Multicoin Capital и Hyperliquid поддержали подход CFTC к регулированию рынков прогнозов

Multicoin Capital и Hyperliquid Policy Center направили в Комиссию по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) совместное письмо с комментариями, поддержав проект рамочного регулирования рынков прогнозов. Документ, поданный 27 июля, призывает закрепить за CFTC роль единственного федерального регулятора таких контрактов и опираться на полномочия Закона о товарных биржах (Commodity Exchange Act). Контекст выглядит неоднозначно. Кайл Самани, сооснователь Multicoin Capital, покинул компанию в начале февраля 2026 года и публично критиковал Hyperliquid. При этом, по доступным данным, Multicoin владеет токенами HYPE на сумму более $40 млн. Институциональная позиция фонда, судя по письму, разошлась с личной риторикой его бывшего руководителя. О чём говорится в письме Авторы комментируют проект Regulation 40.11 — инициативу CFTC, призванную упорядочить рынок прогнозных контрактов. В письме выделены три ключевые позиции. Во-первых, рынки прогнозов предлагается регулировать на федеральном уровне и исключительно через Commodity Exchange Act — без «лоскутного» набора требований штатов и конфликтов юрисдикций. Один регулятор, единые правила. Во-вторых, CFTC предлагается оценивать такие продукты по принципу "settlement-based assessment" — исходя из механики расчётов и выплат. Иными словами, фокус должен быть на том, как контракт закрывается и кто получает выплату, а не на тематике. Контракт на исход выборов, например, рассчитывается в долларах, а не "в голосах". В-третьих, авторы считают важным, чтобы CFTC публично раскрывала логику и критерии принятия решений при оценке подобных рынков. Письмо появилось на фоне роста сектора: совокупные месячные объёмы торгов на рынках прогнозов недавно превысили $50 млрд, из них около $44,8 млрд пришлось на июнь 2026 года на крупнейших площадках. Как устроены прогнозные контракты Hyperliquid Hyperliquid запустил outcome-контракты через обновление протокола HIP4 в мае 2026 года. По заявлению авторов, они полностью обеспечены USDC, не используют плечо, а расчёты привязаны к объективным источникам, которые проходят проверку валидаторами платформы. Модель распределяет ответственность между набором валидаторов, а не концентрирует её в инфраструктуре одной компании. Hyperliquid Policy Center, подписавший письмо вместе с Multicoin, судя по описанию, выполняет роль подразделения протокола по взаимодействию с регуляторами. Что это может значить для инвесторов Позиция Multicoin и HPC фактически сводится к лоббированию единого федерального режима с понятными и технологически нейтральными правилами. Альтернатива в виде разрозненных требований отдельных штатов, где Нью-Йорк устанавливает одно, а Техас — другое, создаёт высокие комплаенс-издержки. Для платформ, которые уже строят продукты на полной обеспеченности и децентрализованном расчёте, федеральная рамка, ориентированная на механику settlement, может стать серьёзным драйвером. Риск остаётся в том, что требования к регистрации бирж рынков прогнозов способны вынудить протоколы либо централизовать критические функции, либо полностью уйти с рынка США.