Фондовые рынки Японии и Южной Кореи обвалились на фоне тревог вокруг ИИ-сектора

Во вторник на старте торгов рынки Японии и Южной Кореи ушли в заметный минус: настроения инвесторов ухудшились из-за новостей о крупном соглашении по поставкам для ИИ, связанном с NVIDIA (NVDA.O), а также из-за усиления конкуренции в отрасли. На момент подготовки материала индекс Nikkei 225 в течение дня падал более чем на 4%, опускаясь до минимума с 22 мая, а TOPIX терял до 2,7%. В Южной Корее KOSPI просел на 8%, что привело к срабатыванию механизма остановки торгов: торги были приостановлены на 20 минут. Ранее Корейская биржа также кратко активировала механизм KOSPI sidecar, временно ограничив программные заявки на продажу по индексу. Лидерами снижения стали бумаги производителей полупроводников и оборудования. Акции Tokyo Electron, Kioxia, Samsung Electronics и SK Hynix снижались более чем на 9%. Бумаги SK Hynix в моменте обваливались до 30% — это крупнейшее однодневное падение в истории компании. Kioxia теряла до 18%, что стало самым сильным снижением с ноября прошлого года. На фоне усиления распродаж в глобальном секторе чипов продолжили расти сомнения в устойчивости ИИ-бума. На рынке также обращают внимание на подорожание кредитной защиты (credit default insurance) по обязательствам NVIDIA на фоне волны сделок, связанных с искусственным интеллектом, общим объемом более $750 млрд — это дополнительно давит на техсектор. Главный стратег Nomura Asset Management Хидэюки Исигуро отметил, что сообщения о крупных инвестиционных сделках с участием NVIDIA повышают воспринимаемые кредитные риски компании, и инвесторы трактуют это как негативный сигнал. Он также указал на угрозу для японских поставщиков со стороны прогресса Китая в оборудовании для производства полупроводников — сегмента, где Япония традиционно сохраняла конкурентное преимущество. По словам CEO Fibonacci Asset Management Global Чон Ин Юна, текущая распродажа в секторе полупроводников больше отражает резкое ухудшение рыночных настроений, чем изменения фундаментальных факторов. Инвесторы все чаще задаются вопросом, сможет ли сохраниться нынешний темп расходов на инфраструктуру для ИИ. Крис Ларкин из Morgan Stanley E*Trade подчеркнул, что неделя "полна потенциальных сюрпризов" в обе стороны. По его мнению, ключевыми переменными могут стать геополитика и цены на нефть, а оптимистичная реакция на сильные отчеты "Великолепной семерки" не гарантирована, особенно если траты на ИИ продолжат преподносить неожиданности. Старший аналитик Capital.com Кайл Родда в заметке для клиентов написал, что эти компании концентрируют в себе важные для рынка темы — чрезмерные капитальные затраты и расходы ИИ-игроков, которые, как опасаются инвесторы, способны ухудшить отдачу на капитал. На этой неделе несколько крупных технологических компаний, включая Meta Platforms Inc. (META), представят ключевую отчетность. Опасения по спросу усилились после заявления Meta в начале месяца о планах продавать избыточные мощности вычислений для ИИ. Apple Inc. (AAPL) предупредила о давлении издержек; СМИ также сообщали, что компания добивается разрешения на закупку компонентов памяти у конкурентов. Инвесторы ждут и полного отчета Samsung Electronics за июньский квартал. Портфельный управляющий Seoul Must Asset Management Ким Минджи считает, что крупнейший в мире традиционный производитель DRAM догоняет SK Hynix в сегменте HBM. При этом, хотя SK Hynix, как ожидается, в среду отчитается о еще одном рекордном квартале, рыночные настроения вокруг бумаги заметно ослабли. Главная тревога — что продолжительный рост цен на память может вынудить клиентов сокращать объемы закупок и искать более дешевые альтернативы. С июньского исторического максимума акции SK Hynix упали на 38% на фоне опасений относительно перегруженности позиций и того, что заемные средства усиливают ценовую волатильность. За время коррекции снижение капитализации компании стало вторым по величине в мире, уступая только SpaceX (SPCX). Чуть более чем за месяц SK Hynix потеряла около $470 млрд рыночной стоимости. Компания, которую недавно называли одной из самых "горячих" ставок на ИИ, теперь стала одним из самых спорных активов в портфелях инвесторов. Руководитель направления cash equity в NH Investment & Securities в Корее Шон О заявил в аналитической записке, что SK Hynix остается "крайне привлекательной покупкой" благодаря текущей оценке и продолжающемуся снижению плеча у корейских розничных инвесторов. Он добавил, что рынок сокращает позиции в акциях в преддверии сезона отчетности техкомпаний США. Консенсус-прогноз предполагает, что выручка SK Hynix за июньский квартал вырастет более чем втрое год к году — примерно до $57 млрд, а операционная прибыль увеличится в шесть раз год к году. При этом рыночный стратег Tiger Brokers Джеймс Оой считает, что значение отчета SK Hynix выходит за рамки самой компании: результаты могут стать индикатором настроений в глобальном сегменте аппаратного обеспечения для ИИ. По его словам, ожидания во многом уже заложены в цены, и даже небольшое отклонение ниже прогноза способно вызвать сильную реакцию. Старший рыночный аналитик Vantage Global Prime Хэбэ Чэнь отметила, что распродажа среди производителей чипов показывает: обеспокоенность расходами, доходностью и оценками усиливается, а не ослабевает. На фоне приближения нескольких важных драйверов нежелание "покупать на просадке" говорит о том, что инвесторы ждут более убедительных сигналов перед тем, как снова наращивать риск. Original link