Япония продвигает законопроект о переводе Bitcoin и Ethereum в режим регулирования финансовых инструментов

Ключевой факт: 10 июня Палата представителей Японии продвинула законопроект, который предусматривает переклассификацию криптоактивов в финансовые инструменты. Документ прошёл Комитет по финансам и финансовым вопросам и теперь ожидает голосования в Палате советников, после чего сможет вступить в силу. Кабинет министров внёс законопроект в апреле; при одобрении верхней палатой он, как ожидается, начнёт действовать в следующем году. Что меняется: правила операций с криптоактивами предлагается перенести из Закона о платёжных услугах в Закон о финансовых инструментах и биржах (Financial Instruments and Exchange Act). Надзор при этом будет осуществляться Агентством финансовых услуг Японии (Financial Services Agency). Налоги: обсуждаемая реформа также может снизить налог на прирост капитала по Bitcoin и Ethereum с текущего максимума 55% до фиксированной ставки 20%. Ожидается, что налоговое изменение вступит в силу в 2028 году. Почему это важно: переход к рамке, ближе к рынкам капитала, потенциально расширит доступ к регулируемым криптопродуктам в случае успешного завершения законодательной процедуры. Рыночные настроения: умеренно бычьи, драйвер — регулирование. Причина — при одобрении верхней палатой криптоактивы будут встроены в режим регулирования рынков капитала. Исторический аналог: близким примером считается принятие MiCA в ЕС. Совет ЕС утвердил MiCA 16 мая 2023 года, сформировав единый режим для эмитентов и поставщиков услуг по криптоактивам по всему Евросоюзу. Отличие в том, что японский законопроект ещё должен пройти Палату советников и включает возможную налоговую корректировку, связанную с режимом инвестиций в криптоактивы. Потенциальный эффект: переклассификация может повлиять на комплаенс и доступ к продуктам, поскольку биржам и эмитентам могут потребоваться более жёсткие требования к раскрытию информации до расширения линейки. При одобрении Палатой советников внутренние площадки, вероятно, сосредоточатся на модернизации комплаенс-систем и планировании регулируемых продуктов. Если рассмотрение затянется, влияние на рынок может остаться в основном на уровне ожиданий. Возможности и риски: Возможности: одобрение Палатой советников может стать сигналом к запуску новых регулируемых продуктов и точкой входа для экспозиции к крипторынку с привязкой к Японии. По мере прояснения траектории перехода к ставке 20% инвесторы смогут заново оценить перспективы внутреннего спроса. Риски: задержка одобрения или ужесточение условий реализации может сделать ставку на "японский" регуляторный оптимизм менее оправданной; сокращение такой экспозиции ограничит потенциальную просадку. Если на биржи ляжет повышенная комплаенс-нагрузка, ожидание готовности площадок способно снизить операционные и исполнительно-рыночные риски.