美國《CLARITY法案》因穩定幣獎賞禁令爭議受阻

【要點】美國針對穩定幣「被動獎賞／利息式回報」的禁令爭議升溫，參議院市場結構法案《CLARITY法案》談判陷入僵局。銀行業警告，高息穩定幣或把存款由傳統銀行帳戶吸走；加密平台則指，若收緊限制，可能拖慢穩定幣普及並衝擊交易所收入。 隨着國會擬在限期前敲定加密監管框架，相關討論在2026年3月下旬轉趨急迫。《CLARITY法案》獲總統支持，目標是為美國加密市場建立更完整規則，包括更清晰的數碼資產分類。 消息指，法案卡關的核心在於：穩定幣發行方是否可以向用戶提供收益。銀行團體正游說立法者，禁止與存款利息相似的穩定幣獎賞。現時傳統儲蓄戶口年利率約0.01%至0.50%，部分加密平台對USDC等穩定幣存放提供約3.5%至4%回報。銀行認為利差過大，或引發資金由傳統金融體系外流。 爭議亦牽涉穩定幣定位：美元掛鈎穩定幣應只用於支付與結算，抑或可透過提供收益與銀行帳戶及貨幣市場基金直接競爭。 若最終禁止被動獎賞，零售參與度或受影響。不少用戶把資金停泊於穩定幣，邊等待交易機會邊賺取被動回報；一旦取消收益，或削弱鏈上美元需求，並降低加密平台整體流動性。 交易所同樣面臨壓力。Coinbase、Kraken、Gemini等平台目前可透過穩定幣結餘的利息分成及資金庫策略受惠；若穩定幣存款減少，平台收入及活躍度或同步下滑。市場亦擔心，收益型穩定幣在波動市況下頗受歡迎，投資者可持有相對穩定資產同時獲回報，禁令或令採用步伐放慢。 儘管監管壓力升溫，業界預期未必全然負面。加密公司過去曾透過重整獎賞計劃應對類似限制，未來或由「直接利息」轉向以活動為本的誘因，例如交易獎勵、支付回贈或參與流動性機制。亦不排除部分收益計劃在監管收緊下移出美國，以便全球平台在符合各地規則下繼續提供誘因。 不少市場人士認為，更關鍵的是監管清晰度。《CLARITY法案》擬界定數碼商品與證券範疇，或有助降低執法不確定性。即使被動獎賞受限，只要規則更明確，長遠仍可為加密市場增長與創新提供支撐。