BlackRock dépose un projet d'ETF bitcoin assorti d'une protection à la baisse indexée sur l'IBIT

BlackRock a déposé le 19 octobre auprès de la SEC, via son iShares Trust, une demande pour l'iShares Bitcoin Managed Protection ETF, fonds proposé qui devrait être coté sous le code PBIT. Selon le document, PBIT viserait une exposition à la hausse à l'iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), ou à une exposition comparable au bitcoin, tout en offrant un certain niveau de protection en cas de baisse. Le produit offrirait aux investisseurs une autre voie d'accès au bitcoin que la simple détention d'IBIT. Loin d'une participation illimitée à l'actif de référence, le fonds s'appuierait sur une stratégie optionnelle qui plafonne à la fois les gains potentiels et la protection disponible. Le dépôt PBIT lie l'exposition protégée à l'IBIT. Le fonds chercherait une exposition à IBIT ou à une exposition comparable au bitcoin par le biais de sa stratégie dite Bitcoin Managed Protection, précise le document adressé au régulateur américain. Le prospectus le présente comme un produit à protection gérée, non comme la promesse d'une mise à l'abri totale des détenteurs contre les pertes liées au bitcoin. PBIT n'est à ce stade qu'un code attendu : le dépôt est une étape procédurale, l'ETF n'est pas disponible à la négociation et aucune date de lancement n'est indiquée. Tranches d'options imbriquées. La stratégie proposée repose sur des tranches qui se chevauchent. Les options fixeraient, pour chaque tranche, des plafonds et des valeurs de début de protection. PBIT se distingue d'une simple allocation à IBIT : le fonds veut conserver une part de l'exposition à la hausse du bitcoin en échangeant une fraction de ce rendement potentiel contre des mécanismes de protection définis. Ces mécanismes ne constituent pas une couverture générale. Une valeur de début de protection ne garantit pas une protection contre une chute du marché ; le niveau et le calendrier dépendent des positions optionsnelles et des tranches concernées, et BlackRock prévient que les investisseurs peuvent perdre tout ou partie de leur mise. Le risque de perte demeure. Selon The Block, l'IBIT de BlackRock détenait plus de 65 milliards de dollars d'actifs au 19 octobre, ce qui en fait le premier ETF bitcoin de sa catégorie. PBIT serait adossé à l'iShares Bitcoin Trust ETF et conditionnerait l'exposition au marché du bitcoin à l'acceptation de gains plafonnés, en contrepartie d'un niveau annoncé de protection à la baisse. Le dépôt décrit une structure optionnelle à gains plafonnés accompagnant cette protection. Il prévient explicitement que les investisseurs peuvent perdre tout ou partie de leur capital : le vocabulaire de la protection ne doit donc pas être lu comme l'assurance que les détenteurs de PBIT ne subiront aucune perte. Avertissement : cet article est fourni à titre informatif uniquement. Il ne constitue pas et n'a pas vocation à constituer un conseil juridique, fiscal, en investissement, financier ou de toute autre nature.