente as principais obrigações de gestão prometidas no "investment contract" e cumprir outras condições, os criptoativos relacionados podem deixar de ser considerados parte de um "investment contract" no futuro. Na prática, isso pode fazer com que certos criptoativos deixem de se enquadrar na classificação atual de valores mobiliários após o atendimento de requisitos específicos, afetando como emissões posteriores, circulação e obrigações de compliance serão tratadas.
A proposta também prevê a exclusão de determinadas exigências estaduais de registro e qualificação de valores mobiliários. Para ofertas realizadas sob essas novas regras e para algumas transações relacionadas no mercado secundário, a regulação federal poderá prevalecer.
O presidente da SEC, Paul Atkins, disse que a iniciativa busca dar mais previsibilidade a empreendedores de cripto e estimular que a inovação permaneça nos Estados Unidos. Um porta-voz da SEC afirmou que a proposta foi aprovada por "seriatim", com votos individuais dos comissários fora de uma reunião pública. A SEC havia marcado uma reunião pública para analisar o tema em 14 de agosto, mas ela foi cancelada por conflitos de agenda.
Após a publicação no Federal Register, a minuta abrirá um período de 60 dias para comentários públicos.
