ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis : à 5 milliards de dollars du record d'afflux après une sortie fin septembre

Les ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis ont enregistré leur première séance de sorties nettes en plus de deux semaines, mettant fin à une séquence de reprise qui rapprochait les flux cumulés d'un sommet historique. Le 30 septembre, les produits ont affiché 148,7 millions de dollars de retraits nets, interrompant neuf séances consécutives d'entrées positives totalisant environ 3,08 milliards de dollars, selon Farside Investors. Le mouvement a été largement imputable à Fidelity : l'ETF FBTC a concentré l'essentiel des sorties avec 125,6 millions de dollars. BITB (Bitwise) a reculé de 13,6 millions de dollars et IBIT (BlackRock) de 9,5 millions. Les neuf autres fonds cotés n'ont pas enregistré de flux nets. Malgré ce coup d'arrêt, septembre ressort nettement positif. Les ETF ont attiré environ 2,65 milliards de dollars sur le mois, leur meilleure collecte mensuelle en 2026 après les 3,52 milliards d'août. Ces entrées ont aussi ramené les flux nets depuis le début de l'année 2026 à environ 930 millions de dollars, après une longue période en territoire négatif. La reprise se reflète également dans les flux cumulés sur la durée de vie des produits. D'après Bloomberg Intelligence, les entrées cumulées avaient culminé autour de 62,8 milliards de dollars le 10 octobre 2025, avant que plusieurs mois de rachats n'effacent une grande partie de la progression. Au 13 juillet, le recul cumulé depuis ce pic atteignait environ 12 milliards de dollars, ramenant les flux à vie à près de 50,9 milliards. La demande revenue depuis lors a réduit l'écart, les flux cumulés remontant autour de 57,7 milliards de dollars fin septembre. Au total, les ETF restent à environ 5 milliards de dollars de leur plus haut précédent. Pour Eric Balchunas, analyste ETF chez Bloomberg, le rebond est d'autant plus notable que les ETF Bitcoin ont subi une forte pression au cours des 11 derniers mois. Il estime que les flux sont revenus à des niveaux proches de leur phase de vigueur initiale, alors même que le bitcoin fait face à des rendements plus élevés et à un sentiment encore dégradé. Selon lui, cette dynamique rend le scénario baissier plus difficile à défendre, dans un contexte où les prix continuent de progresser graduellement. La sortie du 30 septembre ne permet pas, à elle seule, de trancher sur l'épuisement ou non du rebond : elle est concentrée sur le fonds de Fidelity, tandis que le reste du segment est resté stable. Les prochaines séances seront donc plus déterminantes. Une série de rachats plus large touchant BlackRock, Fidelity et d'autres grands émetteurs signalerait un essoufflement de la reprise. À l'inverse, un retour des entrées ferait apparaître ce mouvement comme une simple pause après plus de 3 milliards de dollars d'achats. Le bitcoin s'échangeait autour de 83 800 dollars tôt le 1er octobre, faisant des flux des ETF l'un des indicateurs les plus lisibles pour juger si les investisseurs institutionnels continuent d'accroître leur exposition à ces niveaux. Le prochain jalon est clair : il manque environ 5 milliards de dollars d'entrées cumulées pour effacer entièrement le recul depuis le sommet d'octobre dernier. La vitesse à laquelle cet écart se comble dépendra du retour des acheteurs après la séance de retournement de fin septembre.