Сложность майнинга биткоина может впервые снизиться по итогам года на фоне роста издержек

Сложность майнинга биткоина движется к первому в истории годовому снижению: падение рентабельности вынуждает менее эффективных игроков окончательно останавливать мощности. На активность майнеров давят рост себестоимости, снижение хешрейта и погодные сбои, а автоматическая корректировка сложности поддерживает устойчивость сети. По данным, которыми поделился аналитик PlanB, показатель сложности снизился со 148,3 трлн в конце 2025 года до 126,2 трлн. До конца года остается пять циклов корректировки, поэтому итоговый результат еще не предрешен: протокол Bitcoin пересчитывает сложность каждые 2 016 блоков, и рост цены BTC либо ввод дополнительных мощностей способны вернуть показатель выше прошлогоднего уровня. Тем не менее текущая динамика выглядит нетипично для сети, где исторически сложность росла год к году. Финансовое давление усиливается из-за того, что BTC торгуется ниже средней себестоимости добычи. По оценке Onchainmind, майнинг одного биткоина сейчас обходится примерно в $76 100, тогда как рыночная цена находится около $65 000. В результате часть компаний работает ниже точки безубыточности. Дополнительные расходы принесли погодные факторы. В феврале супершторм Fern затронул майнинговые площадки в отдельных регионах. Летом экстремальная жара в Техасе заставляла операторов отключать ASIC-оборудование, чтобы не оплачивать более дорогую электроэнергию. На этом фоне совокупный хешрейт сети снизился почти на 20% от исторического максимума. Сокращение участия привело к автоматическому снижению сложности, что улучшает позиции майнеров с более низкой стоимостью электроэнергии и частично восстанавливает экономику добычи при ослаблении конкуренции. Публичные майнинговые компании параллельно перестраивают модели бизнеса. Вместо полной зависимости от выпуска BTC многие начали сдавать вычислительную инфраструктуру в аренду компаниям из сферы искусственного интеллекта. Это поддержало котировки майнинговых акций, несмотря на ухудшение доходов от криптодобычи. Ончейн-метрики также указывают на смену режима. Индикатор Puell Multiple опустился в 17-й перцентиль — уровень, который ранее часто совпадал с капитуляцией майнеров. Метрика сопоставляет текущую выручку майнеров с ее долгосрочным средним и обычно отражает уход менее эффективных участников. В подобной среде, характерной для крупных коррекций BTC, отключение оборудования слабейшими игроками ведет к очередному снижению сложности для оставшихся, позволяя более эффективным операторам постепенно возвращать приемлемую маржинальность при сохранении безопасности сети. Несмотря на сложные условия, механизм корректировки Bitcoin продолжает работать штатно: снижение сложности уменьшает конкуренцию и стабилизирует работу тех, у кого инфраструктура и затраты лучше оптимизированы. Сложность еще может восстановиться в оставшиеся циклы этого года, но, по оценке PlanB, текущие сетевые данные указывают на вероятное первое годовое снижение в истории Bitcoin. Одновременно падение хешрейта, слабая рентабельность майнинга и исторические ончейн-сигналы демонстрируют, как сеть адаптируется по мере выхода неэффективных майнеров.