CFTC 入稟控告威斯康星州　挑戰州政府封殺預測市場

美國商品期貨交易委員會（CFTC）周二在聯邦法院入稟控告威斯康星州，直接挑戰該州試圖關閉在 CFTC 監管架構下運作的預測市場平台。 重點如下：CFTC 於 2026 年 4 月 28 日起訴威斯康星州，為 Kalshi 及 Polymarket 抵禦州政府以賭博法例執法的行動。威斯康星州司法部長 Josh Kaul 於 4 月 23 日提出 3 宗訴訟，針對靠體育合約每年進帳逾 10 億美元的平台。CFTC 在 2026 年 4 月已向 5 個州提出訴訟，市場普遍預期爭議最終將提交美國最高法院裁決。 Kaul 4 月 23 日在丹恩縣巡迴法院提出三宗民事訴訟，起訴 Kalshi、Polymarket、Foris Dax Markets／Crypto.com 及其關聯公司，並點名涉及 Robinhood 及 Coinbase。州政府指，相關平台推出的體育賽果合約屬於威州法例下的非法體育博彩，援引《Wis. Stat. 945.03(1m)》指控其屬 Class I 重罪。Kaul 表明立場稱："用薄薄一層包裝掩飾違法行為，並不會令其變得合法。"他又指這些公司涉嫌在威州促成體育博彩，應予以取締。 CFTC 隨後數日作出反擊。主席 Michael Selig 表示，州政府無權凌駕國會授權的聯邦監管制度，並向威斯康星州發出與紐約、亞利桑那等州同樣的警告："若你干預聯邦法律對金融市場的規管運作，我們便會起訴。" 爭議核心在於「事件合約」（event contracts）的法律性質：這類金融工具會按現實世界結果（如體育賽果或選舉結果）作出支付，究竟應被視為由 CFTC 監管的衍生工具，抑或屬州法下的非法賭博。作為已在 CFTC 註冊的指定合約市場（designated contract market），Kalshi 將相關產品定位為在聯邦框架下獲授權、並受 CFTC 消費者保障規則約束的合約；威斯康星州則把它視作莊家式博彩（bookmaking）。 CFTC 在訴狀中強調，國會賦予其對在註冊交易場所買賣的衍生品享有專屬管轄權，目的正是避免各州各自為政造成監管碎片化。委員會指，威州的訴訟正是重現國會當年建立 CFTC 制度時所要避免的局面。 威州入稟文件亦以規模作為論據之一。按法庭文件所述，Kalshi 來自體育合約的年收入超過 10 億美元，約佔其收入的 90%。 這宗案件亦符合 CFTC 在 2026 年 4 月於多州展開的訴訟模式。CFTC 早前已就類似的州級執法行動，起訴亞利桑那、康涅狄格、伊利諾伊及紐約。在亞利桑那州，CFTC 曾取得臨時限制令。第三巡迴上訴法院亦曾作出判例，被相關平台及 CFTC 引用以支持聯邦法優先（federal preemption）的主張。 Coinbase 首席法律官 Paul Grewal，以及 Robinhood 和 Kalshi 的代表亦反對州政府行動，指平台已完成 CFTC 註冊並受聯邦監管，州賭博法例不應適用於其業務。至於帶有加密元素並向美國用戶提供服務的 Polymarket，因架構因素承受額外審視，但 CFTC 同樣採取行動，主張州政府不應干預其在聯邦框架下的市場准入。 威斯康星州僅容許透過有限的原住民部落博彩協議（tribal gaming compacts）進行體育博彩，州內大部分網上體育投注仍屬違法。這一點構成 Kaul 的主要論據：即使平台具聯邦註冊身份，只要提供體育相關合約，仍屬在州法範圍外運作。 法律界普遍預期爭議將上訴至美國最高法院。若作出終局裁決，將釐清體育事件合約應由 CFTC 管轄抑或落入各州賭博司法權之下；目前平台、監管機構與州政府對此仍各有解讀。案件未有定案前，身處正進行訴訟州份的用戶或面臨使用限制風險；在 CFTC 監管之下的平台則繼續依據聯邦權限運作。