Les sorties des ETF Bitcoin atteignent 4,06 Md$ tandis que les baleines passent à l'achat

La demande institutionnelle en bitcoin montre de nouveaux signes d'essoufflement, affaiblissant l'un des principaux moteurs d'achats au comptant. Aux États-Unis, les ETF spot Bitcoin et Ethereum enchaînent une septième séance consécutive de sorties nettes : 445 M$ ont quitté les ETF Bitcoin et 12,85 M$ les ETF Ethereum hier. Source : SoSoValue La poursuite des rachats a fait basculer les flux mensuels des ETF Bitcoin en territoire négatif, à environ -4,06 Md$, ramenant l'encours total des ETF à 72,82 Md$. Enjeu : des sorties durables réduisent les achats institutionnels qui absorbaient une partie de l'offre lors des phases de correction. AD Sans relais de demande de la part des "whales" ou des investisseurs de long terme, le bitcoin pourrait peiner à construire un rebond durable. À l'inverse, un retour des entrées institutionnelles renforcerait le soutien des prix. Les whales signalent un regain de conviction Malgré les sorties persistantes des ETF, les grands détenteurs ont réagi différemment lorsque les cours sont revenus sur des niveaux techniques clés. Après un passage bref sous 60"000 $ avant de réintégrer cette zone, les volumes de transactions des whales ont fortement accéléré. Le réseau a enregistré 6"920 transactions supérieures à 100"000 $ et 1"438 au-delà de 1 M$, soit le deuxième plus fort pic des deux derniers mois. Source : Santiment Cette dynamique suggère que les investisseurs les plus capitalisés ont vu dans la baisse une fenêtre d'accumulation plutôt qu'un signal de réduction d'exposition. Si ces acteurs continuent d'absorber l'offre et que les soldes sur les plateformes restent contenus, la pression baissière pourrait progressivement se relâcher. Un redémarrage plus large de la demande au comptant reste toutefois nécessaire pour transformer l'accumulation en reprise durable. Capitulation chez les détenteurs de long terme L'accumulation des whales traduit une confiance plus marquée des grands investisseurs. En revanche, les Long-Term Holders (LTH) ne réagissent pas de manière homogène à la récente faiblesse du marché. Le SOPR des LTH s'enfonce davantage en zone négative, signe que certains investisseurs expérimentés cristallisent désormais des pertes après plusieurs épisodes de négociation sous 60"000 $. La moyenne mensuelle est passée de 1,03 à 0,8, ce qui correspond à une perte d'environ 13 % sur leur investissement au cours du dernier mois. Source : CryptoQuant Dans le même temps, la moyenne annuelle a reculé de 2,06 à 1,46, confirmant l'érosion des profits réalisés. La conviction des détenteurs les plus anciens semble ainsi se fragiliser. Historiquement, lorsque l'offre encore en profit s'épuise, la pression de vente tend à diminuer, ce qui prépare davantage un redressement graduel qu'un retournement immédiat. Synthèse Les sorties des ETF Bitcoin [BTC] continuent de peser sur la demande institutionnelle, tandis que l'accumulation des whales amortit la pression vendeuse à court terme. La capitulation des détenteurs de long terme pourrait réduire les ventes futures, mais la reprise dépendra surtout d'un renforcement de la demande au comptant.