美國參議院銀行委員會推進《數碼資產市場清晰法案》（CLARITY）

美國參議院就數碼資產監管框架再進一步。參議院銀行委員會在兩黨支持下，通過推進《數碼資產市場清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act，CLARITY），為長期停滯的加密市場結構立法注入動力。不過，法案能否在參議院全院過關，仍取決於更廣泛的政治共識，包括倫理條款及最終表決前可能出現的修訂。 周四，民主黨參議員Ruben Gallego及Angela Alsobrooks與13名共和黨參議員一同支持CLARITY，顯示委員會內歷經數月程序拖延後，跨黨派協調有所突破。眾議院早前已以明顯優勢通過自身版本；參議院農業委員會亦已先行處理涉及商品市場規則的部分。多條委員會線路同步推進，反映兩院嘗試協調整體方向，但最終仍視乎參議院全院如何就條文範圍與細節談判，並在送交白宮簽署前完成最後定稿。 Crypto Council for Innovation行政總裁Ji Hun Kim在投票後表示，"進展與動能都很強"。他指出，眾議院版本獲廣泛支持，參議院農業委員會今年較早時亦推進了市場結構條文；銀行委員會再以兩黨支持跟進，凸顯各方希望把數碼資產正式納入美國監管框架。 倫理條款成為關鍵障礙。多名參議院民主黨人及至少一名共和黨人表明，若法案未加入處理官員與加密產業關係可能引發的利益衝突之倫理規定，將不支持現行版本。銀行委員會主席Tim Scott及其餘12名共和黨人投票反對一項修正案，該修正案意在處理特朗普總統與數碼資產潛在關聯的議題，折射加密政策辯論已延伸至管治與倫理層面。 委員會投票後，參議員Thom Tillis稱未來數周"仍有不少工作"，以把法案做得更完善。部分業界倡議者亦呼籲審慎起草，在鼓勵創新與加強監管之間取得平衡。參議員Raphael Warnock在審議時強調，最終方案應正視行政部門及政治人物介入該行業可能涉及的"純粹貪腐"疑慮，相關立場亦推動CLARITY周邊的倫理爭論。 截至目前，參議院全院表決尚未有時間表。議程顯示會期將延續至5月下旬並於6月再開，週末及假期除外。若CLARITY在參議院取得啟動終止辯論（cloture）所需的60票門檻，將需回到眾議院作一致性確認，之後才有機會送交總統簽署。白宮加密政策顧問Patrick Witt表示，政府的簽署目標仍對準7月4日時間點，將法案推進與美國獨立日檔期掛鈎。 要點摘要 - 參議院銀行委員會以兩黨支持推進CLARITY，為建立數碼資產正式市場結構框架邁出重要一步。 - 倫理條款及官員與加密產業關係引發的利益衝突疑慮，成為爭取參議院更廣泛支持的核心障礙。 - 法案前景取決於cloture協商、兩院協調，以及參議院審議期間可能出現的修訂。 - 農業委員會相關條文已獲推進，加上眾議院先行通過，顯示兩院就市場結構議題出現一定程度的方向一致。 - 稅務政策亦同步推進，討論涵蓋數碼資產在法例上的定位，包括穩定幣，以及借貸或質押（staking）所得收入的處理。 立法動能與落地路徑 CLARITY旨在把數碼資產市場結構以立法形式確立，並與現行商品及證券監管體系銜接。銀行委員會表決之前，農業委員會已推進商品市場相關部分；眾議院亦已通過其版本，並獲較廣泛的民主黨支持。多項進展合併觀察，顯示國會正形成一種共識：需要為數碼資產建立更清晰的監管與監督路徑，但在創新、投資者保障與國安考量之間如何取捨，仍有爭論。 即使程序上有所突破，能否最終通過仍未明朗。參議院推進法案所需的60票門檻，可能取決於是否能就倫理條文及其他具爭議條款取得足夠支持。白宮已釋出訊號，預期CLARITY可在短期內完成立法並簽署成法，與其數碼資產政策優先次序一致；實際進展仍視乎國會如何處理未解議題並敲定文本。 政策背景、跨境比較與市場影響 CLARITY討論正處於更廣泛的全球監管背景之下，包括歐盟MiCA框架，以及美國證交會（SEC）、商品期貨交易委員會（CFTC）與司法部（DOJ）等機構的持續監管動作。對市場參與者而言，若美國建立正式市場結構，將影響牌照要求、合規制度，以及穩定幣與其他代幣化工具如何納入受監管的銀行與支付渠道。政策演變亦凸顯反洗錢及認識你的客戶（AML/KYC）標準、披露義務與跨司法管轄區一致執法預期的重要性。 業界倡議者認為，清晰架構有助交易所、流動性平台及金融機構降低監管不確定性，推動合規參與數碼資產市場。不過，圍繞利益衝突與部分市場活動來源（provenance）的倫理爭議，突顯政治與管治因素可能左右法案最終面貌及落實時間表。 閉門稅務討論同步升溫 除市場結構外，國會亦正檢視數碼資產的稅務處理方式。報道指，眾議院籌款委員會（Ways and Means Committee）曾舉行兩黨閉門會議討論加密稅制，反映立法者正嘗試釐清數碼資產在稅務編碼及適用上的定位。相關討論亦接續2025年12月由眾議員Max Miller及Steven Horsford提出的《Digital Asset PARITY Act》，法案旨在釐清稅法對數碼資產的處理方式，重點包括穩定幣，以及借貸或質押活動所產生的收入。 對金融機構而言，稅務清晰度是風險管理、申報責任與合規規劃的重要一環。明確指引有助銀行、託管機構及交易平台設計內控與披露安排，降低跨境交易的稅務不確定性，提高財務報告可靠性。相關政策走向亦可能影響加密企業的產品設計、流動性安排，以及向監管與稅務機關申報收入的方式。 結語 隨政治時鐘推進，CLARITY能否最終成法，取決於倫理條款與市場結構目標能否取得平衡，以及立法者是否願意就管治爭議作出取捨。跨委員會的推進顯示美國正認真嘗試把數碼資產監管制度化，並將對交易所、銀行及機構投資者帶來實質影響。市場將關注參議院排期、潛在修訂及稅務政策敘事的進一步演變，這些因素將共同塑造數碼資產的監管、稅務處理及其融入主流金融體系的節奏。