Les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis engrangent 2,2 Md$ en 6 séances et frôlent 100 Md$ d'actifs

La série d'entrées sur les ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis s'est prolongée à six séances lundi, avec 337,6 M$ supplémentaires. Sur la période, les souscriptions nettes atteignent environ 2,26 Md$, plaçant le segment sur la trajectoire de son meilleur mois en 2026. D'après CryptoRank, les ETF ont déjà attiré près de 2,72 Md$ en août, dépassant le précédent record mensuel établi en avril à environ 1,97 Md$. À elle seule, la semaine dernière a concentré près de 1,92 Md$ d'entrées, au moment où le bitcoin franchissait 70"000 $ puis se rapprochait de 80"000 $. Mardi, la cryptomonnaie a prolongé le mouvement au-delà de 80"000 $ pour la première fois depuis mai, portant sa hausse d'août à environ 28%. BlackRock capte l'essentiel du regain de demande via l'iShares Bitcoin Trust (IBIT). Le fonds a recueilli environ 1,33 Md$ la semaine dernière, puis 208,9 M$ lundi, soit près de 62% des entrées du jour sur l'ensemble des ETF Bitcoin. Fidelity suit avec FBTC, crédité d'environ 104,6 M$. Ce rebond efface partiellement plusieurs mois de demande atone, même si la classe d'actifs affiche encore environ 2,57 Md$ de sorties nettes depuis le début de 2026. L'accélération observée en août constitue à ce stade le signal le plus net d'un retour des capitaux après le repli prolongé du début d'année. Les volumes triplent, et les options sur IBIT battent des records Les nouvelles entrées s'accompagnent d'une nette hausse de l'activité de marché. Selon CheckOnChain, les ETF Bitcoin au comptant américains ont généré environ 22,1 Md$ de volumes d'échanges la semaine dernière, plus de trois fois les quelque 6,9 Md$ de la semaine précédente. Lundi, 5,36 Md$ supplémentaires ont été échangés, alors que le bitcoin poursuivait sa progression. Cette dynamique ne se limite pas aux créations/rachats de parts. Le volume de négociation reflète les échanges entre investisseurs, tandis que les flux nets mesurent les capitaux entrant ou sortant des fonds. Les deux indicateurs se sont accélérés avec la dernière jambe de hausse du bitcoin. L'appétit haussier se lit aussi sur le marché des options autour d'IBIT. The Kobeissi Letter indique que le volume d'options d'achat (calls) sur le fonds de BlackRock a bondi à un record de 1,58 million de contrats mercredi, un plus haut historique sur une séance. Le volume de calls est resté au-dessus d'1 million de contrats lors de chacune des trois séances de mercredi à vendredi, tandis que le call skew a progressé de 0,05 point sur la période. Kobeissi précise qu'il s'agit de la plus forte hausse sur trois jours depuis au moins deux ans, et de plus de trois fois le mouvement moyen sur trois jours observé depuis janvier 2025. La hausse du call skew suggère que les opérateurs ont accepté de payer des primes plus élevées pour s'exposer à la hausse, relativement à la protection à la baisse, à mesure que le bitcoin montait. L'envolée conjointe des volumes sur ETF et de l'activité options sur IBIT indique que les investisseurs expriment le rally via plusieurs couches du marché régulé, et pas uniquement via les souscriptions. Les données ne permettent pas d'attribuer chaque transaction à des acteurs institutionnels. La montée en puissance d'IBIT et d'autres grands fonds traduit toutefois une participation accrue via des produits et dérivés largement utilisés par les gestionnaires professionnels. Les actifs des ETF se rapprochent de 100 Md$ La combinaison des nouveaux flux et de l'appréciation du bitcoin a porté les actifs totaux des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis à 98,56 Md$, à seulement 1,44 Md$ du seuil des 100 Md$. Il s'agit d'un redressement rapide par rapport à la mi-août, lorsque ces fonds détenaient environ 76,6 Md$. En six séances, l'encours a ainsi augmenté d'environ 22 Md$, bien davantage que les 2,26 Md$ d'entrées nettes sur la même période. L'essentiel de la progression provient de la hausse de valeur du bitcoin déjà détenu par les fonds, plus que des apports de capitaux. Le passage du bitcoin de la zone des bas 60"000 $ à plus de 80"000 $ a mécaniquement revalorisé les portefeuilles, tandis que les investisseurs recommençaient à alimenter les ETF. Cet écart met en évidence deux moteurs simultanés: des portefeuilles existants qui s'apprécient rapidement et des flux entrants au rythme mensuel le plus soutenu de l'année. Les ETF avaient dépassé 104 Md$ d'actifs à la mi-mai, avant de reculer fortement avec la baisse du bitcoin et les retraits. Le redressement en cours ramène désormais le segment à environ 1,5% du retour au seuil des 100 Md$. Un gain supplémentaire de 1,44 Md$ d'actifs suffirait à repasser au-dessus, dans un contexte où l'afflux de capitaux d'août, l'accélération des volumes et les records sur les calls d'IBIT apportent au mouvement un soutien plus large que la seule hausse des cours.