加密市場首季蒸發6,220億美元：市值跌逾兩成，避險資金湧向穩定幣

CoinGecko數據顯示，2026年以來數碼資產市場持續受壓，季度初跌勢加劇，成為自2022年以來較顯著的一輪回撤。2026年第一季，加密貨幣總市值按季下跌20.4%，跌至約2.4萬億美元，單季流失約6,220億美元。以2025年10月高位計，現時市值已回落近45%，市場情緒顯著轉弱。 拋售主要集中在1月中至2月初。美國提名Kevin Warsh出任下一任聯儲局主席後，宏觀預期迅速轉向，市場開始反映更緊的貨幣環境，令投資者對加密貨幣等高風險資產的承接意欲下降。資金輪動亦更明顯，交易員調整倉位，把資金移往風險較低的板塊。 穩定幣吸納部分流動性。期內穩定幣總市值增加16億美元，升至3,099億美元，反映在不明朗環境下市場偏好流動性與穩定。不過，穩定幣內部出現分化：Tether供應量下跌1.6%至1,841億美元，為自2022年第二季以來首次較明顯收縮；即使如此，Tether仍以59%市佔率維持穩定幣市場主導地位，繼續扮演主要流動性工具。 鏈上交易活動同樣反映審慎氣氛。主要公鏈整體成交量下滑，但市佔率出現變化。Solana在現貨交易仍居首，市佔率30.6%，惟成交量按季下跌26.5%，顯示參與度下降。以太坊在季末走強，3月市佔率升至27%，反超Solana的26%。相關變化顯示，即使整體市況偏弱，資金未有完全撤離加密生態，而是在不同資產與網絡之間調整配置。 單季蒸發6,220億美元，突顯本輪下行的深度，「加密寒冬」敘事進一步升溫。資金偏向穩定資產，更多反映防守式部署而非全面離場，市場仍在適應偏緊的金融環境，並等待更清晰的宏觀訊號再增加風險承擔。