SEC將數碼資產列為2026至2030年策略重點

美國證券交易委員會（SEC）把數碼資產提升為跨部門策略優先事項，預示未來直至2030年，圍繞區塊鏈技術、代幣化（tokenization）及加密市場基礎設施的監管清晰度，將成為其核心工作。SEC即將發布的2026至2030財政年度《策略計劃》草案，將數碼資產列為核心目標之一，與資本形成、投資者保障及機構現代化等傳統使命並列。 草案提出，SEC將以「理性、連貫、有原則」的方式，為數碼資產及分布式帳本技術（DLT）建立穩固的監管基礎，並指區塊鏈與加密資產技術有望重塑美國金融基建。文件亦承認，數碼資產發展速度已超越現行規則，市場參與者需要更高的法律確定性。 在資本市場層面，SEC點名代幣化發行與鏈上金融基建為重點方向，表態希望在合規與秩序下支持資本形成。草案同時指出，託管、交易及質押（staking）等服務應能在適當監督下運作，避免重複或相互衝突的監管要求。 要點方面，SEC把數碼資產提升為具「橫向影響」的長線優先事項，規劃直至2030年的監管藍圖，重點是降低市場的法律灰色地帶。文件亦強調要更清晰劃分SEC與美國商品期貨交易委員會（CFTC）的監管分工，朝向更一致的跨機構框架推進。同時，草案主張對託管、交易與質押採取更貼近市場實況的監管設計，在不增加不必要合規負擔下維持有效監督。 立法與政策環境亦持續推進。國會正審議《Digital Asset Market Clarity Act》，法案若通過，將擴大CFTC在市場中的監管覆蓋，並改寫數碼資產的規模化監管方式。SEC亦在草案中提及與國際標準的互動背景，包括歐盟《MiCA》（Markets in Crypto-Assets Regulation）等框架，作為跨境監管與執法協調的參照。 對市場的實務影響方面，草案把數碼資產與DLT定位為美國金融市場現代化的底層能力，並傳遞建立「可持續規則」的意圖：在支持合規創新之餘，加強投資者保障。隨着代幣化發行與鏈上金融基建被列為重點，未來證券化、結算及融資安排或更依賴可編程的數碼資產。對機構而言，這可能意味牌照預期更清晰、託管流程更可預測，交易場所與鏈上結算機制的監管要求亦更標準化。 草案提出「避免重複監管」的方向，回應長期存在的痛點：規則碎片化與市場對可擴展、可靠基礎設施的需求之間的落差。對交易所與流動性提供者而言，非重複監管的取向或影響註冊路徑、產品審批及持續合規義務；對銀行及機構客戶而言，託管與鏈上活動的標準一旦明確，將牽動風險管理、審計可追溯性，以及與傳統支付及結算系統的互通。 在監管架構設計上，SEC重申其目標是提供能支撐合規資本形成的監管確定性。若披露、管治與投資者保障要求能更明確，將有利更多傳統資產以代幣形式上鏈。與此同時，鏈上金融基建（如代幣化託管與結算軌道）的發展，或推動傳統資產市場與區塊鏈生態的互操作，進一步影響產品設計、風控安排及新平台與新服務的監管審視節奏。 在管轄權與協作方面，草案的核心之一是釐清SEC與CFTC的邊界，以減少長期存在的監管不確定性。文件指，明確管轄分工是建立全國一致框架的重要一環，亦有助補足市場常提及的執法與監管空隙。兩個機構的合作已在制度層面推進：今年3月，SEC與CFTC簽署諒解備忘錄（MOU），加強協作與資訊共享，以應對數碼資產技術對市場結構的持續改變。這類跨機構協調，預期將支撐未來就交易場所、託管方案及鏈上基建所推出的備忘錄、指引與規則制定。 國會方面，《Digital Asset Market Clarity Act》仍是焦點。草案內容指出，法案旨在把數碼資產監管框架制度化，並在多個範疇擴大CFTC權限。文件提及該法案已在國會推進，並由參議院銀行委員會向前推進至全院審議階段；其走向將影響未來數年SEC與CFTC在執法、監管及市場結構上的協調方式。 國際層面，SEC在草案中亦提到全球標準與跨境執法的政策背景，包括歐盟MiCA的並行發展。MiCA雖不適用於美國，但其作為加密資產市場的完整框架，為美國監管設計、趨同工作及跨境企業的執法重點提供對照。 在合規與執法角度，草案強調需要可隨鏈上活動擴展的AML/KYC控制、數據管治與風險管理。對希望參與代幣化發行、或經營代幣化託管與結算服務的金融機構及加密企業而言，這意味披露透明度、管治標準及獨立監督仍屬重點。文件同時以「非重複監管」為方向，意在降低合規碎片化對牌照申請、審計與跨境營運造成的阻力。 草案整體釋放的訊號，是SEC正把數碼資產納入更有結構、跨機構協調的監管路線。隨着國會審議《Digital Asset Market Clarity Act》及國際標準持續成形，市場參與者需關注SEC與CFTC的協作進度、規則制定時間表，以及創新與投資者保障之間的政策平衡在未來數季如何演變。 （相關報道：SEC批准Paxos成為「區塊鏈原生」清算機構；另見Cointelegraph對Paxos清算機構註冊的報道）