比特幣較礦工生產成本低 20–25%，鏈上指標顯示市場結構性壓力

比特幣現報 68,000–69,000 美元，較估算平均礦工生產成本 89,000–91,000 美元低約 20–25%，EntityAdjusted NUPL 接近 0.2，顯示全網未實現利潤收縮至歷史恐慌區間。算力在 980 至 1,150 EH/s 之間波動，算力價格維持在每 PH/s/day 30–32 美元附近，利潤空間收窄促使部分礦工清算儲備或轉向 AI 數據中心基建以分散收入來源。CryptoQuant 數據顯示，交易所間流動脈衝已於 90 日均線上方形成黃金交叉，該形態曾於 2016 年、2019 年及 2023 年初週期早期累積階段出現，目前 BTC 在 68,000–71,000 美元區間整固。穩定幣總市值達 3,129.5 億美元，週漲 0.87%、月漲 3.73%，USD Coin 供應量 30 日內增長 9.34%，場外交易桌 BTC 餘額下降，但現貨與衍生品比率疲弱及宏觀信貸環境收緊令比特幣於 67,900 美元已實現價格關口附近維持脆弱均衡。