Culper Research 披露做空 ETH，稱 Vitalik Buterin 正拋售且 Fusaka 升級損害以太坊代幣經濟

華爾街空頭機構 Culper Research 披露已做空 ETH 及相關股票（包括 Bitmine，代號 BMNR），指稱以太坊代幣經濟自 2025 年 12 月 Fusaka 升級後受損，且 Vitalik Buterin 正在拋售 ETH，報告數據顯示。該機構引用 2025 年 1 月至 2026 年 2 月的鏈上數據，稱升級後以太坊活躍度增長主要由地址投毒及低價值錢包粉塵攻擊驅動，95% 新增錢包為粉塵地址，投毒攻擊增逾三倍，投毒交易佔總交易量 22.5% 及交易增長逾 50%。Culper Research 指 Fusaka 推動 Gas 上限由 4,500 萬升至 6,000 萬，導致 Gas 費下跌約 90%，遠超 Vitalik 及協議團隊預期的 10%–30%，該誤判令驗證者單位 Gas 小費收入減少 40%–50%，削弱質押誘因及機構活動，Solana 及以太坊 Layer 2 網絡因此受惠。Tom Lee 及其公司 Bitmine 則認為地址及交易量上升顯示機構採用且 ETH 並未陷入死亡螺旋，Culper 對此表示異議；Vitalik 父親 Dmitry Buterin 公開駁斥報告中「Vitalik 知情且正拋售」的說法為博取關注而非研究。