ФРС сохранила ставку, но "точечный график" намекнул на возможность новых повышений к 2026 году
По данным Huoxing Finance, 18 июня Федеральная резервная система провела первое заседание FOMC после назначения Воу. Как и ожидалось, целевой диапазон ставки по федеральным фондам оставили без изменений на уровне 3,50–3,75%. Решение было принято единогласно (12–0).
Неожиданностью для рынка стал "dot plot": из 18 участников, представивших прогнозы, девять допускают как минимум одно повышение ставки в этом году, восемь ожидают сохранения текущего уровня, один прогнозирует снижение. Медианный прогноз ставки на конец 2026 года повышен с 3,4% в марте до 3,8%.
Одновременно ФРС заметно подняла прогноз инфляции PCE на 2024 год до 3,6%, а базовой PCE — до 3,3%. Это указывает на то, что борьба с инфляцией вновь стала ключевым приоритетом политики.
Рыночные ожидания быстро сместились в сторону ужесточения: до заседания трейдеры оценивали вероятность повышения ставки в этом году примерно в 60%, после публикации решения и прогнозов — более чем в 80%.
На пресс-конференции Воу придерживался осторожного тона: меньше ориентиров на будущее и больший акцент на поступающие данные. Он отдельно подчеркнул, что не подавал собственный прогноз для "dot plot", и заявил, что в текущих условиях традиционные "forward guidance" неуместны. Воу неоднократно повторил, что приверженность FOMC возвращению инфляции к цели 2% "ясна и последовательна", а также отметил, что на заседании рассматривался только один вариант политики, без обсуждения альтернатив.
Кроме того, объявлено о создании пяти рабочих групп, которые займутся пересмотром коммуникационной стратегии ФРС, параметров баланса, источников данных, вопросов производительности и занятости, а также инфляционного фреймворка. Это может означать, что при Воу Федрезерв станет более лаконичным и будет давать меньше обязательств, сохраняя более жесткую позицию по инфляции.
Реакция рынков соответствовала сценарию "ястребиной паузы": американские акции развернулись от роста к снижению. S&P 500 закрылся падением на 1,2%, Nasdaq — на 1,3%, Dow Jones потерял около 507 пунктов. Доходность 2-летних казначейских облигаций США резко выросла, отражая усиление ожиданий повышения ставки в течение года. Доллар укрепился, индекс DXY поднялся к максимумам за несколько месяцев, а золото оказалось под давлением на фоне роста реальных доходностей и сильного доллара.
Среди рисковых активов биткоин еще до заседания опустился примерно к $65 500; после публикации решения давление на крипторынок сохранилось, котировки кратковременно уходили ниже $64 000. В случае если ФРС вновь откроет окно для повышения ставки, ожидания по ликвидности могут ухудшиться, что приведет к переоценке высоко оцененных технологических акций, криптоактивов и золота.
