Kalshi sollicite le feu vert de la CFTC pour des futures perpétuels sur l'or, après 16,1 Md$ de volumes sur les cryptos

Kalshi, plateforme de marchés prédictifs régulée par la CFTC, veut désormais s'étendre au-delà des cryptoactifs vers les matières premières traditionnelles. Le groupe indique être en discussions avancées avec la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pour lancer des contrats de futures perpétuels sur l'or, les métaux, le change et l'énergie. Une approbation marquerait un tournant par rapport aux seuls futurs perpétuels crypto lancés le 29 mai 2026. Depuis cette mise en ligne et jusqu'au 9 juillet 2026, Kalshi a cumulé 16,1 milliards de dollars de volume sur ces produits, dont environ 5,5 milliards sur les deux premières semaines. Les futures perpétuels sont des contrats sans échéance. Les traders peuvent conserver des positions à effet de levier dans la durée, en payant ou en percevant un taux de financement destiné à maintenir le prix du contrat proche de celui de l'actif sous-jacent. À ce stade, la plateforme propose 11 contrats de futures perpétuels, tous centrés sur des actifs crypto. Le directeur des risques (Chief Risk Officer) de Kalshi, Udesh Jha, souligne l'attrait de l'or, qu'il présente comme un actif accessible au grand public et cohérent avec la stratégie de la plateforme, en évoquant des signaux de demande à la fois du côté des investisseurs particuliers et des institutionnels. Un élément opérationnel pourrait toutefois différencier ces nouveaux produits: des perpétuels sur des classes d'actifs élargies se négocieraient probablement sur les horaires de marché classiques, plutôt qu'en continu 24h/24 et 7j/7 comme les perpétuels crypto. Parallèlement, CME Group a déposé une plainte contestant les autorisations accordées par la CFTC aux produits de Kalshi. Une victoire de CME pourrait ralentir, voire bloquer, les ambitions d'expansion de Kalshi. Le dossier sera aussi un test sur la manière dont le régulateur considère les futures perpétuels: catégorie légitime et encadrable, ou produit à la régulation plus incertaine. Pour les investisseurs particuliers, un futur perpétuel sur l'or offrirait une exposition à effet de levier sans contrainte d'échéance via une plateforme régulée aux États-Unis. À l'inverse, les contrats à terme sur l'or du CME requièrent généralement davantage de capital et impliquent des coûts de roulement, tandis que les ETF sur l'or comme GLD n'offrent pas d'effet de levier. Le calendrier d'une éventuelle approbation reste incertain, et le contentieux avec CME ajoute une variable majeure. Kalshi met en avant ses 16,1 milliards de dollars de volume depuis le lancement; la question est désormais de savoir si la CFTC validera l'entrée des futures perpétuels dans l'univers des matières premières.