MicroStrategy publie un résultat opérationnel record de 21 Md$ porté par le bitcoin, le BTC par action recule de 3,7 %

Strategy, ex-MicroStrategy et premier détenteur de bitcoin (BTC) parmi les entreprises cotées, a publié jeudi 29 octobre 2026 un résultat opérationnel record de 21 milliards de dollars pour le troisième trimestre. Chaque dollar de ce résultat provient d’une plus-value latente sur son stock de bitcoin. Son propre indicateur de performance évolue pourtant en sens inverse : le bitcoin par action, que Strategy demande aux investisseurs de suivre, a reculé de 3,7 % depuis le début de l’année, alors même que les détentions totales ont progressé de 26 %. Chaque action est donc adossée à moins de bitcoin qu’en janvier. La société détenait 848 517 BTC à la fin du trimestre, en hausse de 26 % depuis le début de l’année. Pourquoi un résultat record laisse les actionnaires avec moins de bitcoin. Les règles comptables américaines imposent désormais aux entreprises d’enregistrer chaque trimestre la hausse ou la baisse de valeur de leurs cryptomonnaies en résultat, qu’elles les vendent ou non. Le bitcoin ayant monté au cours du trimestre, Strategy a comptabilisé une plus-value de 20,91 milliards de dollars sur ses bitcoins et un résultat net de 19,53 milliards, soit 44,75 dollars par action. En juillet, BeInCrypto rapportait que ces mêmes règles avaient produit une perte trimestrielle de 8,22 milliards de dollars lorsque les prix avaient reculé. À l’époque, le bitcoin par action affichait encore une hausse de 4,5 % sur l’année. Trois mois plus tard, il recule de 3,7 %. Strategy a levé 21,23 milliards de dollars depuis le début de l’année 2026, essentiellement par émission d’actions nouvelles, et a cédé 431,8 millions de dollars de bitcoin pour contribuer au paiement des dividendes et financer des rachats d’actions, selon le communiqué de résultats. Les nouvelles actions n’augmentent le bitcoin par action que si le cours de Bourse dépasse la valeur des bitcoins détenus par action. Où est allé l’argent, à la place du bitcoin. Strategy a consacré 2,04 milliards de dollars cette année au rachat de STRC, une action préférentielle qu’elle vend contre du cash en échange d’un dividende mensuel. Elle a aussi constitué une réserve en dollars de 5,07 milliards couvrant 3,4 ans de dividendes sur actions préférentielles et d’intérêts. Les achats hebdomadaires de bitcoin ont chuté de 84 % en deux semaines plus tôt ce mois-ci, les rachats de STRC ayant été prioritaires. « Strategy a démontré son engagement à rétablir la santé de STRC », a déclaré le directeur général Phong Le dans le communiqué. Le directeur financier Andrew Kang quittera ses fonctions le 5 novembre ; le responsable des opérations Reza Virasteh lui succédera le 1er janvier. L’action a clôturé en baisse de 2,4 %, à 141,62 dollars, avant la publication, puis a cédé 0,8 % supplémentaires après la clôture. Le BTC s’échangeait autour de 90 600 dollars jeudi soir. Strategy veut diriger un marché qu’elle appelle le crédit numérique, ses actions préférentielles devant verser des dividendes quotidiens à partir du 1er novembre. La baisse du bitcoin par action illustre le coût de ce financement lorsque le cours de Bourse est inférieur à la valeur des bitcoins détenus.