Strike renonce à sa fusion avec Twenty One Capital et choisit de rester indépendante

Le projet de créer un géant du Bitcoin via la fusion de Strike, Twenty One Capital et Elektron Energy ne se fera pas. Strike, la plateforme de services financiers Bitcoin dirigée par Jack Mallers, a décidé de poursuivre seule. Selon Bloomberg, Twenty One Capital et Elektron Energy continuent toutefois d'échanger sur une possible forme de rapprochement. Une fusion à trois étages annoncée au printemps 2026 L'opération, dévoilée fin avril 2026, visait à réunir trois segments complémentaires de l'écosystème Bitcoin au sein d'un groupe coté en Bourse. Twenty One Capital, cotée au NYSE sous le symbole XXI, devait apporter une importante trésorerie en Bitcoin. Strike devait contribuer son infrastructure de services (achat/vente, paiements, dépenses, crédit et paiements via le Lightning Network dans plus de 100 pays). Elektron Energy devait compléter l'ensemble avec des capacités de minage. Le schéma prévu consistait d'abord en une fusion entre Twenty One Capital et Strike, avant une combinaison avec Elektron. En cas de réussite, l'ensemble aurait constitué l'une des sociétés Bitcoin les plus intégrées des marchés cotés, couvrant la chaîne complète, du minage à la détention d'actifs, jusqu'aux usages de paiement. À l'annonce initiale, l'accueil des marchés avait été favorable: l'action Twenty One Capital avait gagné 8% en après-Bourse. Tether Investments, actionnaire majoritaire de Twenty One Capital, s'était engagé à voter en faveur de l'opération. Pourquoi Strike peut préférer l'indépendance Strike a obtenu une ligne de crédit de 2,1 milliards de dollars dédiée à ses activités de prêt. Son intégration dans une structure plus complexe faisait peser un risque d'exécution. En restant indépendante, l'entreprise conserve la maîtrise de sa feuille de route produit et de sa stratégie d'expansion. La société met en avant des transactions à faibles frais via le Lightning Network, solution de "layer 2" de Bitcoin permettant des paiements quasi instantanés. Ce positionnement la distingue de nombreux acteurs crypto davantage orientés vers la spéculation. Jack Mallers présente de longue date Strike comme une société de services financiers utilisant l'infrastructure Bitcoin, plutôt que comme une entreprise crypto au sens traditionnel. Twenty One Capital, et l'enjeu du minage Twenty One Capital a été créée avec le soutien de Tether et de SoftBank Group, puis introduite en Bourse via une SPAC fin 2025. Sa stratégie centrale repose sur l'accumulation et la conservation de Bitcoin à grande échelle, dans une logique de trésorerie d'entreprise comparable au modèle popularisé par Strategy. L'apport de capacités de minage via Elektron offrirait à Twenty One un moyen d'acquérir du Bitcoin au coût de production plutôt qu'au prix de marché. Pour les actionnaires de Twenty One, la fusion à trois devait aussi intégrer les services financiers générateurs de revenus de Strike, diversifiant ainsi les sources de revenus au-delà de la seule appréciation du Bitcoin. Sans Strike, Twenty One resterait davantage cantonnée à un profil de trésorerie et potentiellement de minage, ce qui maintiendrait une corrélation élevée entre son cours de Bourse et le prix spot du Bitcoin. Points de vigilance pour les investisseurs Les investisseurs de Twenty One Capital devront suivre l'issue des discussions avec Elektron: un accord se concrétisera-t-il ou le projet s'essoufflera-t-il à son tour. Côté Strike, la donnée clé reste la ligne de crédit de 2,1 milliards de dollars destinée au prêt. Le lending est devenu l'un des segments les plus disputés et potentiellement les plus rentables des services financiers Bitcoin; la capacité de Strike à déployer efficacement ce capital sera déterminante pour juger de la pertinence de l'indépendance. Le rôle de Tether, actionnaire majoritaire de Twenty One Capital, ajoute un facteur de complexité. En tant que premier émetteur de stablecoin, les choix stratégiques de Tether en matière de participations peuvent peser de manière disproportionnée sur les marchés crypto. Son soutien à un accord avec Elektron, ou un changement plus large de stratégie pour Twenty One, pourrait modifier l'équilibre concurrentiel entre les sociétés Bitcoin cotées.