Metaplanet ajoute 2/823 BTC au T2 et affiche 1/5 Md$ de pertes latentes

Metaplanet a ralenti ses achats de bitcoin au deuxième trimestre tout en poursuivant son accumulation. Dans une communication datée de juin, la société d'investissement japonaise indique avoir acquis 2/823 BTC, portant ses avoirs totaux à 43/000 BTC. Ces achats ont représenté environ 35,9 milliards de yens (près de 222 millions de dollars), soit un prix moyen d'acquisition proche de 78/608 $ par BTC. Il s'agit de son plus faible volume trimestriel en un an, un net contraste avec le rythme antérieur/: Metaplanet avait acheté 17/473 BTC au T3 2025. La direction maintient des objectifs élevés/: 100/000 BTC fin 2026 et 210/000 fin 2027, des cibles qui paraissent plus difficiles à tenir au vu du repli récent. Le bilan illustre la prudence accrue. Au 30 juin, Metaplanet valorise ses 43/000 BTC à environ 409 milliards de yens (2,5 milliards de dollars), nettement en dessous des 659 milliards de yens (4,07 milliards de dollars) déboursés, soit une perte latente d'environ 1,5 milliard de dollars. Sur le trimestre, le bitcoin a reculé de plus de 20%, terminant juin autour de 58/800 $ selon CoinGecko. Pour financer ses acquisitions, Metaplanet s'est davantage appuyée sur l'endettement, via des lignes de crédit et des émissions d'obligations ordinaires. Le groupe dit aussi avoir généré environ 10,95 millions de dollars grâce à un programme d'options baptisé "Bitcoin Income Generation". Les émissions de nouvelles actions ordinaires n'interviennent, selon la société, que lorsque sa capitalisation boursière dépasse la valeur de ses avoirs en bitcoin. Ce point est central pour les entreprises de type "bitcoin treasury"/: elles comptent sur une valorisation au-dessus de leur valeur d'actif net (mNAV) afin de lever des fonds en actions pour acheter du bitcoin sans diluer excessivement les actionnaires existants. Lorsque cette prime s'efface dans l'ensemble du secteur, l'accumulation financée par actions devient moins attractive. Metaplanet n'est pas la seule à subir cette pression. Strategy, pionnière du modèle, a récemment indiqué qu'elle pourrait vendre jusqu'à 1,25 milliard de dollars de bitcoin pour renforcer sa liquidité et qu'elle suspendrait les levées en actions destinées à acheter davantage de BTC tant qu'elle ne se négociera pas avec une prime, après un repli de son mNAV à 0,99. Metaplanet fait face à des tensions comparables. En parallèle du ralentissement des achats, l'entreprise élargit son activité autour du bitcoin/: lancement d'un véhicule de venture capital, acquisition d'une société de courtage japonaise afin de développer des produits de rendement indexés sur le bitcoin, annonce d'une perte au premier trimestre de 725 millions de dollars (montant communiqué par la société) et report d'une émission d'actions préférentielles (report mentionné dans ses documents réglementaires). La réaction du marché reste limitée/: l'action OTC aux États-Unis (MTPLF) a gagné 2,4% à 1,27 $ mercredi, en amont du dépôt, tandis que le titre coté à Tokyo (3350) a clôturé jeudi à 207 yens (1,28 $). En résumé, Metaplanet continue de miser sur l'accumulation de BTC, mais l'ampleur des pertes latentes, un prix du bitcoin plus faible et la compression des primes de mNAV imposent une stratégie de financement plus conservatrice, rendant les objectifs 2026/–/2027 davantage aspiratifs qu'automatiques.